Points clés à retenir concernant l'action Delta Air Lines en juin 2026
- Les analystes attribuent à l’action Delta Air Lines 20 recommandations « Achat », 5 « Surperformance », 1 « Conserver », 1 « Sous-performance » et 1 « Vendre », avec un objectif de cours moyen de 84 $, soit environ 7 % de moins que le cours actuel de 91 $.
- Le modèle de scénario central de TIKR valorise Delta Air Lines à environ 116 dollars d’ici décembre 2030, ce qui implique un rendement total d’environ 28 % par rapport aux niveaux actuels, soit environ 6 % annualisé sur 4,5 ans.
- L’action Delta Air Lines a dépassé l’objectif moyen actuel des analystes, mais UBS affiche un objectif de 107 dollars et Morgan Stanley un objectif de 105 dollars, tous deux fondés sur un scénario d’allègement des coûts de carburant qui se concrétise actuellement.
- Le catalyseur est là : le Brent à moins de 74 dollars le baril élimine la principale pression pesant sur les marges d’exploitation de Delta, et c’est lors de la présentation des résultats du deuxième trimestre 2026, le 10 juillet, que la direction quantifiera dans quelle mesure cet allègement se répercutera sur le résultat net.
L'action Delta Air Lines bondit de 4,5 % alors que l'accord de paix avec l'Iran fait chuter le prix du pétrole sous ses niveaux d'avant-guerre
Delta Air Lines (DAL), la compagnie aérienne en réseau basée à Atlanta qui assure plus de 5 500 vols quotidiens sur des liaisons nationales et internationales, a progressé de 3,7 % le 24 juin, alors que le Brent est passé sous la barre des 74 dollars le baril pour la première fois depuis avant les frappes américano-israéliennes contre l’Iran en février.
Cette évolution a un réel impact financier.
Le kérosène a atteint un pic supérieur à 170 dollars le baril dans les semaines qui ont suivi les premières frappes et s’est établi en moyenne à 119,17 dollars au cours de la semaine se terminant le 19 juin, selon l’Association internationale du transport aérien (IATA) ; ce prix reste supérieur de 54 % à celui de l’année dernière, mais en forte baisse par rapport au pic atteint en période de guerre.
La conférence téléphonique de Delta sur les résultats du premier trimestre 2026, qui s’est tenue en avril, a donné aux investisseurs une image claire des répercussions du prix du carburant : le directeur financier Dan Janki a déclaré aux analystes que la compagnie avait tablé sur un prix moyen du carburant de 4,30 dollars le gallon pour le deuxième trimestre, soit environ le double de ce qu’elle avait payé un an plus tôt, ce qui représentait plus de 2 milliards de dollars de dépenses supplémentaires en carburant en un seul trimestre.
Ed Bastian, PDG de Delta, a clairement exposé la logique de réduction des coûts de carburant lors de cette conférence : « La meilleure façon de réduire les coûts de carburant est de ne pas en acheter du tout, mais cela ne sera pas rentable. »
Cette logique s’inverse désormais.
Delta détient la raffinerie Monroe Energy en Pennsylvanie, un actif intégré verticalement qui compense en partie les marges de craquage élevées des raffineries ; la direction table sur un bénéfice de 300 millions de dollars provenant de la raffinerie au deuxième trimestre, même avec des prix élevés, une marge de manœuvre dont ne dispose aucune autre grande compagnie aérienne américaine.
La révélation par Berkshire Hathaway, en mai, d’une participation de 2,65 milliards de dollars dans DAL a renforcé la conviction des investisseurs institutionnels quant à cette thèse, reflétant l’opinion selon laquelle la qualité structurelle de la compagnie aérienne (bilan de qualité « investment grade », concentration de la demande sur les segments haut de gamme, propriété d’une raffinerie) a modifié le profil de risque de l’activité.
UBS a relevé son objectif de cours pour DAL à 107 dollars le 24 juin, tandis qu’Argus Research maintient un objectif de 100 dollars et que Morgan Stanley affichait un objectif de 105 dollars au 1er juin ; ces trois objectifs indiquent que le camp des analystes les plus convaincus avait déjà intégré dans ses prévisions un scénario d’allègement des coûts de carburant s’étendant jusqu’au second semestre 2026.
Pourquoi Wall Street reste confiant dans l’action Delta Air Lines malgré des objectifs inférieurs au cours actuel
Wall Street s’attend à ce que l’action Delta Air Lines affiche une croissance de son chiffre d’affaires d’environ 12 % au trimestre de juin et prévoit un rebond du BPA normalisé, passant de 0,64 $ au premier trimestre à environ 1,5 $ à 1,8 $ au deuxième trimestre, une trajectoire qui implique que la récupération sur le carburant dépasse déjà le frein de 2 milliards de dollars évoqué par Janki en avril.
