Principaux enseignements :
- Engie SA (ENGI) est en train de remodeler son portefeuille vers des infrastructures énergétiques réglementées et sous contrat, ce qui pourrait soutenir des flux de trésorerie plus stables au fil du temps.
- L'action ENGI pourrait raisonnablement atteindre 24 € par action d'ici décembre 2027 et 25 € par action d'ici décembre 2029, sur la base de nos hypothèses de valorisation.
- Cela implique un rendement total de 0,8 % jusqu'en 2027 et de 3,5 % jusqu'en 2029 par rapport au cours actuel de 23 €, avec des rendements annualisés de 0,4 % et 0,9 % au cours des 2,0 et 4,0 prochaines années, respectivement.
Engie SA (ENGI) est un important fournisseur d'énergie européen qui produit et distribue de l'électricité et du gaz naturel tout en fournissant des services énergétiques et des solutions de gestion des installations à travers l'Europe et d'autres régions. Le groupe s'est retiré des activités en amont plus volatiles et a réinvesti dans les réseaux, les énergies renouvelables et les actifs contractuels à long terme, dans le but d'améliorer la visibilité et la résilience de son profil de bénéfices.
Les performances récentes de l'entreprise reflètent ce repositionnement : malgré une baisse de 10,6 % de son chiffre d'affaires au cours de l'année écoulée, Engie a offert un rendement solide à ses actionnaires grâce à l'amélioration de ses marges et au rebond du cours de l'action par rapport à ses plus bas niveaux antérieurs. Au cours des 5 et 10 dernières années, la croissance du chiffre d'affaires a été en moyenne de 4,2 % et de -0,1 % respectivement, ce qui montre que l'entreprise s'est stabilisée après une longue période de restructuration.
Voici pourquoi l'action Engie SA pourrait n'offrir que des rendements totaux modestes jusqu'en 2029, étant donné que le marché a déjà intégré dans ses prix une grande partie de ses progrès en matière de transition, selon les modèles d'évaluation de TIKR.
Ce que dit le modèle pour l'action Engie SA
Nous avons analysé le potentiel de l'action Engie SA en utilisant des hypothèses de valorisation qui reflètent son évolution vers des réseaux régulés, la production d'énergie renouvelable et des contrats énergétiques à long terme plutôt que des paris de croissance agressifs.
Sur la base d'estimations d'une croissance annuelle du chiffre d'affaires d'environ 0,2 %, de marges d'exploitation proches de 12,7 % et d'un multiple C/B normalisé d'environ 11,2x, le modèle prévoit que l'action Engie SA pourrait passer de 23 € à environ 24 € par action d'ici décembre 2027.
Cela se traduirait par un rendement total de 0,8 %, soit un rendement annualisé de 0,4 % sur les 2,0 prochaines années.
Ce modèle ne tient pas compte des dividendes, mais avec un rendement actuel de 5,6 %, les perspectives de rendement ne semblent toujours pas très prometteuses :
Nos hypothèses d'évaluation
Le modèle d'évaluation de TIKR vous permet d'introduire vos propres hypothèses concernant la croissance du chiffre d'affaires, les marges d'exploitation et le ratio cours/bénéfice d'une entreprise, et de calculer les rendements attendus de l'action.
Voici les hypothèses que nous avons utilisées pour l'action Engie SA :
1. Croissance du chiffre d'affaires : 0,2
Le chiffre d'affaires d'Engie a été volatile ces dernières années, la période d'un an la plus récente montrant une baisse de 10,6 %, ce qui a largement compensé le taux de croissance annuel moyen de 4,2 % sur cinq ans.
Sur la base des estimations consensuelles des analystes, le modèle suppose un taux de croissance à terme des revenus d'environ 0,2 % par an, ce qui est cohérent avec un service public réglementé mature qui n'est plus en décroissance mais qui ne devrait pas non plus connaître une expansion à un chiffre élevé.
