Principaux enseignements pour l'action Kinder Morgan en juillet 2026
- Les analystes sont partagés sur l'action Kinder Morgan avec 9 recommandations d'achat, 2 de surperformance, 12 de maintien et 2 sans opinion, et leur objectif moyen de 35 $ ne laisse qu'une marge de hausse de 10 % par rapport au cours de clôture du 10 juillet à 32 $.
- Le modèle de scénario médian de TIKR fixe un objectif de 41 $ pour l'action Kinder Morgan d'ici décembre 2030, soit un rendement total de 27 % valant 6 % annualisés par rapport au prix actuel de 32 $.
- L'action Kinder Morgan se négocie en dessous de la valeur que son carnet de commandes de projets de 10 milliards de dollars devrait représenter.
- Après une publication le 22 avril qui a vu l'EBIT bondir de 26 % et le BPA par action augmenter de 38 %, la direction a relevé ses prévisions d'EBITDA ajusté annuel de plus de 3 % par rapport au budget, soit un gain incrémental de 250 millions de dollars lié en grande partie à l'acquisition du pipeline Monument et à la croissance soutenue de la demande de gaz.
L'action Kinder Morgan surfe sur un dépassement de 26 % de l'EBIT et un carnet de commandes de 10 milliards de dollars
Kinder Morgan (KMI) exploite 78 000 miles de pipelines et 136 terminaux qui transportent du gaz naturel, des produits raffinés et du CO2 à travers l'Amérique du Nord. La société a publié ses résultats du premier trimestre 2026 le 22 avril, dépassant toutes les lignes budgétaires internes, avec un EBIT en hausse de 26 % sur un an pour atteindre 1,44 milliard de dollars et un EBITDA ajusté en hausse de 18 % à 2,5 milliards de dollars.
Cette croissance est venue de chaque segment dépassant son propre budget, le gaz naturel étant en tête car la tempête hivernale Fern et des livraisons record de gaz d'alimentation pour le GNL sur le Tennessee Gas Pipeline ont poussé les volumes de transport à la hausse de 8 % et les volumes de collecte à la hausse de 15 %.
Avec un résultat net attribuable à KMI atteignant 976 millions de dollars, le directeur financier David Michels a directement abordé l'ampleur du dépassement lors de la conférence téléphonique sur les résultats du T1 : « Ces résultats très impressionnants reflètent des fondamentaux de demande solides à travers le pays, combinés à des actifs positionnés stratégiquement et à une exécution experte par nos collègues pour saisir les opportunités associées. » Cette performance a poussé les prévisions annuelles à plus de 3 % au-dessus du budget, valant environ 250 millions de dollars d'EBITDA supplémentaire.
Derrière le dépassement trimestriel, le moteur plus important est le carnet de commandes de projets, qui est passé à 10,1 milliards de dollars ce trimestre avec une date moyenne de mise en service au premier trimestre 2028. La direction a également finalisé l'acquisition du pipeline Monument de 500 millions de dollars au Texas et a fait avancer la coentreprise Western Gateway pour les produits raffinés avec Phillips 66 vers une décision d'investissement finale.
Malgré cela, le trimestre n'a pas été exempt de friction. L'unité El Paso Natural Gas de la société a déclaré plusieurs événements de force majeure sur ses lignes au Texas, et une unité du Tennessee Gas Pipeline a signalé une fuite de gaz naturel près de Catlettsburg, Kentucky, le 7 juillet, qui a forcé des évacuations, bien qu'aucune blessure n'ait été signalée. Ces incidents soulignent le risque opérationnel inhérent à un réseau de cette taille, même si le levier d'endettement est tombé à 3,6 fois l'EBITDA ajusté, son niveau le plus bas depuis la consolidation de Kinder Morgan en 2014.
Wall Street est partagé sur l'action Kinder Morgan même si l'objectif moyen grimpe à 35 $
Les analystes évaluent actuellement l'action Kinder Morgan avec 9 recommandations d'achat, 2 de surperformance, 12 de maintien et 2 sans opinion, sans recommandation de vente sur l'action. L'objectif moyen se situe à 35 $, contre 30 $ il y a un an, et implique une marge de hausse d'environ 10 % par rapport au cours de clôture du 10 juillet à 32 $.
Les objectifs ont augmenté chaque trimestre depuis juin 2025, suivant le carnet de commandes de projets de 10,1 milliards de dollars et l'acquisition du pipeline Monument que la direction a finalisée ce printemps.
Wall Street modélise une baisse de l'EBIT de l'action Kinder Morgan avant que le carnet de commandes ne produise ses effets
L'EBIT de l'action Kinder Morgan a atteint 1,44 milliard de dollars au trimestre clos le 31 mars 2026, en hausse de 26 % par rapport à l'année précédente et la meilleure publication dans la fenêtre d'estimation.
Les estimations consensuelles maintiennent l'EBIT à peu près stable à 1,17 milliard de dollars au cours des trimestres de juin et septembre de l'exercice 2026, avant de passer à 1,29 milliard de dollars au trimestre de décembre, soit une baisse de 6 % par rapport à l'année précédente.
Cette baisse se prolonge jusqu'à l'exercice 2027, avec un EBIT projeté à 1,33 milliard de dollars au trimestre de mars, en baisse de 8 % sur un an, avant de se réduire à une baisse de 2 % d'ici juin 2027.
Les optimistes soulignent le carnet de commandes de 10,1 milliards de dollars et la révision à la hausse des prévisions de 250 millions de dollars comme preuve que la baisse est un problème de calendrier lié à une date de mise en service au T1 2028, tandis que les pessimistes notent que Wall Street modélise toujours trois trimestres consécutifs de baisse de l'EBIT avant qu'une quelconque partie de ce carnet de commandes n'apparaisse dans les chiffres.
L'objectif de 41 $ de TIKR sur l'action Kinder Morgan tient si le carnet de commandes est livré selon le calendrier
Le modèle de scénario médian de TIKR valorise l'action Kinder Morgan à 41 $ d'ici décembre 2030, ce qui implique un rendement total de 27 % par rapport au prix actuel de 32 $, soit 6 % annualisés sur 4,5 ans.
Ce rendement annualisé positionne l'action Kinder Morgan comme un investissement stable, à dominante revenu, plutôt qu'une entreprise à forte capitalisation composée, cohérent avec une activité où 65 % des revenus sont couverts par des contrats de type take-or-pay et 26 % sont basés sur des frais.
L'objectif est atteignable si le carnet de commandes de 10,1 milliards de dollars est livré selon sa date moyenne de mise en service au T1 2028, la même fenêtre qui explique pourquoi les estimations de Wall Street montrent une baisse de l'EBIT avant une reprise, et si les projets Monument et Western Gateway se traduisent par l'EBITDA supplémentaire que la direction a déjà intégré dans ses prévisions.
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