Points clés
- Duke Energy offre un rendement de 3,8 % contre 2,5 % pour Coca-Cola, mais le dividende de Coca-Cola a augmenté de 4,5 % par an de l'exercice 2020 à l'exercice 2025, contre 2,0 % pour Duke.
- Le dividende de Coca-Cola a absorbé 77 % de sa trésorerie libre sur les douze mois clos le 3 juillet 2026, après que la trésorerie libre ait été inférieure au dividende en 2024 et 2025.
- Le dividende de Duke représentait 67 % de son BPA normalisé en 2025, mais sa dette nette s'élève à 5,4 fois l'EBITDA alors qu'il construit de nouvelles capacités de production.
- Au taux de croissance des 5 dernières années de chaque action, un investissement de 10 000 $ dans Duke rapporterait environ 1 432 $ de plus sur 20 ans, mais le revenu annuel de Coca-Cola dépasserait celui de Duke vers 2044.
Duke Energy (DUK) a augmenté son dividende trimestriel de 2 % en juillet. Lors de sa conférence téléphonique du 4 août, Duke a déclaré que cette augmentation marquait "plus de 20 années consécutives d'augmentation annuelle du dividende".
Ces 2 % sont importants car Coca-Cola (KO) a augmenté son dividende plus de deux fois plus vite : 4,5 % par an de l'exercice 2020 à l'exercice 2025, contre 2,0 % pour Duke. Duke verse cependant le chèque le plus élevé aujourd'hui, avec un rendement de 3,8 % contre 2,5 % pour Coca-Cola.
Donc, si un seul d'entre eux doit recevoir mes dollars de dividendes pour les 20 prochaines années, lequel devrait-ce être ?
| Métrique | Coca-Cola (KO) | Duke Energy (DUK) |
|---|---|---|
| Rendement du dividende | 2,5 % | 3,8 % |
| Dividende actuel | 2,12 $ par an | 4,34 $ par an |
| Croissance du dividende, exercice 2020–2025 | 4,5 % par an | 2,0 % par an |
| Couverture, selon sa propre mesure | Taux de distribution sur trésorerie libre : 77 % (TTM au 3 juillet 2026) | Taux de distribution sur BPA normalisé : 67 % (exercice 2025) |
| Dette nette/EBITDA (LTM) | 1,6x | 5,4x |
| Couverture des intérêts (LTM) | 10,19x | 2,35x |
Source : TIKR, 9 octobre 2026 ; dividendes actuels de StockAnalysis.
Les marques de Coca-Cola font leur poids
Au deuxième trimestre 2026, le chiffre d'affaires net de Coca-Cola a augmenté de 7 % pour atteindre 13,4 milliards de dollars par rapport au même trimestre de l'année précédente, et le BPA comparable a augmenté de 11 % pour atteindre 0,97 $. La direction prévoit une croissance organique du chiffre d'affaires d'environ 5 % en 2026.
La couverture du dividende a été plus cahoteuse. La trésorerie libre a été inférieure aux dividendes dans quatre des dix derniers exercices, y compris en 2024 et 2025, où les dividendes ont absorbé 176 % et 166 % de celle-ci…
… mais les douze mois clos le 3 juillet 2026 semblent bien plus sains : 14,30 milliards de dollars de trésorerie libre contre 11,06 milliards de dollars de dividendes, soit un taux de distribution sur trésorerie libre de 77 %. C'est couvert, mais sans grande marge.
Le président et directeur financier John Murphy invoque "la solidité de notre bilan" comme raison pour laquelle Coca-Cola peut à la fois réinvestir et redistribuer du capital. Les chiffres sont d'accord : sur les douze derniers mois, la dette nette représente 1,6 fois l'EBITDA et l'EBIT couvre les intérêts 10,19 fois.
Le risque est que ces douze mois s'avèrent être l'exception après deux années faibles.
Le dividende de Duke surfe sur la construction de centres de données
La couverture de Duke a suivi un chemin plus lisse que celle de Coca-Cola. En tant qu'entreprise de services publics régulée, Duke est jugée sur son taux de distribution sur BPA normalisé. Ce ratio est passé de 77 % en 2018 à un niveau confortable de 67 % en 2025, tandis que le BPA normalisé est passé de 4,72 $ à 6,31 $…
La croissance de Duke provient des centres de données. L'entreprise a signé 7,8 gigawatts de contrats de service électrique avec des clients centres de données et prévoit 15 gigawatts de nouvelles capacités de production d'ici 2031. La direction s'attend à une croissance du BPA ajusté de 5 % à 7 % par an jusqu'en 2030, à partir du point médian de 6,30 $ de ses prévisions pour 2025.
Le dividende, pour l'instant, croît plus lentement que cela.
Le risque est la dette derrière cette construction. La dette nette représente 5,4 fois l'EBITDA, et l'EBIT ne couvre les intérêts que 2,35 fois, ce qui signifie que le bénéfice d'exploitation n'est que légèrement supérieur au double de la facture d'intérêts.
Alors, lequel reçoit mes dollars de dividendes ?
Coca-Cola reçoit mes dollars de dividendes pour les 20 prochaines années, car sur deux décennies, ce qui m'importe le plus est la durée pendant laquelle un dividende peut continuer à croître.
10 000 $ investis dans Coca-Cola rapportent 250 $ par an aujourd'hui, contre 380 $ dans Duke. Mais au taux de croissance des 5 dernières années de chaque action, le revenu de Coca-Cola dépasse celui de Duke vers 2044 et atteint environ 573 $ la 20e année, soit un rendement de 5,7 % sur votre capital initial.
La croissance de Duke nécessite de l'argent extérieur. Ses dépenses d'investissement ont dépassé sa trésorerie opérationnelle dans quatre des cinq derniers exercices et l'ont égalée dans le cinquième. En 2025, les investissements étaient de 14,0 milliards de dollars contre 12,3 milliards de dollars de trésorerie opérationnelle…
Lors de la conférence téléphonique du 4 août, le vice-président exécutif et directeur financier Brian Savoy a déclaré que Duke "adoptait une approche proactive du financement par actions", ce qui est une manière polie de dire que l'entreprise s'attend à s'appuyer sur des capitaux extérieurs pour financer la construction.
Pour être juste, le dividende de Duke est sûr, et il verse le chèque le plus élevé aujourd'hui. Son taux de distribution est passé de 77 % en 2018 à 67 % en 2025, et à ces taux, Duke rapporte même environ 1 432 $ de plus sur les 20 ans. Néanmoins, 20 ans, c'est long, et je préfère détenir le dividende à la croissance plus rapide, soutenu par le bilan le plus solide, avec le chèque le plus élevé d'ici la 20e année.
Coca-Cola a également quelque chose à prouver, puisque sa trésorerie libre a été inférieure à son dividende en 2024 et 2025. Les prochains rapports devront montrer que le taux de 77 % se maintient.
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