David Tepper est connu comme l'un des investisseurs les plus audacieux et opportunistes de Wall Street. En tant que fondateur d'Appaloosa Management, Tepper se concentre sur les actions sous-évaluées, en redressement et cycliques, achetant souvent lorsque les marchés sont sous pression et vendant lorsque la confiance revient. Contrairement aux investisseurs axés sur la croissance, Tepper recherche la récupération de valeur et les opportunités pilotées par la macroéconomie.
De nombreux investisseurs suivent Tepper pour sa capacité à repérer les points de retournement du marché avant qu'ils ne deviennent évidents. De ses célèbres paris sur les actions bancaires pendant la crise financière de 2009 aux mouvements plus récents dans l'énergie et l'infrastructure IA, Tepper s'est forgé une réputation d'investisseur décisif et non conventionnel. Comme Appaloosa fonctionne comme un fonds spéculatif privé transformé en family office, les mises à jour du portefeuille de Tepper sont révélées via les déclarations trimestrielles 13F, ce qui rend chacune d'elles très surveillée.
La déclaration 13F de Tepper pour le T1 2026 révèle une rotation spectaculaire. Il a réduit ses positions majeures dans le commerce électronique chinois (Alibaba réduit de 33%, PDD réduit de 49%, JD.com réduit de 69%) et a ajouté de manière agressive des bénéficiaires américains de l'IA et des producteurs d'électricité indépendants. Amazon a presque doublé pour devenir la plus grande position du fonds, et Uber, Vistra et Sandisk ont tous connu des augmentations massives. Avec environ 5,9 milliards de dollars d'actions cotées publiquement au 31 mars 2026, voici le portefeuille complet d'Appaloosa.
| Symbole | Nom de l'émetteur | Actions | Valeur ($MM) | % du Portefeuille |
|---|---|---|---|---|
| AMZN | Amazon.com | 4,320,000 | 899.7 | 15.16% |
| MU | Micron Technology | 1,665,000 | 562.5 | 9.48% |
| GOOG | Alphabet | 1,732,700 | 497.0 | 8.38% |
| UBER | Uber Technologies | 6,332,720 | 455.5 | 7.68% |
| TSM | Taiwan Semiconductor | 1,327,500 | 448.6 | 7.56% |
| BABA | Alibaba Group Holding | 3,465,000 | 434.7 | 7.33% |
| VST | Vistra | 2,022,332 | 304.0 | 5.12% |
| EWY | iShares MSCI South Korea ETF | 2,400,000 | 295.2 | 4.98% |
| NVDA | NVIDIA | 1,471,500 | 256.6 | 4.33% |
| NRG | NRG Energy | 1,734,442 | 253.5 | 4.27% |
| META | Meta Platforms | 436,500 | 249.7 | 4.21% |
| SNDK | Sandisk | 281,250 | 178.7 | 3.01% |
| GLW | Corning | 1,129,500 | 153.6 | 2.59% |
| WHR | Whirlpool | 1,950,000 | 105.1 | 1.77% |
| PDD | PDD Holdings | 900,000 | 92.0 | 1.55% |
| LRCX | Lam Research | 382,500 | 81.7 | 1.38% |
| BIDU | Baidu | 692,100 | 77.1 | 1.30% |
| LHX | L3Harris Technologies | 198,000 | 68.3 | 1.15% |
| RTX | RTX Corp | 342,000 | 66.0 | 1.11% |
| ASML | ASML Holding | 49,500 | 65.4 | 1.10% |
| QCOM | Qualcomm | 498,613 | 64.2 | 1.08% |
| BALL | Ball Corp | 837,000 | 49.5 | 0.83% |
| AMD | Advanced Micro Devices | 221,400 | 45.0 | 0.76% |
| JD | JD.com | 1,305,000 | 38.6 | 0.65% |
| LYFT | Lyft | 2,700,000 | 35.9 | 0.61% |
| MSFT | Microsoft | 90,000 | 33.3 | 0.56% |
| KWEB | KraneShares CSI China Internet ETF | 1,080,000 | 30.7 | 0.52% |
| ET | Energy Transfer | 1,576,125 | 30.4 | 0.51% |
| MPLX | MPLX LP | 502,460 | 28.7 | 0.48% |
| UNH | UnitedHealth Group | 90,000 | 24.4 | 0.41% |
| DBKGn | Deutsche Bank | 257,616 | 7.4 | 0.13% |
Si vous êtes curieux de voir les portefeuilles complets de plus de 10 000 fonds spéculatifs, fonds communs de placement, family offices et investisseurs institutionnels, vous pouvez vous inscrire gratuitement sur TIKR. Voici les 7 positions où Tepper place ses plus gros paris sur les marchés publics.
