Points clés à retenir concernant l'action Exelon en juin 2026
- Les analystes attribuent à l'action Exelon 4 recommandations « Achat », 1 « Surperformance », 16 « Conserver » et 2 « Vendre », avec un objectif de cours moyen de 49 $, ce qui implique un potentiel de hausse d'environ 5 % par rapport au cours actuel de 47 $.
- Le modèle de scénario central de TIKR valorise Exelon à environ 69 dollars d’ici décembre 2030, ce qui implique un rendement total d’environ 47 % par rapport aux niveaux actuels, soit environ 9 % annualisé.
- L’action Exelon se situe actuellement en dessous de sa juste valeur ; la direction réaffirme en effet une croissance du BPA proche de la limite supérieure de la fourchette de 5 % à 7 % jusqu’en 2029, tandis que le titre se négocie avec une décote de près de 7 % par rapport à la moyenne du marché, et le recentrage des investissements en capital sur le réseau de transport, avec un plan de 41,7 milliards de dollars, offre une trajectoire de bénéfices plus durable que ne le reflètent les cours du marché.
Exelon dépasse les estimations du premier trimestre et réoriente son plan d’investissement de 41,7 milliards de dollars vers le réseau de transport
Exelon Corporation (EXC), le plus grand fournisseur d’électricité et de gaz réglementé du pays, a annoncé un bénéfice d’exploitation ajusté de 0,91 $ par action pour le premier trimestre 2026 à l’issue de sa conférence téléphonique du 6 mai, dépassant ainsi les estimations du marché de 0,89 $ par action et les prévisions de chiffre d’affaires de plus de 150 millions de dollars.
Le chiffre d’affaires a atteint 7,24 milliards de dollars pour le trimestre clos le 31 mars 2026, en hausse de 7,86 % en glissement annuel par rapport aux 6,71 milliards de dollars enregistrés l’année précédente, grâce à la hausse des tarifs de distribution et de transport approuvés chez ComEd, PHI et BGE, qui a stimulé les résultats du groupe.
Ces résultats supérieurs aux attentes s’accompagnent d’une restructuration importante du plan d’investissement quadriennal : Exelon a réduit de 1,1 milliard de dollars ses investissements dans la distribution chez PECO et BGE, tout en augmentant de 1,5 milliard de dollars ses investissements dans le transport d’électricité, maintenant ainsi le plan global à 41,7 milliards de dollars jusqu’en 2029, tout en visant une croissance de 16 % de la base tarifaire du transport.
Le PDG Calvin Butler a expliqué cette logique lors de la conférence téléphonique sur les résultats du premier trimestre: « Il s’agit d’un plan différent pour une période différente. Nous mettons en veille certains projets, redéfinissons les priorités d’investissement au sein de notre portefeuille et réaliserons 350 millions de dollars d’économies supplémentaires en frais d’exploitation et de maintenance d’ici 2027. »
Le retrait de la demande de révision tarifaire de PECO en Pennsylvanie a entraîné ce recul dans le secteur de la distribution ; la direction a invoqué des préoccupations liées à l’accessibilité financière et les retours des parties prenantes pour justifier cette décision, et le PDG par intérim, Mike Innocenzo, a pris les rênes alors que la société a indiqué qu’elle déposerait une nouvelle demande à un moment plus propice.
Exelon a réaffirmé ses prévisions de résultat d’exploitation ajusté pour 2026, comprises entre 2,81 et 2,91 dollars par action, la direction visant le point médian ou mieux, et a maintenu ses perspectives de croissance à long terme du bénéfice par action (BPA) près de la limite supérieure de la fourchette de 5 % à 7 % pour la période 2025-2029.
La société a soumis, conjointement avec Invenergy, des offres concurrentielles pour deux projets de transport d’électricité dans l’Illinois, d’une valeur totale d’environ 2 milliards de dollars, dans le cadre de la fenêtre MISO Tranche 2.1 ; deux offres supplémentaires sont attendues plus tard dans le trimestre.
ComEd, la filiale d’Exelon dans l’Illinois qui dessert plus de 4,2 millions de clients, a maintenu un niveau de fiabilité se situant dans le décile supérieur, alors même que de violentes tempêtes de vent ont provoqué près de 675 000 coupures de courant dans le nord de l’Illinois en juin ; le service a été rétabli pour 99 % des clients touchés.