Le consensus recense 20 recommandations « Achat » et 5 « Surperformance » contre seulement 1 « Conserver », 1 « sous-performance » et 1 « vente », avec un objectif de cours moyen de 84 $ et un objectif maximal de 107 $, la répartition penchant vers le haut de la fourchette car les analystes qui suivent de près la structure des marges de Delta ont déjà intégré dans leurs prévisions la normalisation des coûts de carburant, ce que la moyenne n’a pas encore pris en compte.
Les estimations du BPA normalisé à terme reflètent la reprise : le deuxième trimestre 2026 devrait afficher un BPA compris entre 1 et 1,50 $, alors que les pressions liées au carburant atteindront leur pic, les estimations pour le troisième trimestre 2026 s’établissent à 1,75 $, et le deuxième trimestre 2027 affiche une hausse du BPA d’environ 92 % en glissement annuel, grâce à la baisse du coût du carburant, au maintien des hausses tarifaires et à l’effet de levier opérationnel qui se répercutent sur le modèle.
Ranjan Goswami, directeur du marketing et des produits chez Delta, a déclaré lors de la conférence sur la consommation organisée par TD Cowen le 3 juin que 65 jours en 2026 avaient généré plus de 100 millions de dollars de ventes au comptant via les canaux directs, contre seulement 19 jours de ce type sur l’ensemble de l’année 2025, soit une accélération multipliée par trois qui indique que la volonté des consommateurs de payer aux niveaux tarifaires actuels ne faiblit pas.
La question en suspens à laquelle la conférence téléphonique du 10 juillet apportera une réponse est de savoir si le coût du carburant par gallon de Delta au deuxième trimestre s’est avéré inférieur à l’hypothèse de 4,30 dollars fixée par Janki en avril ; en effet, si tel est le cas, le BPA du deuxième trimestre s’établira au-dessus du point médian des prévisions et les objectifs élevés de 107 dollars commenceront à tirer la moyenne vers le haut.
DAL vs UAL vs AAL : comment l’action Delta Air Lines se positionne en termes de capacité bénéficiaire
L’action Delta Air Lines a affiché un BPA normalisé de 0,64 $ en mars 2026, les estimations s’élevant à 1,45 $ en juin 2026 et à 1,75 $ en septembre 2026, à mesure que les coûts de carburant reculent.
United Airlines (UAL) affiche un BPA plus élevé en valeur absolue, avec des prévisions de 2,83 $ en juin 2026 et de 4,45 $ d’ici mars 2027, mais American Airlines (AAL) affiche respectivement ($0,02) et ($0,08) pour ces deux mêmes trimestres, ce qui confirme que le choc des prix du carburant a frappé le plus durement les transporteurs ne bénéficiant pas d’avantages structurels en matière de coûts.
La trajectoire de l’action Delta se situe entre les résultats supérieurs d’UAL et les pertes persistantes d’AAL, la compensation liée à la raffinerie rendant cette trajectoire de reprise plus défendable que les chiffres comparables de ses deux concurrents à l’approche de la conférence téléphonique sur les résultats du 10 juillet.
L’action Delta Air Lines est-elle sous-évaluée en 2026 ? L’objectif de 116 $ de TIKR et les conditions nécessaires à sa réalisation
Le scénario central de TIKR valorise Delta Air Lines à environ 116 dollars d’ici décembre 2030, ce qui implique un rendement total d’environ 28 % par rapport au cours actuel d’environ 91 dollars, soit environ 6 % annualisé sur 4,5 ans.
L’objectif de TIKR repose sur les mêmes dynamiques que celles déjà établies dans cet article : une demande atteignant des vitesses record via les canaux directs, une discipline tarifaire que la direction affirme que les compagnies aériennes n’ont aucun intérêt à renverser, et une raffinerie qui réduit structurellement le coût global du carburant de Delta par rapport à tous les transporteurs achetant au prix du marché.
La propriété de cette raffinerie par Delta constitue le facteur de différenciation structurel qui rend ces marges plus défendables que celles de ses concurrents : à mesure que le prix du kérosène recule, Monroe Energy réduit le coût global par gallon de Delta plus rapidement que la baisse du prix au comptant, creusant ainsi l’écart de marge par rapport aux transporteurs ne disposant pas d’une intégration verticale du carburant.
La conférence téléphonique sur les résultats du 10 juillet constitue la première preuve concrète : si le BPA du deuxième trimestre s’avère supérieur au point médian des prévisions, la trajectoire de rebond du BPA sur laquelle repose l’objectif de TIKR jusqu’en 2027 passe de « probable » à « confirmée ».
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