1. Amazon (AMZN) 15.16% du portefeuille
Amazon est désormais la plus grande position d'Appaloosa, représentant plus de 15% du portefeuille. Tepper a à peu près doublé sa position au dernier trimestre, ajoutant plus de 2,1 millions d'actions (une augmentation de 98%) pour porter le total à 4,32 millions d'actions d'une valeur de 899,7 millions de dollars. C'est le mouvement le plus audacieux de la déclaration et il signale un changement majeur de conviction.
Tepper semble considérer Amazon comme une combinaison rare de flux de trésorerie stable et de croissance durable à long terme. AWS reste un investissement fondamental sur l'adoption de l'IA par les entreprises, et l'activité publicitaire continue de croître à des marges élevées. Alors que le cours a reculé par rapport aux sommets précédents, Tepper a probablement vu la configuration qu'il préfère : une entreprise dominante à un prix décoté, avec plusieurs moteurs de capitalisation encore à venir.
2. Micron Technology (MU) 9.48% du portefeuille
Micron est la deuxième plus grande position d'Appaloosa avec près de 9,5% du portefeuille. Tepper détient 1,67 million d'actions d'une valeur de 562,5 millions de dollars et a augmenté la position de 11% au trimestre. Micron est un trade classique de Tepper : une entreprise profondément cyclique à un point d'inflexion, avec un choc de demande qui pourrait soutenir les prix pendant des années.
Le développement de l'infrastructure IA a fondamentalement changé le marché de la mémoire. La mémoire à large bande passante (HBM), qui se trouve à côté des GPU NVIDIA dans chaque système majeur d'entraînement d'IA, est épuisée jusqu'en 2026, et Micron est l'un des trois seuls fournisseurs mondiaux. Combinez cela avec un marché standard du DRAM et du NAND qui se resserre et vous obtenez exactement le type de configuration asymétrique que Tepper a historiquement favorisé dans les valeurs cycliques.
3. Alphabet (GOOG) 8.38% du portefeuille
Alphabet représente 8,38% du portefeuille, Tepper détenant environ 1,73 million d'actions d'une valeur de 497 millions de dollars. Il a légèrement réduit la position d'environ 3% au trimestre, une petite coupe qui suggère une gestion de portefeuille plutôt qu'un changement d'avis.
Pour Tepper, la combinaison d'Alphabet d'une économie de recherche dominante, de revenus cloud croissants et d'investissements lourds en IA (Gemini, TPU, DeepMind) en fait l'une des grandes capitalisations les plus attractives en termes de risque ajusté. L'action a été débattue comme un gagnant ou un perdant de l'IA depuis deux ans, mais la génération de trésorerie de base d'Alphabet et sa position au centre de la pile IA maintiennent Tepper dans le titre.
4. Uber Technologies (UBER) 7.68% du portefeuille
Uber est le nouvel ajout remarquable aux principales positions d'Appaloosa. Tepper a ajouté plus de 4,4 millions d'actions au dernier trimestre (une augmentation de 242%), portant le total à 6,33 millions d'actions d'une valeur de 455,5 millions de dollars. Très peu de gestionnaires de la taille de Tepper font un mouvement aussi agressif sur un seul nom.
La thèse correspond parfaitement au playbook de Tepper. Uber est passé d'une histoire de croissance brûleuse de trésorerie à une plateforme rentable et génératrice de trésorerie avec un effet de levier opérationnel croissant. Il domine la mobilité et la livraison, superpose la publicité et les paiements, et se trouve au centre du déploiement des véhicules autonomes grâce à des partenariats avec Waymo et d'autres. Tepper semble considérer Uber comme l'une des meilleures configurations risque-rendement dans la méga-cap tech.
5. Taiwan Semiconductor (TSM) 7.56% du portefeuille
Taiwan Semiconductor représente désormais 7,56% du portefeuille, Tepper détenant 1,33 million d'actions d'une valeur de 448,6 millions de dollars. Il a augmenté la position de 17% au dernier trimestre, prolongeant un schéma clair : Tepper construit une exposition à l'infrastructure IA à travers la couche des fournisseurs d'outils plutôt que celle des créateurs de modèles eux-mêmes.
TSMC fabrique pratiquement toutes les puces IA de pointe au monde, qu'elles soient conçues par NVIDIA, AMD, Apple, Broadcom ou les équipes de silicium sur mesure des hyperscalers. La capacité des nœuds avancés est pratiquement épuisée, le pouvoir de fixation des prix s'étend et les préoccupations géopolitiques ont déjà été réévaluées dans le cours. Tepper considère probablement TSMC comme l'une des entreprises de la plus haute qualité au monde se négociant à un multiple raisonnable.
6. Alibaba (BABA) 7.33% du portefeuille
Alibaba était la plus grande position d'Appaloosa il y a un an. Elle est maintenant réduite à 7,33% du portefeuille après que Tepper ait coupé près de 1,7 million d'actions (une réduction de 33%), laissant 3,47 millions d'actions d'une valeur de 434,7 millions de dollars. Combiné aux coupes plus profondes sur PDD et JD.com, il s'agit clairement d'une réduction des risques coordonnée de l'exposition au commerce électronique chinois.
