Introducing Valuation Models! 
Principaux enseignements :
- Le modèle d’évaluation en 2 minutes évalue l’action United Airlines à 95 dollars dans 2 ans.
- Cela représente une hausse potentielle de 28 % par rapport au prix actuel de 74 dollars par action.
- L’action UAL devrait voir son bénéfice par action augmenter de plus de 32 % au cours des trois prochaines années.
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United Airlines(UAL) est en train de réaliser une transformation remarquable, passant d’un transporteur traditionnel à ce que le PDG Scott Kirby appelle “une machine de fidélisation qui fait fonctionner une compagnie aérienne”.
Avec 570 millions de passagers par an et un réseau mondial couvrant sept plates-formes de premier ordre, United s’est imposée comme le leader incontesté en matière de fidélité à la marque et de service haut de gamme.
La compagnie aérienne a surmonté avec succès les récents défis opérationnels à Newark tout en maintenant sa position de plus grande porte d’entrée internationale vers l’Europe et l’Asie.
L’action UAL se négociant aujourd’hui autour de 74 dollars, United représente une opportunité intéressante pour les investisseurs désireux de s’exposer au changement structurel en faveur des voyages aériens haut de gamme et de la fidélité à la marque.
Examinons les raisons pour lesquelles l’action UAL semble attrayante à l’aide de notre modèle d’évaluation en 2 minutes.
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Qu’est-ce que le modèle d’évaluation en 2 minutes ?
Trois facteurs essentiels déterminent la valeur à long terme d’une action :
- Croissance du chiffre d’affaires : La taille de l’entreprise.
- Marges : Montant des bénéfices réalisés par l’entreprise.
- Multiple : montant que les investisseurs sont prêts à payer pour les bénéfices d’une entreprise.
Notre modèle d’évaluation en 2 minutes utilise une formule simple pour évaluer les actions :
Bénéfice par action normalisé attendu * Ratio cours/bénéfice prévisionnel = Prix de l’action attendu
La croissance du chiffre d’affaires et les marges déterminent le bénéfice par action (BPA) normalisé à long terme d’une entreprise, et les investisseurs peuvent utiliser le multiple C/B moyen à long terme d’une action pour se faire une idée de la manière dont le marché évalue une entreprise.
Pourquoi l’action United Airlines semble sous-évaluée
Prévisions
D’après les estimations des analystes, United Airlines devrait enregistrer une solide croissance de son bénéfice par action au cours des trois prochaines années.
Le BPA devrait passer de 10,61 dollars en 2024 à 14 dollars en 2027, ce qui représente une augmentation totale de 32 %.
La croissance des bénéfices de l’action UAL devrait être alimentée par :
- Leadership en matière de fidélité à la marque : United a gagné des clients fidèles à sa marque dans ses sept hubs, créant ainsi un avantage durable que ses concurrents ont du mal à reproduire.
- Innovation en matière de produits haut de gamme : Les nouvelles suites Polaris Studio, l’amélioration de la première classe intérieure et les plateformes technologiques de pointe permettent d’augmenter le revenu par passager.
- Domination du réseau international : La position inégalée de Newark, San Francisco et Dulles en tant que portes d’entrée mondiales offre des avantages structurels.
- Excellence opérationnelle : Les récentes améliorations opérationnelles à Newark, combinées à des améliorations du service à la clientèle pilotées par l’IA, pourraient améliorer la fiabilité et la satisfaction des clients.
Selon notre évaluation, nous estimons que l’action UAL atteindra un bénéfice par action de 13,50 $ d’ici 2027.
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L’action United Airlines est-elle sous-évaluée en ce moment ?
L’action United Airlines se négocie à environ 7 fois les bénéfices futurs, ce qui est inférieur à son ratio C/B moyen historique sur trois ans de 6 fois, comme le montre le graphique d’évaluation.
Compte tenu du leadership de la société en matière de fidélité à la marque, de l’expansion de son réseau haut de gamme et de sa capacité avérée à générer une croissance des bénéfices même dans des environnements difficiles, un multiple de 7 fois le ratio cours/bénéfice à terme semble raisonnable dans le cadre de notre évaluation prudente.
