Chiffres clés de l'action Coca-Cola
- Fourchette sur 52 semaines : de 65,35 $ à 84,04 $
- Cours actuel : 80,31 $
- Cours cible moyen des analystes : 85,97 $
- Cours cible du modèle TIKR (2030, prévision médiane) : environ 105 $
- Croissance organique du chiffre d'affaires au 1er trimestre 2026 : 10 %
- Bénéfice par action au 1er trimestre 2026 : 0,91 $ (+18 % en glissement annuel)
- Marge d'exploitation du 1er trimestre 2026 : 35,0 %
- Prévisions de croissance du BPA comparable pour l'exercice 2026 : 8 % à 9 %
- Rendement du dividende : 2,7 %
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Une croissance organique du chiffre d’affaires de 10 %, un nouveau PDG et un litige fiscal de 20 milliards de dollars avec l’IRS qui ne semble pas près de se régler
La plupart des actions de cette série s’appuient sur un scénario de baisse, de reprise ou de redressement. L’histoire de Coca-Cola (KO) est plus simple et, selon ce que vous recherchez, plus convaincante : ses bénéfices ne cessent d’augmenter.
Le bénéfice par action (BPA) a progressé chaque année depuis 2021, passant de 2,32 dollars en 2021 à 3,00 dollars en 2025. Pas de chute due à la COVID, pas de contrecoup post-cycle, pas une seule année où les prévisions n’ont pas été atteintes.
Le consensus s’attend à ce que cette tendance se poursuive, les estimations s’élevant à 3,27 dollars en 2026, 3,48 dollars en 2027 et 4,19 dollars d’ici 2030. Une telle régularité est rare dans n’importe quel secteur. Dans celui des biens de consommation courante, c’est pratiquement la référence absolue.
L’activité s’étend sur plus de 200 pays et territoires, avec un portefeuille qui va bien au-delà de Coca-Cola. Sprite, Fanta, BODYARMOR, Fairlife, Dasani, smartwater, Costa et Powerade font tous partie du même écosystème. Coca-Cola Zero Sugar a enregistré une croissance de 13 % au premier trimestre 2026.
Fairlife, la marque de produits laitiers haut de gamme, connaît une croissance rapide et représente l’un des ajouts au portefeuille présentant les marges les plus élevées depuis des années.
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Une baisse maximale de 8,5 % et un titre proche de son plus haut historique
Le graphique des baisses de Coca-Cola ne ressemble en rien à celui de la plupart des titres présentés dans cette série. La baisse maximale sur l’ensemble de la période représentée n’est que de 8,5 %, atteinte brièvement fin 2025 puis à nouveau en avril 2026. L’action n’est actuellement qu’à 4 % de son plus haut historique récent, à 84,04 $.
Cette stabilité n’est pas le fruit du hasard. Le bêta de 0,36 de Coca-Cola reflète une activité dont les revenus sont liés à la consommation mondiale de boissons plutôt qu’aux cycles économiques. Les gens boivent du Coca-Cola pendant les récessions, sous des régimes de droits de douane et lorsque le S&P recule de 20 %.
Les résultats du premier trimestre 2026 ont confirmé cette tendance: le chiffre d’affaires organique a progressé de 10 %, la marge opérationnelle s’est élargie à 35,0 % et le bénéfice par action (BPA) a augmenté de 18 % pour atteindre 0,91 $. La direction a revu à la hausse ses prévisions de croissance du BPA comparable pour l’ensemble de l’année, les portant de 7 %-8 % à 8 %-9 %. Le PDG Henrique Braun a qualifié ce début d’année de « solide ».
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De 2,32 $ à 3,00 $ en quatre ans, avec des estimations tablant sur 4,19 $ d’ici 2030
Le graphique du BPA est le plus clair de la série. De 2,32 $ en 2021 à 3,00 $ en 2025, chaque barre est plus haute que la précédente. Aucune perturbation, aucun recul. Juste une exécution cohérente au sein d’une entreprise qui concentre désormais ses activités sur les embouteilleurs dans pratiquement tous les marchés du monde.
Le consensus prévoit une accélération à partir de là. Le bond de 3,00 $ en 2025 à un niveau estimé à 3,27 $ en 2026 reflète la révision à la hausse des prévisions, la montée en puissance de Fairlife et l’effet favorable de la Coupe du monde de la FIFA. Coca-Cola est le sponsor officiel du tournoi de 2026, qui se déroulera aux États-Unis, au Mexique et au Canada, et a déjà mis en place des partenariats sur l’ensemble de ces marchés. Ces événements ont historiquement un impact positif sur les volumes.
La seule véritable incertitude réside dans un litige fiscal de 20 milliards de dollars avec l’IRS, qui va désormais être porté devant la cour d’appel fédérale de Miami. Coca-Cola se bat depuis des années dans cette affaire, continue de l’exclure de ses prévisions, et l’issue reste véritablement incertaine.
Un objectif de cours moyen d’environ 105 dollars, un rendement annualisé d’environ 6 % et un dividende de 2,7 % en cours de route
Le modèle de valorisation de TIKR table sur un cours de Coca-Cola d’environ 105 dollars par action d’ici fin 2030, ce qui implique un rendement total d’environ 31 % par rapport au cours actuel de 80,31 dollars, soit environ 6 % en taux annualisé. Le scénario intermédiaire table sur une croissance annuelle du chiffre d’affaires d’environ 3 % et des marges bénéficiaires nettes proches de 30 %, ce qui correspond à la trajectoire historique.
Le scénario optimiste implique un objectif proche de 155 dollars et un rendement total supérieur à 90 %. La moyenne des estimations des analystes, à 85,97 dollars, suggère que ceux-ci considèrent globalement que l’action est correctement valorisée plutôt que de représenter une opportunité de « deep value ».
Le scénario haussier repose sur le fait que Coca-Cola affiche une croissance composée fiable quel que soit le contexte macroéconomique, que Fairlife constitue un moteur de croissance à forte marge et qu’un dividende de 2,7 % offre un rendement plancher en attendant.
Le scénario baissier repose sur le fait que l’action se négocie à environ 24 fois les bénéfices prévisionnels, ce qui représente un prix élevé pour une croissance du BPA comprise entre 5 et 9 %, et que le litige avec l’IRS constitue un véritable risque extrême sans date de résolution certaine.
Coca-Cola n’est pas le genre de titre dont la valeur double. C’est le genre de titre qui, sur des périodes suffisamment longues, déçoit rarement.
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