Qu’est-ce qu’une bonne marge nette ? | Définition et formule

Une entreprise dont les marges nettes sont plus élevées que celles de ses pairs montre souvent qu’elle dispose d’une gestion solide et d’avantages concurrentiels, ce qui peut constituer une source de richesse pour les actionnaires au fil du temps.

Dans ce guide, nous aborderons tout ce qu’il faut savoir sur les marges nettes, notamment comment les calculer, quels sont les facteurs qui les influencent et quelle est une bonne marge nette pour différents secteurs d’activité.

Que sont les marges nettes ?

La marge nette est un ratio de rentabilité qui indique le pourcentage du chiffre d’affaires qu’une entreprise conserve en tant que bénéfice après avoir pris en compte toutes ses dépenses. Elle mesure directement la part de chaque dollar de vente qui est convertie en bénéfice.

La marge nette vient directement après la marge d’exploitation dans le compte de résultat, qui mesure le bénéfice d’une entreprise après les coûts d’exploitation.

La marge nette indique le bénéfice d’une entreprise après les dépenses telles que les impôts et les paiements d’intérêts, qui ne sont pas inclus dans la marge d’exploitation.

Comment calculer les marges nettes

Le calcul des marges nettes comprend deux éléments principaux :

1. Revenu net: Il s’agit du bénéfice net d’une entreprise après déduction de toutes les dépenses des recettes.
2. Chiffre d’affaires: Le chiffre d’affaires total généré par l’entreprise.

La formule de la marge nette d’une entreprise est la suivante :

Marge nette = (Revenu net ÷ Recettes) × 100

Exemple : Netflix (NFLX) a déclaré 39,0 milliards de dollars de revenus et 8,7 milliards de dollars de bénéfices nets pour 2024. Cela signifie que l’entreprise a eu une marge nette de 22,3 % :

Marge nette = (5,4 milliards ÷ 33,7 milliards) × 100 = 22,3 %.

Cela signifie qu’en 2024, Netflix conservera environ 223 dollars de bénéfices pour chaque tranche de 1 000 dollars de revenus générés par l’entreprise.

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Marges nettes vs. marges d’exploitation et marges brutes

Il est important de comprendre la différence entre les trois principaux indicateurs de rentabilité du compte de résultat d’ une entreprise :

• Marge brute: Bénéfice après les coûts de fabrication/livraison du produit ou du service.
• Marge d’exploitation: Bénéfice après tous les coûts d’exploitation, y compris le loyer, la publicité, les salaires, etc.
• Marge nette: Bénéfice après tous les coûts de l’entreprise, y compris les impôts et les paiements d’intérêts.

Chaque indicateur fournit des informations uniques, mais la marge d’exploitation est particulièrement utile pour évaluer l’efficacité opérationnelle d’une entreprise.

Pourquoi les marges nettes sont-elles importantes ?

Les marges nettes révèlent la santé financière globale et l’efficacité d’une entreprise. Voici quelques-unes des raisons pour lesquelles elles sont importantes :

1. Mesure de la rentabilité: des marges nettes plus élevées montrent qu’une entreprise peut efficacement transformer ses revenus en bénéfices, ce qui est important pour une croissance durable.
2. Évaluer la stabilité financière: Les marges nettes offrent une vision claire de la rentabilité globale d’une entreprise et de sa capacité de résistance en période difficile.
3. Comparaison entre secteurs d’activité: Les marges nettes permettent aux investisseurs de comparer la rentabilité des entreprises au sein d’un même secteur ou d’un groupe de référence.

Les entreprises qui maintiennent constamment des marges plus élevées que leurs homologues disposent souvent d’un avantage concurrentiel:

1. Avantages en termes de coûts
2. Actifs incorporels (comme une marque forte)
3. Effets de réseau
4. Coûts de changement de fournisseur élevés
5. Economies d’échelle

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Qu’est-ce qu’une bonne marge nette ?

Une bonne marge nette dépend du secteur d’activité de l’entreprise. Les structures de coûts, la dynamique concurrentielle et le pouvoir de fixation des prix sont propres à chaque secteur et influent sur les marges.

Vous trouverez ci-dessous quelques exemples de marges nettes moyennes pour différents secteurs d’activité :

Industries à marge élevée :

1. Tech : ~20%-30%
2. Produits de luxe : ~15%-25%

Industries à marge modérée :

1. Équipement industriel : ~8%-15%
2. Télécommunications : ~8%-12%

Industries à faible marge :

1. Magasins d’alimentation : ~1%-5%
2. Logistique : ~2%-5%
3. Compagnies aériennes : ~1%-5%
   

Industries à forte marge

Les industries à forte marge bénéficient souvent d’opérations évolutives, d’un pouvoir de fixation des prix et d’une propriété intellectuelle qui favorisent la rentabilité.