2. Marges d'exploitation : 12.7%
Historiquement, les marges d'exploitation d'Engie ont oscillé entre le haut et le bas de la fourchette à deux chiffres, avec une marge récente sur un an d'environ 12,2 % et une moyenne sur cinq ans proche de 9,5 %.
Sur la base des estimations consensuelles des analystes, les prévisions supposent que les marges tendent à augmenter légèrement pour atteindre environ 12,7 % d'ici 2027-2029, reflétant le poids croissant des réseaux réglementés et des énergies renouvelables sous contrat, qui ont généralement une rentabilité plus stable que les activités plus exposées aux matières premières.
3. Multiple P/E de sortie : 11,2x
Engie s'est historiquement négocié autour de 9-11x les bénéfices, avec une moyenne sur 10 ans proche de 11,1x et le multiple le plus récent sur 1 an autour de 10,0x.
Sur la base des estimations consensuelles des analystes, nous avons utilisé un multiple P/E de sortie d'environ 11,2x, ce qui implique une réévaluation modeste par rapport aux niveaux actuels, les investisseurs mettant en balance la stabilité accrue d'Engie et son profil de croissance structurelle relativement faible.
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Que se passe-t-il si les choses s'améliorent ou se dégradent ?
Différents scénarios pour l'action ENGI jusqu'en 2030 montrent à quel point les rendements potentiels sont sensibles à de petites variations de la croissance, des marges et des multiples d'évaluation (il s'agit d'estimations et non de rendements garantis) :
- Scénario bas : Croissance modeste d'environ 1,7 % avec des marges plus faibles et un prix implicite plus bas → -3,8 % de rendement annuel.
- Cas moyen : Croissance du chiffre d'affaires proche de 1,9 % avec des marges qui se normalisent et un multiple C/B d'environ 11,2x → 0,9 % de rendement annuel.
- Cas élevé : Le chiffre d'affaires approche 2,1 % par an avec une rentabilité plus saine et un prix implicite plus élevé proche de 27 € → 3,5 % de rendement annuel.
Même dans le cas le plus prudent, l'action Engie SA est soutenue par sa base d'actifs réglementés et sous contrat, l'amélioration de la composition des bénéfices et l'allocation disciplinée du capital, bien que l'éventail modélisé des résultats ne suggère qu'une hausse limitée pour les actionnaires à long terme dans les hypothèses actuelles.
Ce modèle ne tient pas compte des dividendes, mais avec un rendement actuel de 5,6 %, les perspectives de rendement ne semblent toujours pas très prometteuses :
Quelle est l'ampleur de la hausse de l'action Engie SA à partir de maintenant ?
Avec le nouveau modèle d'évaluation de TIKR, vous pouvez estimer le prix potentiel d'une action en moins d'une minute.
Tout ce qu'il vous faut, c'est trois données simples :
- Croissance du chiffre d'affaires
- Marges d'exploitation
- Multiplicateur de prix de sortie
Si vous n'êtes pas sûr de ce qu'il faut saisir, TIKR remplit automatiquement chaque entrée en utilisant les estimations consensuelles des analystes, ce qui vous donne un point de départ rapide et fiable.
TIKR calcule ensuite le prix potentiel de l'action et le rendement total dans le cadre de scénarios haussier, baissier et de base, ce qui vous permet de voir rapidement si une action est sous-évaluée ou surévaluée.
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Veuillez noter que les articles de TIKR ne sont pas destinés à servir de conseils financiers ou d'investissement de la part de TIKR ou de notre équipe de contenu, et qu'ils ne constituent pas non plus des recommandations d'achat ou de vente d'actions. Nous créons notre contenu en nous basant sur les données d'investissement de TIKR Terminal et sur les estimations des analystes. Notre analyse peut ne pas inclure des nouvelles récentes de l'entreprise ou des mises à jour importantes. TIKR n'a aucune position dans les actions mentionnées. Nous vous remercions de votre lecture et vous souhaitons de bons investissements !