Juste valeur des actions de United Airlines
En utilisant notre modèle d’évaluation en 2 minutes et en appliquant une approche prudente :
- Estimation prudente du bénéfice par action pour 2027 : 13,50
- Multiplicateur prudent du ratio cours/bénéfice à terme : 7x
BPA normalisé attendu (13,50 $) * Ratio C/B prévisionnel (7x) = Prix de l’action attendu (95 $)
Le prix de l’action UAL attendu sur deux ans à partir de cette évaluation est de 95 dollars par action.
L’action United Airlines se négociant actuellement à environ 74 dollars, cela implique un potentiel de hausse de 28 % au cours des deux prochaines années, soit un rendement annualisé de 13 %.
L’action UAL est bien placée pour offrir des gains importants aux actionnaires, étant donné que les rendements annuels moyens des marchés plus larges ont été d’environ 10 %.
N’oubliez pas qu’il ne s’agit que d’un exercice d’évaluation et que nous ne savons pas avec certitude quel sera le prix de l’action à l’avenir.
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Quel est l’objectif de prix moyen des analystes pour l’action UAL ?
Les analystes sont de plus en plus optimistes quant aux perspectives de croissance de United. Le prix cible consensuel de l’action UAL est d’environ 95 dollars par action, ce qui indique que les analystes voient une hausse d’environ 28 % par rapport aux niveaux actuels.
Risques à prendre en compte
Malgré ces perspectives haussières, les investisseurs doivent être conscients de plusieurs risques susceptibles d’influer sur la trajectoire de croissance de United Airlines :
- Sensibilité économique : Les compagnies aériennes sont des entreprises cycliques qui peuvent être affectées par des ralentissements économiques, qui à leur tour affectent la demande de voyages.
- Volatilité des prix du carburant : Le coût du kérosène représente une dépense opérationnelle importante qui peut avoir un impact sur les marges.
- Changements réglementaires : Les réglementations de la FAA et les restrictions de créneaux horaires dans les principaux aéroports pourraient limiter les opportunités de croissance.
- La concurrence : D’autres compagnies aériennes tentent de copier la stratégie de United en matière de primes, bien que le PDG Kirby note qu’il faut pour cela faire “110 % de ce que fait United”.
TIKR à emporter
United Airlines représente une opportunité d’investissement unique dans un secteur de l’aviation en pleine évolution.
Le potentiel de hausse de l’action UAL est dû à la fidélité à la marque, aux avantages inégalés du réseau international, à l’innovation de produits haut de gamme et à l’excellence opérationnelle qui crée des fossés concurrentiels durables.
Malgré les vents contraires de l’économie, la transformation de United d’un transporteur traditionnel en une “machine de fidélisation qui fait fonctionner une compagnie aérienne” crée des avantages concurrentiels durables.
La vision du PDG Scott Kirby de devenir “la meilleure compagnie aérienne de l’histoire de l’aviation”, combinée aux avantages structurels de la compagnie sur les marchés haut de gamme, la place en bonne position pour une croissance à long terme.
L’accent mis par la direction sur le maintien des marges les plus élevées du secteur, l’allocation disciplinée des capitaux et l’investissement continu dans l’expérience des clients permet de croire en la capacité de United à tirer parti de l’évolution permanente vers les voyages aériens haut de gamme et la fidélisation à la marque.
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Avis de non-responsabilité :
Veuillez noter que les articles sur TIKR ne sont pas destinés à servir de conseils financiers ou d’investissement de la part de TIKR ou de notre équipe de contenu, et qu’ils ne constituent pas non plus des recommandations d’achat ou de vente d’actions. Nous créons notre contenu en nous basant sur les données d’investissement de TIKR Terminal et sur les estimations des analystes. Notre analyse peut ne pas inclure des nouvelles récentes de l’entreprise ou des mises à jour importantes. TIKR n’a aucune position dans les actions mentionnées. Nous vous remercions de votre lecture et vous souhaitons de bons investissements !
