Points clés pour l'action Lululemon en juillet 2026
- 34 analystes suivent l'action Lululemon, et la répartition penche vers le scepticisme : un achat, 30 maintien, une sous-performance, deux ventes, contre un objectif moyen de 130 $ laissant environ 10 % de potentiel de hausse par rapport au cours actuel.
- En projetant son scénario médian jusqu'en janvier 2031, TIKR modélise un objectif de 150 $ pour l'action, un rendement total de 26 % valant 5 % par an.
- La trêve du 25 juin avec le fondateur Chip Wilson met fin à la lutte par procuration, dégageant la voie pour la prise de fonction de la PDG O'Neill en septembre.
L'action Lululemon tombe à son plus bas niveau depuis 7 ans après une révision des prévisions et une trêve avec le fondateur
Lululemon athletica (LULU) conçoit et vend des vêtements de sport techniques, et ses résultats du premier trimestre fiscal, publiés le 4 juin 2026, ont montré un chiffre d'affaires en hausse de 4 % à 2,5 milliards de dollars même si le bénéfice dilué par action est tombé à 1,69 $ contre 2,60 $ un an plus tôt. Les ventes comparables ont reculé de 2 %, et la société a révisé à la baisse ses prévisions annuelles le même jour, faisant chuter l'action Lululemon brutalement.
Cette croissance du chiffre d'affaires masquait un coup sévère à la rentabilité. La marge brute a chuté de 410 points de base à 54,2 %, les droits de douane en retranchant 280 points de base et les rabais en ajoutant 40 autres, tandis que les frais généraux et administratifs ont vu leur effet de levier se réduire de 310 points de base en raison du réembauche de personnel en magasin et des coûts de la lutte par procuration. Le résultat d'exploitation a chuté de 37 % à 277 millions de dollars, soit une marge de 11,2 % contre 18,5 % un an plus tôt.
La co-PDG et directrice financière par intérim Meghan Frank a pointé deux forces derrière le ralentissement lors de la conférence téléphonique sur les résultats du T1 2027 : « nous avons connu des pics de commentaires négatifs dans les médias et sur les réseaux sociaux concernant notre marque, ce qui a eu un impact sur le trafic et les performances globales du chiffre d'affaires. Et deuxièmement, tous nos lancements de produits n'ont pas répondu à nos attentes. » Ce pic de commentaires était directement lié à la lutte par procuration de plusieurs mois de la société avec le fondateur Chip Wilson et aux questions soulevées sur la composition des matériaux des produits.
La direction prévoit désormais un chiffre d'affaires du deuxième trimestre de 2,45 à 2,475 milliards de dollars, un déclin de 2 % à 3 %, avec un BPA de 1,76 à 1,81 $ contre 3,10 $ l'année dernière. Les prévisions de chiffre d'affaires annuel ont été abaissées à une fourchette stable à -1 %, contre une précédente prévision de croissance de 2 % à 4 %, et les prévisions de BPA annuel sont tombées à 10,95-11,15 $ contre 12,10-12,30 $, bien en dessous des 13,26 $ de l'exercice 2025.
Malgré cela, le chiffre d'affaires de la Chine continentale a augmenté de 30 % (23 % à taux de change constant), et Andre Maestrini, l'autre co-PDG par intérim, a maintenu la prévision annuelle pour la Chine proche d'une croissance de 20 %. Derrière la faiblesse de l'Amérique du Nord, la société a conclu une trêve avec le fondateur Chip Wilson le 27 mai, mettant fin à une lutte par procuration qui pesait sur l'action depuis des mois, et les actionnaires ont ratifié un conseil d'administration allégé et non renouvelé par classes le 25 juin. La nouvelle PDG Heidi O'Neill, anciennement chez Nike, prend ses fonctions en septembre, chargée de contrer les rivaux privés à croissance plus rapide Alo Yoga et Vuori sur le même marché nord-américain où Lululemon vient d'enregistrer un déclin de 6 % des ventes comparables.
Wall Street devient prudent sur l'action Lululemon après une année de réductions d'objectifs
Sur les 34 analystes suivant l'action Lululemon, un seul la classe achat, 30 la classent maintien, un la classe sous-performance et deux la classent vente. Les 26 analystes contribuant aux objectifs de cours placent la moyenne à 130 $, environ 10 % au-dessus du cours actuel de 119 $, la médiane étant proche à 123 $. Cette moyenne est tombée de 181 $ début mai et de 290 $ il y a un an, suivant la propre chute de l'action après la révision des prévisions du 4 juin.
Les courtiers ont largement réduit leurs objectifs après cette publication, réduisant l'écart entre les attentes de Wall Street et le niveau auquel l'action Lululemon se négocie déjà.
Wall Street s'attend à ce que le BPA normalisé de l'action Lululemon atteigne un creux avant de réaccélérer
Le BPA normalisé du premier trimestre fiscal de Lululemon s'est établi à 1,69 $, en baisse de 35 % par rapport à 2,60 $ un an plus tôt, correspondant au chiffre GAAP rapporté lors de la conférence téléphonique du 4 juin.
Le trimestre en cours semble empirer avant de s'améliorer. Le consensus place le BPA normalisé du deuxième trimestre à 1,80 $, une baisse de 42 % par rapport à 3,10 $, le déclin le plus profond en glissement annuel du cycle.
À partir de là, les estimations se retournent. Le BPA du troisième trimestre est attendu à 2,46 $, réduisant le déclin à 5 %, et le BPA du quatrième trimestre est projeté à 5,11 $, un retour à une croissance de 2 %. Dès les premier et deuxième trimestres de l'exercice 2028, le consensus prévoit une croissance du BPA normalisé de 3 % et 7 %, respectivement.
Le seuil qui confirme ou brise cette trajectoire se situe en Amérique du Nord, où les ventes comparables ont chuté de 6 % au premier trimestre fiscal. La croissance du BPA attendue par le consensus d'ici l'exercice 2028 suppose que cette tendance se stabilise bien avant que la prise de fonction d'O'Neill en septembre n'ait le temps de montrer des résultats.
L'objectif de 150 $ de TIKR sur l'action Lululemon tient si le rebond du BPA de l'exercice 2028 se maintient
Le modèle de scénario médian de TIKR valorise l'action Lululemon à 150 $ d'ici janvier 2031, impliquant un rendement total de 26 % par rapport au cours actuel de 119 $, soit 5 % annualisés sur 4,6 ans.
Ce rythme annualisé est inférieur à ce que les investisseurs attendent généralement d'une valeur de consommation discrétionnaire qui a déjà perdu plus de la moitié de sa valeur au cours de l'année écoulée, laissant peu de marge pour qu'une compression supplémentaire des multiples fasse le travail à sa place.
L'objectif n'est atteignable que si l'Amérique du Nord se stabilise. La prévision de croissance de 20 % pour la Chine et les 1,8 milliard de dollars de trésorerie nette donnent à la nouvelle PDG Heidi O'Neill de la marge pour financer un redressement avant sa prise de fonction en septembre, mais un quatrième trimestre consécutif de réductions d'objectifs montre que Wall Street ne tient pas cette reprise pour acquise.
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