Points clés
- Kraft Heinz offre un rendement de 7,2 %, et Pfizer de 6,3 %, et Kraft Heinz a versé 1,60 $ par action au cours des exercices 2020 et 2025.
- Le dividende de Pfizer a absorbé 89 % de sa trésorerie disponible sur les douze mois clos en juin 2026, contre 50 % pour Kraft Heinz.
- Pfizer a relevé ses prévisions de chiffre d'affaires pour 2026, tandis que Kraft Heinz anticipe une baisse de 16 % à 18 % de son résultat opérationnel ajusté en 2026.
- Le PDG de Pfizer affirme que le dividende sera maintenu malgré les pertes de brevets de l'entreprise, les augmentations n'intervenant qu'après celles-ci.
Si vous achetez une action à dividende pour la conserver une décennie, un rendement de 7 % est difficile à ignorer.
Kraft Heinz (KHC) offre aujourd'hui un rendement de 7,2 %, et Pfizer (PFE) n'est pas loin derrière avec 6,3 %. Leurs résultats du deuxième trimestre début août ont raconté des histoires très différentes. Pfizer a relevé ses prévisions de chiffre d'affaires pour 2026. Kraft Heinz a enregistré 7,4 milliards de dollars de pertes de dépréciation non monétaires et a revu ses prévisions de bénéfice à la baisse.
Donc, si vous ne pouviez en détenir qu'une seule pour les 10 prochaines années, laquelle mérite l'investissement ?
| Métrique | Pfizer (PFE) | Kraft Heinz (KHC) |
|---|---|---|
| Rendement du dividende | 6,3 % | 7,2 % |
| Dividende annuel | 1,72 $ | 1,60 $ |
| Croissance du dividende, exercice 2020 à 2025 | 2,5 % par an | 0,0 % par an |
| Taux de distribution sur trésorerie disponible (TTM à juin 2026) | 89 % | 50 % |
| Dette nette/EBITDA | 1,97x | 2,71x |
| Couverture des intérêts (EBIT/intérêts) | 6,98x | 4,93x |
Source : TIKR et StockAnalysis, 9 oct. 2026. Les chiffres de dette et d'intérêts portent sur les douze derniers mois.
L'activité de Pfizer croît, mais son dividende est sous tension
Le chiffre d'affaires de Pfizer a augmenté de 3 % pour atteindre 15,0 milliards de dollars au deuxième trimestre 2026, soit 1 % sur une base opérationnelle, et la direction a relevé ses prévisions de chiffre d'affaires pour 2026 à une fourchette de 60,5 à 62,5 milliards de dollars.
La trésorerie sous-jacente au dividende raconte une histoire beaucoup plus tendue. Sur les douze mois clos le 28 juin 2026, les dividendes ont absorbé une part tendue de 89 % de la trésorerie disponible de Pfizer, soit 9,79 milliards de dollars sur 10,98 milliards. La tendance à plus long terme est encore plus rude, la trésorerie disponible étant passée de 29,9 milliards de dollars en 2021 à 9,08 milliards en 2025, ce qui était inférieur aux 9,77 milliards de dollars versés par Pfizer cette année-là…
Pfizer a versé 0,86 $ par action au cours des six premiers mois de 2026, au même rythme que ses 1,72 $ pour l'exercice 2025.
Albert Bourla, président et PDG de Pfizer, a déclaré lors de la conférence téléphonique du 4 août qu'il souhaitait « une fois pour toutes clarifier pour tous que le dividende sera maintenu. » Il a également déclaré que la croissance ne reprendrait qu'après les pertes de brevets de Pfizer, qui affectent le chiffre d'affaires jusqu'en 2028. Avec un taux de couverture à 89 %, « maintenu » est le mot juste : il y a peu de marge pour des augmentations d'ici là.
Kraft Heinz a de la trésorerie de réserve
Kraft Heinz a le problème inverse, car son activité se contracte. Le chiffre d'affaires net a baissé de 1,4 % pour atteindre 6,3 milliards de dollars au deuxième trimestre 2026, et la direction anticipe une baisse de 16 % à 18 % du résultat opérationnel ajusté en 2026 en monnaie constante, car elle dépense environ 700 millions de dollars de plus pour ses marques, principalement en marketing.
La trésorerie résiste mieux, cependant. Sur les douze mois clos le 27 juin, les dividendes ont absorbé une part bien couverte de 50 % de la trésorerie disponible, et ce ratio diminue chaque année, passant de 66,3 % en 2023 à 51,8 % en 2025…
Les premières barres rappellent que ce dividende a déjà été réduit par le passé. Les dividendes versés sont passés de 3,18 milliards de dollars en 2018 à 1,95 milliard en 2019.
La direction a déclaré que ses priorités étaient « de maintenir le dividende et de protéger notre profil de crédit investment grade. » Le principal risque est celui des coûts : Kraft Heinz anticipe une inflation de 4 % à 5 % en 2027, et elle supporte plus de dette que Pfizer.
Alors, quel dividende l'emporte ?
Pour les 10 prochaines années, mes dollars de dividende vont à Kraft Heinz.
En calculant avec les rendements actuels et le taux de croissance sur 5 ans de chaque entreprise, Kraft Heinz arrive légèrement en tête. Une participation de 10 000 $ lui rapporte environ 7 200 $ sur la décennie, contre environ 7 059 $ pour Pfizer, et même à ce rythme, le revenu annuel de Pfizer ne dépasserait celui de Kraft Heinz qu'aux alentours de 2032, trop tard pour combler l'écart.
Le calcul fait également une hypothèse généreuse pour Pfizer, puisqu'il suppose une croissance du dividende de 2,5 % par an alors que son PDG promet de le maintenir stable jusqu'à ce que les pertes de brevets soient passées. S'il reste plat, les 630 $ annuels de Pfizer représentent 6 300 $ sur 10 ans. Kraft Heinz n'a qu'à continuer à verser 1,60 $ par action, ce que la trésorerie disponible couvre deux fois.
Cela ne signifie pas que le dividende de Pfizer est en danger. Son chiffre d'affaires croît, elle supporte moins de dette (1,97x dette nette sur EBITDA) et couvre ses intérêts plus confortablement (6,98x), et la direction anticipe une croissance annuelle du chiffre d'affaires à un rythme élevé à un chiffre de fin 2028 à 2033.
Selon le décompte de TIKR, Pfizer a également versé des dividendes par action plus élevés pendant 15 exercices consécutifs. C'est simplement que, sur cette fenêtre de 10 ans, je préfère détenir le chèque plus important avec une marge de sécurité aujourd'hui plutôt que d'attendre le retour de la croissance de Pfizer.
Bien sûr, Kraft Heinz doit maintenir sa trésorerie disponible tout en dépensant davantage pour ses marques. Son prochain rapport trimestriel montrera si cela fonctionne.
Alors, quelle est la valeur réelle de l'action Kraft Heinz ?
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