Apple (AAPL) a ouvert les précommandes pour son premier smartphone pliable, l'iPhone Duo à 1 999 $, le vendredi 16 octobre, et les délais de livraison se sont étendus jusqu'en janvier en quelques minutes. Vers 8h30 heure de l'Est, toutes les configurations aux États-Unis affichaient une date de livraison au 25 janvier, certains acheteurs voyant même le 29 janvier. La possibilité de retrait en magasin pour le lancement du 23 octobre a également disparu.
Cela ressemble à un succès phénoménal. Mais l'ampleur réelle est plus difficile à évaluer qu'il n'y paraît.
Une date de livraison mesure deux choses
Une date de livraison est le point de rencontre entre l'offre et la demande, et Apple n'a pas précisé combien de Duos elle avait à vendre. L'offre était limitée dès le départ. Nikkei Asia rapportait en septembre que la production initiale ne tournait qu'à "quelques centaines" d'unités par jour, Apple privilégiant la qualité. L'analyste Jeff Pu a ensuite révisé à la baisse son estimation d'expéditions du Duo pour 2026, de 7 à 6 millions d'unités, en imputant le problème à la charnière plutôt qu'à la demande.
Une rupture de stock prouve que les gens veulent le téléphone. Cela ne dit pas combien Apple peut en vendre.
Ce que 6 millions de Duos signifieraient pour Apple
Prenons l'estimation de Pu de 6 millions d'unités au prix de départ de 1 999 $, cela représente environ 12 milliards de dollars. C'est à peu près 6 % des 209,6 milliards de dollars générés par l'iPhone pour Apple lors de l'exercice 2025, une ligne qui n'a progressé que de 4,5 % au total sur les deux années précédentes.
La comparaison la plus pertinente est avec ce que le marché attend déjà. Le consensus prévoit une hausse du chiffre d'affaires de 478 milliards de dollars pour l'exercice 2026 à 528 milliards pour l'exercice 2027, soit un gain d'environ 50 milliards. Le Duo commence à être expédié fin octobre, donc la quasi-totalité de ses ventes 2026 se situera dans l'exercice 2027. À 6 millions d'unités, cela représente environ un quart de la croissance attendue.
Mais ce n'est pas tout à fait de l'argent nouveau. Certains acheteurs du Duo auraient de toute façon acheté un iPhone 18 Pro, et Pu prévoit 72 millions d'unités Pro et Pro Max expédiées cette année, soit 12 fois son chiffre pour le Duo.
La conférence téléphonique du 2 novembre d'Apple est le premier vrai indicateur de l'offre
Apple annoncera ses résultats du quatrième trimestre fiscal le lundi 2 novembre. Ce trimestre n'inclut aucune vente de Duo, donc le chiffre important sera les prévisions pour le trimestre de décembre. L'offre a déjà limité les ventes d'iPhone : Apple a publié un trimestre record en mars cette année malgré des contraintes d'approvisionnement sur l'iPhone.
Si la direction indique que ce sont toujours les charnières, et non les acheteurs, qui limitent la production, la date de livraison en janvier est autant une histoire d'usine qu'une histoire de demande. Jusqu'à cette conférence téléphonique, je considérerais la rupture de stock d'aujourd'hui comme une preuve que le Duo trouve preneurs, et non comme une preuve d'un trimestre exceptionnel pour le Duo.
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