Statistiques clés de l'action NVIDIA
- Prix actuel : 202,06
- Objectif de la rue (moyenne) : ~$269
- Objectif intermédiaire de TIKR : ~498
- Rendement total potentiel : ~147%
- TRI annualisé : ~21% / an
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Qu'est-ce qui s'est passé ?
NVIDIA (NVDA) a passé six mois à ne rien faire, puis a gagné 18% en 10 jours.
Selon CNBC, il s'agit de la plus longue série de gains que NVIDIA ait connue depuis une série similaire de 10 jours en 2023. L'action a regagné 200 dollars pour la première fois depuis son record historique d'octobre, à 212,19 dollars.
Les optimistes considèrent qu'il s'agit de la percée qu'ils attendaient. Les "baissiers" soulignent que l'action se situe toujours à environ 5 % en dessous de ce sommet historique et qu'aucun des catalyseurs à l'origine de cette reprise n'est nouveau.
La question que les investisseurs se posent activement est la suivante : NVIDIA a-t-elle enfin percé ou s'agit-il d'un nouveau rallye de soulagement au cours d'une année qui a été frustrante à chaque tournant ?
Les activités opérationnelles n'ont jamais ralenti.
Le 25 février 2026, NVIDIA a publié ses résultats pour le quatrième trimestre de l'exercice 2026 : revenus de 68,1 milliards de dollars, en hausse de 73 % par rapport à l'année précédente, avec des revenus de 62,3 milliards de dollars pour les centres de données, en hausse de 75 %. Le BPA ajusté de 1,62 $ a battu l'estimation de la rue de 1,54 $ de 5,32%, le cinquième trimestre consécutif de dépassement des bénéfices.
L'action a tout de même chuté de 5,46 % lors de la séance suivante. Cet écart entre l'entreprise et le prix de l'action a défini le commerce de NVDA tout au long de l'année.
Dans le communiqué de presse sur les résultats du quatrième trimestre, Jensen Huang, fondateur et CEO de NVIDIA, l'a dit directement : " La demande informatique croît de façon exponentielle, le point d'inflexion de l'IA agentique est arrivé. Grace Blackwell avec NVLink est aujourd'hui le roi de l'inférence, avec un coût par jeton inférieur d'un ordre de grandeur, et Vera Rubin renforcera encore ce leadership" L'IA agentique fait référence à des systèmes logiciels qui raisonnent et agissent de manière autonome plutôt que de simplement répondre à des invites, ce qui exige beaucoup plus de calcul par tâche.
L'angle de la Chine ajoute un second catalyseur.
Lors de la GTC 2026 en mars, NVIDIA a annoncé qu'elle reprenait la fabrication de sa puce H200 pour le marché chinois après avoir reçu des licences d'exportation américaines, rouvrant ainsi une source de revenus qui avait été fermée pendant près d'un an.
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NVIDIA est-elle sous-évaluée aujourd'hui ?
À 202,06 $ avec un P/E à terme d'environ 24x, le prix de NVIDIA n'est pas celui d'une société qui a augmenté son chiffre d'affaires de 73 % l'année dernière et qui a généré 96,7 milliards de dollars de flux de trésorerie disponible. La compression est réelle, et les raisons qui la sous-tendent le sont également.
Les contrôles à l'exportation restent le principal obstacle. NVIDIA a exclu tous les revenus des centres de calcul chinois de ses prévisions de 78 milliards de dollars pour le premier trimestre de l'exercice 2027. La Chine et Hong Kong ont contribué à hauteur de 17,1 milliards de dollars au chiffre d'affaires de l'exercice 2025.
Ce chiffre d'affaires a effectivement disparu et personne ne sait quand ni s'il reviendra pleinement. Par ailleurs, les investisseurs continuent de se demander si le développement massif de l'infrastructure de l'IA par les fournisseurs de cloud se poursuivra jusqu'en 2027.
Les estimations prévisionnelles de TIKR montrent un CAGR des revenus à deux ans d'environ 50 % pour NVIDIA, ce qui implique que la rue pense que le cycle de dépenses se poursuit. Mais ce consensus n'est pas unanime.
Les données d'évaluation montrent clairement que NVIDIA est bon marché par rapport à ses concurrents sur la base de l'indicateur le plus important pour une entreprise à marge élevée et à faible besoin en capital.