L’action EXC maintient ses prévisions de BPA malgré les incertitudes réglementaires : ce que révèlent les estimations
Wall Street prévoit une hausse du BPA normalisé de l’action Exelon d’environ 23 % en glissement annuel pour le trimestre se terminant en juin 2026, après un résultat de 0,91 $ par action au premier trimestre, l’augmentation de la base tarifaire se répercutant sur le compte de résultat de l’ensemble du portefeuille de services publics.
Les estimations consensuelles pour l’ensemble de l’exercice se terminant en décembre 2026 s’inscrivent dans la fourchette des prévisions d’Exelon, comprise entre 2,81 et 2,91 dollars par action, la direction visant le point médian ou mieux, à mesure que le rythme s’accélère au second semestre en raison des tendances saisonnières.
Pour l’exercice 2027, les estimations tablent sur un BPA normalisé d’environ 0,93 $ par action pour le trimestre de mars, reflétant une croissance séquentielle d’environ 2 % à mesure que les investissements en capital liés au transport d’électricité s’accumulent dans la base tarifaire et que le programme d’exploitation et de maintenance de 350 millions de dollars prend effet.
Actuellement, le consensus des analystes s’établit à 4 recommandations « Achat », 1 « Surperformance », 16 « Conserver » et 2 « Vendre » parmi les 23 analystes couvrant le titre.
L’objectif moyen du marché, fixé à 49 dollars, implique un potentiel de hausse d’environ 5 % par rapport au cours actuel de 47 dollars, une prime modérée qui reflète davantage l’incertitude liée à PECO que les perspectives de bénéfices futurs, 16 des 21 analystes ayant attribué une note se positionnant sur « Conserver » malgré la dynamique de résultats supérieurs aux prévisions et de révision à la hausse du plan d’investissement.
La question en suspens pour les analystes est de savoir si la décision relative au dossier tarifaire de Pepco dans le Maryland, attendue en août, aboutira à un résultat suffisamment constructif pour confirmer que la concession sur l’accessibilité financière accordée à PECO était un événement ponctuel propre à la Pennsylvanie et non le début d’une tendance s’étendant à plusieurs juridictions.
Le BPA de l'action EXC se situe entre celui de Dominion et celui de Duke au sein du groupe de référence des services publics réglementés
Le BPA normalisé de l’action Exelon, à 0,91 $ pour le trimestre clos le 31 mars 2026, est inférieur à celui de Duke Energy (DUK) (1,80 $) et d’American Electric Power (AEP) (1,57 $), mais supérieur à celui de Dominion (D), qui s’établit à 0,81 $ pour la même période ; cet écart reflète l’exposition de chaque concurrent à la production plutôt qu’une décote uniforme liée uniquement au réseau de distribution.
À l’horizon, les estimations consensuelles prévoient une hausse du BPA normalisé de l’action Exelon, qui passerait de 0,91 $ en mars 2026 à 0,93 $ d’ici mars 2027, tandis que celui de Duke passera de 1,80 $ à 2,00 $ sur la même période, ce qui suggère que l’écart absolu avec les concurrents fortement axés sur la production persiste, même si la croissance de la base tarifaire d’Exelon s’accélère au cours de cette période.
L’action Exelon est-elle sous-évaluée en 2026 ? Le modèle TIKR table sur environ 69 dollars
Le scénario central de TIKR valorise Exelon à environ 69 $ d’ici décembre 2030, ce qui implique un rendement total d’environ 47 % par rapport au cours actuel de 47 $, soit environ 9 % annualisé sur 4,5 ans.
L’objectif de 69 $ implique un rendement total d’environ 47 % par rapport au cours actuel de 47 $ sur 4,5 ans, combinant l’appréciation du cours vers ce niveau et la capitalisation du dividende annuel d’Exelon de 1,68 $ sur toute la période de détention.
Cette trajectoire repose sur une croissance du BPA proche de la fourchette haute (entre 5 % et 7 %) jusqu’en 2029, soutenue par le programme d’investissement de 41,7 milliards de dollars et une croissance annuelle de 16 % de la base tarifaire de transport, à condition que les dossiers tarifaires du Maryland et du Delaware soient approuvés dans les délais prévus.
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