Statistiques clés pour l' action Trip.com
- Evolution du cours de l'action TCOM : -15%.
- Cours de l'action TCOM au 14 janvier : 75
- Plus haut sur 52 semaines : 79
- Objectif de cours de l'action TCOM : 87
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Qu'est-ce qui s'est passé ?
L'action Trip.com(TCOM) s'est effondrée de 15% aujourd'hui après que la société ait révélé qu'elle faisait l'objet d'une enquête de la part du principal organisme de réglementation des affaires en Chine. L'Administration d'État pour la régulation du marché a lancé une enquête sur l'abus présumé de la position dominante de la société sur le marché en vertu de la loi anti-monopole de la Chine.
L'enquête porte sur des plaintes déposées par des exploitants de maisons d'hôtes de la province du Yunnan qui accusent Trip.com et d'autres agences de voyage en ligne de pratiques déloyales.
Selon une association professionnelle, ces pratiques consistent notamment à forcer les entreprises à accepter des conditions contractuelles unilatérales, à augmenter arbitrairement les taux de commission et à bloquer le trafic internet vers les partenaires qui ne respectent pas les règles.
Trip.com a publié un communiqué indiquant qu'elle "coopérait activement" à l'enquête et qu'elle "appliquerait pleinement les exigences réglementaires", tout en soulignant que les activités commerciales se poursuivraient normalement pendant la durée de l'enquête.
Le moment ne pourrait être plus mal choisi. L'enquête intervient juste un mois avant le Nouvel An lunaire, l'une des périodes les plus chargées en voyages en Chine. L'action Trip.com est désormais en passe de connaître sa pire baisse en une seule journée depuis novembre 2018.
Ce que le marché nous dit à propos de l'action Trip.com
La chute brutale de l'action Trip.com reflète une crainte réelle de ce que les régulateurs chinois pourraient faire. En vertu de la loi anti-monopole chinoise, les entreprises reconnues coupables de violation de ses dispositions peuvent se voir infliger des amendes allant de 1 % à 10 % du chiffre d'affaires de l'année précédente.
À titre de comparaison, Trip.com a déclaré un chiffre d'affaires d'environ 2,6 milliards de dollars pour le troisième trimestre, ce qui lui permet d'envisager un chiffre d'affaires annuel d'environ 10 milliards de dollars. Une amende de 10 % signifierait une perte d'un milliard de dollars, ce qui est énorme pour n'importe quelle entreprise.
Le précédent est effrayant. En 2021, les autorités de régulation chinoises ont infligé à Alibaba une amende record de 2,58 milliards de dollars après qu'une enquête antimonopole a révélé que le géant du commerce électronique avait abusé de sa position dominante pendant des années. Cette amende représentait 4 % du chiffre d'affaires national d'Alibaba en 2019.
Ce qui rend la situation particulièrement préoccupante pour l'action Trip.com, c'est la nature des plaintes. Les organisateurs de séjours chez l'habitant accusent la plateforme d'utiliser son pouvoir de marché pour faire pression sur ses partenaires en matière de commissions et de conditions.
C'est exactement le genre de comportement que les régulateurs chinois ont réprimé en essayant d'empêcher une concurrence excessive sur les prix et de soutenir les petites entreprises.
- Trip.com domine le secteur des voyages en ligne en Chine.
- L'entreprise possède Ctrip, qui est parfois appelé "l'Expedia de la Chine" en raison de son utilisation répandue parmi les voyageurs chinois. Elle possède également Skyscanner et d'autres plateformes de réservation.
- Cette position dominante en fait une cible évidente pour les régulateurs qui cherchent à limiter ce qu'ils considèrent comme une concurrence déloyale.
Les récents résultats financiers de l'entreprise ont été plutôt bons. Le chiffre d'affaires du troisième trimestre a augmenté de 16 % d'une année sur l'autre, avec des réservations d'hébergement en hausse de 18 %. Les voyages à l'étranger en provenance de Chine ont augmenté de près de 20 % et les réservations internationales sur la plateforme ont progressé de 60 %. L'entreprise fonctionne à plein régime.
Mais tout cela n'a pas d'importance si les autorités de régulation décident de faire de Trip.com un exemple. Le gouvernement chinois est devenu de plus en plus agressif lorsqu'il s'agit de contrôler les grandes entreprises technologiques. Outre Alibaba, les autorités ont ciblé d'autres géants pour diverses violations de la réglementation.
Récemment, Pékin s'est également attaqué à la concurrence excessive sur les prix dans tous les secteurs d'activité. Le gouvernement craint que les guerres de prix brutales nuisent aux entreprises et contribuent aux pressions déflationnistes dans l'économie.
Si les régulateurs considèrent que les pratiques de Trip.com en matière de commissions font partie de ce problème, l'entreprise pourrait être confrontée à de graves conséquences.
Les investisseurs ont raison d'être nerveux. L'action Trip.com était déjà en baisse par rapport à son plus haut niveau sur 52 semaines avant l'effondrement de mercredi. Aujourd'hui, les actions sont inférieures de plus de 20 % à ces niveaux. Si l'enquête s'éternise ou aboutit à une amende massive, l'action pourrait encore chuter.
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