Un groupe bipartite de parlementaires de la Chambre des représentants a demandé au département du Trésor d'examiner la manière dont Meta Platforms (META) utilise le crédit d'impôt fédéral pour la recherche, a rapporté Semafor jeudi 15 octobre. Les représentants Jimmy Panetta, Greg Steube, Mike Thompson et Suzan DelBene ont mené la lettre, avec environ deux douzaines d'autres signataires. Leur préoccupation porte sur la position de Meta selon laquelle l'argent dépensé pour construire ses centres de données d'IA compte comme une recherche admissible.
Meta n'est pas d'accord. Le porte-parole Andy Stone a déclaré à Semafor que les nouveaux centres de données d'IA nécessitent des tests et des expérimentations approfondis qui ne peuvent pas être simulés. Personne n'a statué que Meta avait enfreint la loi. Il s'agit d'un examen, pas d'une conclusion.
Deux Lettres, Deux Chambres, Une Semaine
La lettre de la Chambre n'est pas la seule. Sept sénateurs démocrates menés par Ron Wyden ont écrit à Mark Zuckerberg dans une lettre datée du 13 octobre, rapportée par Bloomberg le 14 octobre. Citant les propres déclarations de Meta, ils ont indiqué que le crédit a réduit la facture fiscale fédérale de Meta de 6,6 milliards de dollars de 2023 à 2025 : environ 700 millions de dollars, puis 2 milliards, puis 3,9 milliards de dollars. Ils ont également demandé quelle part de ce montant est liée aux centres de données d'IA, et ils veulent des réponses d'ici le 31 octobre.
Les deux lettres avancent le même argument. Le crédit existe pour récompenser l'expérimentation, et l'étendre pour couvrir la construction le transformerait en une subvention pour les dépenses en capital.
Le Crédit a Augmenté avec le Développement
Les dépenses en capital de Meta sont passées de 27,05 milliards de dollars en 2023 à 69,69 milliards de dollars en 2025. Le crédit a augmenté plus rapidement : il est passé d'environ 2,6 % du capex en 2023 à environ 5,6 % en 2025.
C'est pourquoi le timing est important. Meta prévoit un capex 2026 de 130 à 145 milliards de dollars. Sur une base incluant les remboursements de principal des contrats de location-financement, le total des crédits de recherche représentait environ 5,4 % du capex en 2025. Maintenir ce ratio constant impliquerait environ 7 à 8 milliards de dollars en 2026. C'est une illustration, pas une estimation des crédits liés aux centres de données, que Meta n'a pas divulgués.
Ce que Meta Peut Se Permettre
Le crédit de 2025 valait environ 1,52 $ par action diluée. Les 6,6 milliards de dollars représentent ce que le crédit a permis à Meta d'économiser sur la période 2023-2025 combinée, soit environ 10 % de son résultat net des douze derniers mois de 68,10 milliards de dollars. Ce n'est pas une charge en suspens. Les lettres ne peuvent en reprendre aucun montant, et elles ne précisent pas quelle part est liée aux centres de données. L'IRS pourrait contester les demandes passées, et les directives du Trésor pourraient restreindre les futures.
Le taux d'imposition déclaré de 29,6 % par Meta en 2025 surestime la charge réelle. Il inclut une charge unique et non monétaire de 15,93 milliards de dollars liée au One Big Beautiful Bill Act. En excluant cela, la charge fiscale de Meta représentait environ 11 % du bénéfice avant impôt, bien en dessous du taux d'imposition des sociétés de 21 %.
Le risque majeur est le taux futur. Meta a déjà relevé ses prévisions à 15-17 % pour le reste de 2026, avec une condition : "en l'absence de tout changement dans notre environnement fiscal". Perdre un crédit qui croît aussi rapidement serait exactement ce type de changement.
Les Deux Prochaines Dates de Meta
Meta publiera ses résultats du troisième trimestre mercredi 21 octobre. La ligne du taux d'imposition est là où tout changement apparaîtra en premier, ainsi que tout commentaire de la direction concernant les lettres. La date limite des sénateurs suit le 31 octobre.
Je surveillerais les prévisions plus que les gros titres. Une lettre du Congrès ne peut retirer le crédit. Des directives du Trésor ou un défi de l'IRS le pourraient, et aucun n'a chiffré ce qui est en jeu. Tant que ce n'est pas le cas, l'endroit où cela se manifestera pour l'action Meta est la perspective de taux d'imposition que Meta mettra à jour le 21 octobre.
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