1. Commerce de détail

Marges nettes moyennes du secteur : ~20%-30%

Exemples :

• Marges nettes élevées: Adobe (ADBE) réalise des marges nettes d’environ 30 %, grâce à son modèle d’abonnement à marge élevée et à sa position dominante dans le domaine des logiciels de création.
• Faibles marges nettes: Pinterest (PINS) se débat avec des marges nettes d’environ 5 %, car elle investit massivement dans des stratégies de croissance des utilisateurs et de monétisation.
  

2. Produits de luxe

Marges nettes moyennes du secteur : ~15%-25%

Exemples :

• Des marges nettes solides: Hermès (RMS) maintient des marges nettes d’environ 27 % grâce à son pouvoir de fixation des prix, à l’exclusivité et à la demande exceptionnelle pour ses produits haut de gamme.
• Faibles marges nettes: Tapestry, Inc. (TPR) a des marges nettes d’environ 10%, affectées par une base de clients plus large et des lignes de produits plus sensibles au prix.

Industries à marge modérée

Ces secteurs ont tendance à offrir aux entreprises des possibilités d’expansion, mais ils présentent également des structures de coûts ou une concurrence plus élevées.

1. Équipement industriel

Marges nettes moyennes du secteur : ~8%-15%

Exemples :

• Des marges nettes solides: Honeywell (HON) maintient des marges nettes d’environ 14 % grâce au contrôle des coûts, à l’efficacité opérationnelle et à la diversité des marchés finaux.
• Faibles marges nettes: Deere & Company (DE) opère avec des marges nettes d’environ 10 %, car sa rentabilité est étroitement liée à la demande cyclique dans les secteurs de l’agriculture et de la construction.
  

2. Les télécommunications

Marges nettes moyennes du secteur : ~8%-12%

Exemples :

• Des marges nettes solides: Verizon (VZ) réalise des marges nettes d’environ 11 %, soutenues par des revenus stables provenant de sa large base de clients et d’une infrastructure efficace.
• Faibles marges nettes: AT&T (T) opère avec des marges nettes proches de ~6%, alors que le lourd fardeau de la dette et les pressions concurrentielles réduisent la rentabilité.

Industries à faible marge

Les industries à faible marge se caractérisent par des produits banalisés, une concurrence intense et un pouvoir de fixation des prix limité.

Il y a certainement des entreprises formidables dans ces secteurs, mais les entreprises de ces secteurs ont généralement de faibles marges.

1. Les épiceries

Marges nettes moyennes du secteur : ~1%-5%

Exemples :

• Des marges nettes solides: Kroger (KR) maintient des marges nettes d’environ 2 % en tirant parti de sa taille et en optimisant sa chaîne d’approvisionnement pour compenser des marges très faibles.
• Faibles marges nettes: Albertsons (ACI) se débat avec des marges inférieures à 1 %, confrontée à une concurrence féroce sur les prix et à des coûts d’exploitation élevés.
  

2. Logistique

Marges nettes moyennes du secteur : ~2%-5%

Exemples :

• Marges nettes élevées: FedEx (FDX) réalise des marges nettes d’environ 3 %, grâce à une planification efficace des itinéraires et à une forte demande de livraisons en ligne.
• Faibles marges nettes: XPO Logistics (XPO) opère avec des marges proches de ~2%, les coûts de transport élevés et la pression concurrentielle sur les prix ayant un impact sur la rentabilité.

3. Compagnies aériennes

Marges nettes moyennes du secteur : ~1%-5%

Exemples :

• Des marges nettes solides: Alaska Airlines (ALK) gère des marges nettes d’environ 5 % en se concentrant sur des opérations efficaces et une forte présence régionale.
• Faibles marges nettes: Ryanair (RYAAY) opère avec des marges proches de 1 %, car son modèle à très bas coût est confronté aux défis de la fluctuation des coûts du carburant et des pressions réglementaires.

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Facteurs affectant les marges nettes

Les marges nettes sont influencées par divers facteurs internes et externes :

Facteurs internes :

1. Structure des coûts: Les entreprises ayant des coûts fixes moins élevés et des structures de coûts plus flexibles ont tendance à réaliser des marges nettes plus élevées, car elles peuvent mieux s’adapter aux fluctuations des revenus.
2. Stratégie de fixation des prix: Les entreprises qui disposent d’un fort pouvoir de fixation des prix peuvent maintenir des marges nettes élevées en pratiquant des prix élevés, même dans des conditions économiques difficiles.
3. Efficacité opérationnelle: La rationalisation des opérations, l’automatisation et la gestion efficace des coûts peuvent améliorer considérablement les marges nettes en réduisant le gaspillage et les frais généraux.

Facteurs externes :

1. Conditions du marché: Des conditions économiques favorables, telles qu’une forte demande de la part des consommateurs ou des taux d’intérêt bas, conduisent souvent à des marges nettes plus élevées dans tous les secteurs.
2. La concurrence: Une concurrence intense peut pousser les entreprises à baisser leurs prix ou à augmenter leurs dépenses de marketing, érodant ainsi leurs marges nettes.
3. Les réglementations: Les changements réglementaires, tels que les nouveaux tarifs ou les exigences de conformité, peuvent augmenter les coûts et réduire les marges nettes.