Sur la page TIKR Competitors, NVIDIA se négocie à environ 19x NTM EV/EBITDA (valeur d'entreprise par rapport à l'EBITDA prévisionnel, une mesure du montant que les investisseurs paient pour chaque dollar de bénéfice d'exploitation). AMD se négocie à environ 38 fois sur la même base, ASML à environ 28 fois et Broadcom à environ 24 fois. NVIDIA, qui génère plus de flux de trésorerie disponible que n'importe laquelle de ces trois sociétés et occupe une position dominante dans le domaine du matériel et des logiciels d'accélération de l'intelligence artificielle, est la moins chère du groupe.
Lors de la GTC 2026, M. Huang a révélé que NVIDIA prévoyait désormais des commandes d'au moins 1 000 milliards de dollars pour Blackwell et Vera Rubin jusqu'à la fin de l'année 2027, soit le double du chiffre de 500 milliards de dollars qu'il avait cité lors de la même conférence un an plus tôt. La plateforme Vera Rubin, dont la livraison est prévue pour le second semestre 2026, est conçue pour fournir 10 fois plus de performances par watt que son prédécesseur Grace Blackwell, une avancée essentielle dans les centres de données où les coûts énergétiques sont devenus la principale contrainte à l'expansion. C'est cette avance en termes de performances qui permet à NVIDIA de maintenir ses marges brutes à un niveau élevé, même si la concurrence d'AMD et de Huawei s'intensifie.
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Analyse du modèle avancé TIKR
- Prix actuel : 202,06
- Objectif intermédiaire de TIKR : ~498
- Rendement total potentiel : ~147%
- TRI annualisé : ~21% / an
Le modèle TIKR de cas moyen entre à 202,06 $ et projette un objectif d'environ 498 $ d'ici le 31 janvier 2031, soit environ 4,8 ans à partir d'aujourd'hui. Cela implique un rendement total d'environ 147 % à un taux de rendement interne annualisé d'environ 21 % par an.
Les deux moteurs de revenus sont l'informatique des centres de données et les réseaux. Le modèle suppose une croissance annuelle du chiffre d'affaires d'environ 20 % jusqu'à l'exercice 2031, ancrée dans le cycle de produits Blackwell-Rubin. Le chiffre d'affaires annuel des réseaux de NVIDIA a dépassé 31 milliards de dollars en 2026, selon l'appel à résultats du quatrième trimestre, soit plus de 10 fois plus que l'année de l'acquisition de Mellanox. À mesure que les clusters d'IA se développent, la mise en réseau représente une part plus importante du coût total du système. L'hypothèse de marge d'environ 56 % de revenu net dans l'hypothèse moyenne est cohérente avec les 56,9 % réalisés par NVIDIA au cours de l'exercice 2026, et tient la route tant que NVIDIA continue à fournir chaque génération de puce avant la concurrence.
L'hypothèse haute, avec un TCAC d'environ 22 % et des marges de revenu net d'environ 59 %, atteint environ 1 112 $ par action en janvier 2031, soit un rendement total d'environ 450 %. L'hypothèse basse, avec un TCAC d'environ 18 % et des marges d'environ 53 %, atteint environ 577 $, soit un rendement d'environ 185 % par rapport à aujourd'hui. Même dans le scénario le plus prudent, l'action est matériellement sous-évaluée à 202 dollars. Le risque qui vient rompre les trois scénarios est un recul durable des dépenses d'investissement dans les hyperscalers avant que Vera Rubin ne soit expédié en volume, ce qui comprimerait les revenus à court terme et déclencherait simultanément une réévaluation des multiples.
Conclusion
Surveillez les revenus des centres de données lors de la prochaine publication des résultats de NVIDIA le 20 mai 2026. Le chiffre à surveiller est de 71 milliards de dollars ou plus, ce qui correspond à la part récente des centres de données dans le total des revenus trimestriels par rapport au point médian des prévisions de 78 milliards de dollars. Si ce seuil est atteint ou dépassé, la montée en puissance de Vera Rubin est en bonne voie et la demande non chinoise se maintient. En dessous, le débat sur la durée reprend.
NVIDIA exécute à un rythme historique, se négociant au multiple à terme le moins élevé depuis des années, avec une demande confirmée de 1 000 milliards de dollars et un cycle de produits qui n'a pas encore été entièrement expédié. La hausse de 18 % enregistrée cette semaine est le résultat d'un rattrapage par le marché d'une entreprise qui n'a jamais ralenti.
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