Points clés à retenir concernant l'action JPMorgan en juillet 2026
- Le PDG Jamie Dimon a déclaré aux analystes que JPMorgan disposait d'un excédent de capital d'environ 40 milliards de dollars et qu'il préférait l'investir dans des activités en contact direct avec la clientèle plutôt que de racheter des actions aux cours actuels.
- Le dividende trimestriel s’établit à 1,50 dollar, contre 1,15 dollar à la mi-2024, et est resté stable pendant trois trimestres consécutifs depuis septembre 2025.
- Un taux de distribution de 26,5 % pour un rendement de 1,8 % : le dividende de l’action JPMorgan Chase ne représente qu’à peine un quart des bénéfices, tandis que le cours de l’action fait baisser le rendement vers son plus bas niveau sur un an, à 1,7 %.
- Le modèle de scénario central de TIKR table sur un cours de 407 $ pour l’action JPMorgan Chase d’ici décembre 2030, ce qui implique un rendement total de 22 %, soit 5 % annualisé.
JPMorgan a réalisé un bénéfice de 16,5 milliards de dollars au premier trimestre, mais Dimon ne se précipite toujours pas pour réinjecter des capitaux
JPMorgan Chase (JPM) a affiché un résultat net de 16,5 milliards de dollars au premier trimestre 2026, pour un chiffre d’affaires de 50,5 milliards de dollars, en hausse de 10 % par rapport à l’année précédente. Le directeur financier, Jeremy Barnum, a attribué cette hausse à l’augmentation des revenus de la division Markets, à la croissance des commissions de la gestion d’actifs et de la banque d’investissement, ainsi qu’aux gains de revenus nets d’intérêts (NII) liés au bilan.
Le signal le plus clair pour les investisseurs en dividendes est venu du PDG Jamie Dimon, qui a estimé l’excédent de capital de la banque à environ 40 milliards de dollars.
« Je préfère racheter des actions lorsque nous estimons qu’elles sont vraiment sous-évaluées, et que les actionnaires actuels bénéficient ainsi de les acheter à bas prix », a déclaré M. Dimon aux analystes lors de la conférence téléphonique sur les résultats du premier trimestre.
Il a préféré orienter les capitaux vers une expansion organique, citant l’offensive de JPMorgan dans la banque commerciale à l’international et ses embauches dans les secteurs liés à l’économie de l’innovation. Ce déploiement élargit la base de revenus sous-jacente au versement du dividende sans la grever.
M. Barnum a tablé sur un produit net d’intérêt (PNI) hors marchés d’environ 95 milliards de dollars pour l’ensemble de l’année et sur un PNI total d’environ 103 milliards de dollars. Il a maintenu ses prévisions de charges ajustées à près de 105 milliards de dollars et a mis en avant des prévisions de croissance des prêts sur cartes de crédit de 6 %.
Les commissions de la banque d’investissement ont bondi de 28 % en glissement annuel, grâce à une forte activité de fusions-acquisitions et de souscription d’actions. Les marchés ont contribué à la performance du trimestre, avec une hausse de 21 % pour les titres à revenu fixe et de 17 % pour les actions.
La division Gestion d’actifs et de patrimoine a enregistré un encours sous gestion de 4 800 milliards de dollars, en hausse de 16 % par rapport à l’année précédente. La croissance des dépenses de consommation s’est maintenue à un rythme supérieur à celui de l’année dernière.
Dimon a reconnu que la banque n’était pas à l’abri d’un ralentissement économique, déclarant aux analystes qu’il s’attendait à ce que les pertes liées au cycle de crédit soient « plus importantes que ce que l’on imagine par rapport au scénario ». Toutefois, les bilans des entreprises et des particuliers présentent des niveaux d’endettement gérables.
Malgré tout, le ratio CET1 a reculé à 14,3 %, soit une baisse de 30 points de base par rapport au trimestre précédent, les distributions de capital et la hausse des actifs pondérés en fonction des risques ayant dépassé le résultat net. JPMorgan est également confrontée à une augmentation potentielle de 20 milliards de dollars des exigences de fonds propres pour les G-SIB (banques d’importance systémique mondiale) en vertu de nouvelles règles proposées, ce que Dimon a qualifié de « décalage persistant ».
Le taux de distribution de 26,5 % de l’action JPM soutient un dividende que le cours continue de dépasser
Le dividende trimestriel s’élève à 1,50 dollar, contre 1,15 dollar à la mi-2024. Après avoir augmenté à trois reprises au cours des cinq derniers trimestres, le dividende est resté stable depuis septembre 2025.
Le dernier ratio de distribution s'établit à 26,5 %, en baisse par rapport aux 34 % du trimestre précédent. Le dividende trimestriel étant resté inchangé à 1,50 $ malgré cette baisse, la base de bénéfices de JPMorgan a encore creusé l'écart par rapport aux engagements de trésorerie envers les actionnaires.
À 1,8 %, le rendement de l’action JPMorgan Chase se situe près du bas de sa fourchette sur un an, qui s’étendait d’un plus bas de 1,7 % à un plus haut de 2,05 %. C’est la hausse du cours, et non une réduction du dividende, qui a entraîné cette compression.
Les optimistes soulignent le ratio de distribution de 26,5 % et un dividende qui a été relevé à trois reprises depuis mi-2024. Les pessimistes notent que le rendement a atteint un pic de 2,05 % il y a moins d’un an et qu’il a déjà perdu la majeure partie de cette marge.
TIKR fixe un objectif de cours de 407 $ pour l’action JPM, qu’il considère comme une valeur de croissance et pas seulement comme une valeur de rendement
Le scénario central de TIKR prévoit que l’action JPMorgan Chase atteindra 407 $ d’ici décembre 2030, soit un rendement total de 22 % par rapport au cours actuel de 334 $, à un taux annualisé de 5 %.
Ce rendement de 22 % positionne l’action JPMorgan Chase comme un placement offrant un rendement total modéré, où le rendement de 1,8 % contribue au résultat sans toutefois le déterminer.
Les chiffres du premier trimestre communiqués par la direction confirment la trajectoire vers les 407 $. Le chiffre d’affaires de 50,5 milliards de dollars a progressé de 10 % par rapport à l’année dernière, les commissions de la banque d’investissement ont bondi de 28 %, et Jamie Dimon a signalé l’existence d’environ 40 milliards de dollars de capital excédentaire en attente d’être déployé dans l’entreprise. C’est cette situation opérationnelle que le modèle prend en compte dans ses estimations.
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