La reconnaissance de ces facteurs peut aider les investisseurs à repérer les entreprises susceptibles d’améliorer leurs marges au fil du temps.

Comment les entreprises améliorent leurs marges nettes

Les améliorations qu’une entreprise apporte à ses marges brutes et à ses marges d’exploitation se répercutent souvent sur ses marges nettes.

Cependant, il existe quelques stratégies qu’une entreprise peut mettre en œuvre pour augmenter spécifiquement sa marge nette :

1. Réduire les charges d’intérêt: La réduction de la dette ou le refinancement à des taux d’intérêt plus bas peuvent directement améliorer les marges nettes en réduisant les frais d’intérêt

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2. Optimisation fiscale: Des stratégies telles que l’utilisation de crédits d’impôt, la délocalisation dans des juridictions fiscalement favorables ou la structuration efficace des revenus peuvent aider les entreprises à réduire leur facture fiscale et à améliorer leurs marges nettes

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3. Minimiser les dépenses non opérationnelles: La réduction des coûts non opérationnels ponctuels ou récurrents, tels que les règlements juridiques ou les pertes de change, améliore les marges nettes

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Pourquoi les marges nettes diminuent-elles parfois ?

Les marges nettes peuvent diminuer pour diverses raisons. Si les marges brutes ou d’exploitation d’une entreprise diminuent, les marges nettes diminueront souvent en conséquence.

Nous examinerons les raisons pour lesquelles les marges nettes peuvent diminuer en raison d’une augmentation des éléments de coût qui ont un impact spécifique sur les marges nettes :

1. Augmentation des charges d’intérêt: L’augmentation des emprunts ou des taux d’intérêt peut gonfler les charges d’intérêt et réduire les marges nettes

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2. Taux d’imposition plus élevés: Les modifications de la législation fiscale ou l’expiration des crédits d’impôt peuvent entraîner une hausse des taux d’imposition effectifs, ce qui réduit les marges nettes

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3. Charges non récurrentes: Les dépenses importantes et non récurrentes, telles que les règlements juridiques, les radiations ou les coûts de restructuration, peuvent réduire de manière significative les marges nettes

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4. Pertes de change: Les entreprises opérant dans plusieurs pays sont exposées aux fluctuations des devises, ce qui peut entraîner des pertes de change et une baisse des marges nettes

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5. Pertes hors exploitation: Les pertes liées aux investissements, aux cessions ou aux dépréciations d’actifs peuvent réduire les marges nettes, en particulier pour les entreprises ayant d’importantes activités secondaires

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6. Augmentation des intérêts minoritaires: Une augmentation du partage des bénéfices avec les actionnaires minoritaires dans les coentreprises ou les filiales réduit la marge nette de la société mère

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Section FAQ :

Qu’est-ce qu’une bonne marge nette ?

Une bonne marge nette varie généralement en fonction du secteur d’activité, mais en général, une marge nette plus élevée indique une meilleure rentabilité. Une marge nette supérieure à 10 % est souvent considérée comme forte, tandis que des marges inférieures à 5 % peuvent indiquer que l’entreprise a du mal à maintenir sa rentabilité.

Comment la marge nette est-elle calculée ?

La marge nette est calculée en divisant le revenu net par le revenu total et en multipliant le résultat par 100. Cette formule permet de connaître le pourcentage de profit réalisé par une entreprise pour chaque dollar de revenu, ce qui est essentiel pour évaluer la santé financière.

Pourquoi la marge nette est-elle importante pour les investisseurs ?

La marge nette aide les investisseurs à évaluer l’efficacité avec laquelle une entreprise génère des bénéfices par rapport à ses revenus. Une marge nette plus élevée est généralement le signe d’une gestion financière solide, ce qui peut attirer des investisseurs potentiels.

Quelle est la différence entre la marge brute et la marge nette ?

La marge brute mesure le pourcentage du chiffre d’affaires qui dépasse le coût des marchandises vendues, tandis que la marge nette prend en compte toutes les dépenses, y compris les impôts et les intérêts. La marge nette donne une vision plus complète de la rentabilité globale d’une entreprise.

Comment une entreprise peut-elle améliorer sa marge nette ?

Une entreprise peut améliorer sa marge nette en augmentant son chiffre d’affaires, en réduisant ses coûts ou les deux. Cela peut impliquer des stratégies telles que l’optimisation des prix, la réduction des inefficacités opérationnelles ou l’amélioration de l’offre de produits afin d’accroître la rentabilité.

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Une marge nette élevée indique qu’une entreprise a des opérations efficaces et une gestion financière solide. L’analyse des marges nettes permet de découvrir les entreprises qui disposent d’avantages concurrentiels importants.

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