Cela dit, Tepper n'abandonne pas Alibaba. La position restante est toujours importante, et la thèse (une entreprise de commerce électronique dominante et bon marché avec un bras cloud croissant et une allocation de capital améliorée) reste intacte. La réduction reflète probablement une prise de bénéfices après la forte reprise du cours d'Alibaba et un rééquilibrage vers les bénéficiaires américains de l'IA, où Tepper voit des catalyseurs à plus court terme plus clairs.
7. Vistra Corp (VST) 5.12% du portefeuille
Vistra complète le top sept avec un peu plus de 5% du portefeuille. Tepper a plus que doublé sa position au dernier trimestre, ajoutant environ 1,08 million d'actions (une augmentation de 114%), portant le total à 2,02 millions d'actions d'une valeur de 304 millions de dollars. Il a également ajouté à NRG Energy juste en dehors du top sept, montrant qu'il s'agit d'un thème plus large, pas d'un trade sur un seul nom.
Les producteurs d'électricité indépendants sont devenus l'un des jeux d'infrastructure IA les plus clairs du marché. Les hyperscalers signent des accords d'achat d'électricité pluriannuels pour sécuriser des gigawatts de capacité pour les centres de données, et Vistra possède exactement le type de production dispatchable (nucléaire et gaz) dont les hyperscalers ont besoin. L'ajout agressif de Tepper ici suggère qu'il considère la disponibilité de l'électricité comme la contrainte limitante du développement de l'IA et se positionne en conséquence.
Tepper se tourne vers l'infrastructure IA
La déclaration 13F de David Tepper pour le T1 2026 est l'une des rotations de portefeuille les plus décisives qu'il ait faites depuis des années. Il a réduit de manière significative son exposition au commerce électronique chinois, légèrement réduit NVIDIA et Meta, et redéployé du capital dans la méga-cap tech américaine (Amazon, Uber), les fournisseurs d'outils semi-conducteurs (Micron, TSMC) et les producteurs d'électricité indépendants (Vistra, NRG).
Le fil conducteur est du Tepper classique. Il semble regarder une couche plus profonde, vers les noms cycliques des semi-conducteurs, le réseau électrique et les plateformes qui bénéficient de la demande pilotée par l'IA sans porter le même risque de compression de multiple. Pour les investisseurs, les positions d'Appaloosa offrent un aperçu de là où l'un des gestionnaires les plus opportunistes de Wall Street voit un potentiel de hausse ensuite.
Les analystes de Wall Street sont optimistes sur ces 5 entreprises qui capitalisent leurs bénéfices sous-évaluées avec un potentiel de surperformance du marché
TIKR vient de publier un nouveau rapport gratuit sur 5 entreprises qui capitalisent leurs bénéfices qui semblent sous-évaluées, ont surperformé le marché dans le passé et pourraient continuer à surperformer sur un horizon de 1 à 5 ans selon les estimations des analystes.
À l'intérieur, vous obtiendrez une analyse de 5 entreprises de haute qualité avec :
- Une forte croissance du chiffre d'affaires et des avantages concurrentiels durables
- Des valorisations attractives basées sur les bénéfices futurs et la croissance des bénéfices attendue
- Un potentiel de hausse à long terme soutenu par les prévisions des analystes et les modèles de valorisation de TIKR
Ce sont le genre d'actions qui peuvent générer des rendements massifs à long terme, surtout si vous les attrapez alors qu'elles se négocient encore à un décote.
Que vous soyez un investisseur à long terme ou simplement à la recherche de grandes entreprises se négociant en dessous de leur juste valeur, ce rapport vous aidera à cibler des opportunités à fort potentiel.
À la recherche de nouvelles opportunités ?
- Découvrez quelles actions les investisseurs milliardaires achètent pour que vous puissiez suivre le smart money.
- Analysez des actions en seulement 5 minutes avec la plateforme tout-en-un et facile à utiliser de TIKR.
- Plus vous retournez de pierres… plus vous découvrirez d'opportunités. Recherchez plus de 100K actions mondiales, les portefeuilles des meilleurs investisseurs mondiaux, et plus avec TIKR.
Avertissement :
Veuillez noter que les articles sur TIKR ne sont pas destinés à servir de conseils en investissement ou financiers de la part de TIKR ou de notre équipe éditoriale, ni ne sont des recommandations d'achat ou de vente d'actions. Nous créons notre contenu sur la base des données d'investissement du Terminal TIKR et des estimations des analystes. Notre analyse peut ne pas inclure des nouvelles récentes sur les entreprises ou des mises à jour importantes. TIKR n'a aucune position dans les actions mentionnées. Merci de votre lecture et bon investissement !
