Points clés
- L'action Pinterest a perdu 17,5 % cette année à 21,91 $, mais elle a rebondi de 19,9 % depuis sa clôture du 9 septembre à 18,28 $.
- Les recommandations "Conserver" dominent désormais les notations de Wall Street : 19 "Conserver" contre 17 "Acheter" et 2 "Surperformer". L'objectif moyen de 29,05 $ se situe 32,6 % au-dessus du cours de clôture et n'a pas bougé depuis le 30 septembre.
- Le chiffre d'affaires du T2 a augmenté de 18 % pour atteindre 1,18 milliard de dollars, mais les prévisions pour le T3, comprises entre 1,19 et 1,21 milliard de dollars, impliquent une croissance de 13 % à 15 %.
- Un nouveau directeur financier, James Dibbo d'Amazon, prend ses fonctions le 26 octobre.
L'action Pinterest (PINS) a perdu 17,5 % depuis début janvier, clôturant à 21,91 $ le 16 octobre. Sa pire journée de l'année a eu lieu le 13 février, lorsqu'un raté au quatrième trimestre et des prévisions prudentes pour le premier trimestre ont fait chuter le titre de 16,8 %.
Les cinq dernières semaines vont dans l'autre sens. L'action Pinterest a touché un creux de fin d'été à 18,28 $ le 9 septembre et a grimpé de 19,9 % depuis, selon mes calculs, malgré une baisse de 3,52 % le 16 octobre. Wall Street n'a pas bougé avec elle : l'objectif moyen des analystes était de 29,05 $ le 30 septembre, et il est toujours de 29,05 $ aujourd'hui.
L'action Pinterest a touché son plus bas le 13 février
La baisse a commencé avant les résultats et incluait un plan annoncé le 27 janvier visant à supprimer un peu moins de 15 % des effectifs. L'action Pinterest a clôturé à 18,54 $ le 12 février, déjà en baisse de 28,4 % par rapport à sa clôture de fin d'année à 25,89 $.
Puis est arrivé le rapport du T4. Un chiffre d'affaires de 1,319 milliard de dollars a manqué le consensus LSEG de 1,329 milliard de dollars. Les prévisions pour le T1, comprises entre 951 et 971 millions de dollars, étaient inférieures aux 981 millions de dollars attendus par les analystes. Stifel a lié la faiblesse des dépenses des grands détaillants américains et canadiens à la pression tarifaire. L'action Pinterest a clôturé à 15,42 $ le 13 février, en baisse de 40,4 % pour l'année en six semaines.
Le pari d'un milliard de dollars d'Elliott et des prévisions prudentes pour le T3
Le 3 mars, Pinterest a annoncé un investissement d'un milliard de dollars de la part d'Elliott sous forme d'obligations convertibles avec un prix de conversion initial d'environ 22,72 $ par action, finançant un rachat d'actions dans le cadre d'un nouveau programme de 3,5 milliards de dollars. L'action Pinterest a augmenté de 9,3 % ce jour-là, est remontée au-dessus de 22 $ début mai et a atteint le milieu des 25 $ début août.
Le T2 a ensuite envoyé des signaux mitigés. Le chiffre d'affaires a augmenté de 18 % pour atteindre 1,18 milliard de dollars, avec une croissance aux États-Unis et au Canada qui a accéléré de cinq points pour atteindre 18 %. Mais les prévisions pour le T3, comprises entre 1,19 et 1,21 milliard de dollars, impliquaient une croissance de 13 % à 15 %, et le titre est retombé dans le bas des 23 $.
La monétisation reste l'écart à combler. "Nous avons multiplié par 5 le nombre de clics vers les annonceurs au cours des 3 dernières années, mais nous n'avons certainement pas multiplié par 5 les revenus", a déclaré le PDG Bill Ready lors de la conférence téléphonique sur les résultats du T2 2026.
PINS a cédé ses gains de l'été, puis en a récupéré une partie
Après la clôture du 28 août, Pinterest a annoncé que la directrice financière Julia Donnelly quitterait ses fonctions. L'action Pinterest a chuté de 6,4 % à 21,71 $ le 31 août et a continué de glisser jusqu'à cette clôture à 18,28 $ le 9 septembre.
Octobre a inversé la majeure partie de cette baisse. Le titre a grimpé de 20,2 %, passant de 18,89 $ le 30 septembre à 22,71 $ le 15 octobre. Durant cette remontée, Pinterest a annoncé la nomination de James Dibbo au poste de directeur financier le 5 octobre.
Les recommandations "Conserver" sont désormais plus nombreuses que les "Acheter" sur Pinterest
La répartition actuelle est de 17 "Acheter", 2 "Surperformer" et 19 "Conserver", contre 29 "Acheter" et 6 "Conserver" il y a un an. La moyenne de 29,05 $ n'a pas bougé depuis le 30 septembre alors que le titre a gagné 16 %, donc son écart par rapport au cours de clôture s'est réduit de 53,8 % à 32,6 %. Par ailleurs, 35 analystes publient un objectif de cours, et le plus bas, 22 $, se situe à seulement 0,4 % au-dessus du cours de clôture. La remontée a fait le travail que les objectifs n'ont pas fait.
Deux façons d'interpréter le rebond d'octobre de l'action Pinterest
L'interprétation optimiste : le chiffre d'affaires aux États-Unis et au Canada a augmenté de 18 % au T2, et la direction a relevé ses prévisions de marge d'EBITDA ajusté pour 2026 à environ 30 % contre 29 % précédemment. Le 26 octobre, James Dibbo, qui dirigeait les finances des activités publicitaires et Prime Video d'Amazon, prend ses fonctions de directeur financier.
L'interprétation pessimiste : une croissance de 13 % à 15 % au T3 suit 18 % au T2, l'Europe fait face à sa comparaison la plus difficile de l'année, et les recommandations "Conserver" dominent les notations.
La croissance aux États-Unis et au Canada est un test important. Se maintenir près des 18 % du T2 soutiendrait la thèse de la reprise. Un ralentissement justifierait un examen minutieux, mais les investisseurs devraient également évaluer le chiffre d'affaires global par rapport aux prévisions de 1,19 à 1,21 milliard de dollars et aux prévisions de marge d'EBITDA ajusté annuelle d'environ 30 %.
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