Principaux enseignements :
- Leader de la transformation de l'IA : 2,2 milliards de dollars de réservations pour l'IA avancée au premier trimestre, soit un quasi-doublement par rapport à l'année précédente.
- Projection de prix : Sur la base de l'exécution actuelle, l'action ACN pourrait atteindre 306 $ d'ici août 2028.
- Gains potentiels : Cet objectif implique un rendement total de 27 % par rapport au cours actuel de 241 $.
- Rendement annuel : Les investisseurs pourraient bénéficier d'une croissance d'environ 10 % au cours des 2,6 prochaines années.
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Accenture(ACN) vient de réaliser un premier trimestre solide de mémoire récente, affichant un chiffre d'affaires de 18,7 milliards de dollars et une croissance de 5 % en monnaie locale. La société a obtenu 20,9 milliards de dollars de nouvelles réservations, y compris 33 clients dont les réservations trimestrielles dépassent 100 millions de dollars chacun.
La PDG Julie Sweet met en œuvre une stratégie agressive centrée sur l'adoption de l'IA par les entreprises et la transformation numérique.
- Elle a enregistré 2,2 milliards de dollars de projets d'IA avancée au cours du premier trimestre, soit près du double par rapport à l'année précédente. Avec une marge d'exploitation ajustée en hausse de 30 points de base à 17%,
- Accenture continue de prendre des parts de marché à ses concurrents tout en investissant massivement dans la rotation des talents et les capacités d'IA.
- L'entreprise compte désormais près de 80 000 professionnels de l'IA et des données qui ont participé à environ 8 millions d'heures de formation au cours du trimestre.
Bien qu'elle se négocie à 241 $, en baisse significative par rapport aux récents sommets, l'action offre une hausse convaincante pour les investisseurs qui reconnaissent la position d'Accenture au centre de la réinvention de l'entreprise.
Ce que dit le modèle pour l'action Accenture
Nous avons analysé la transformation d'Accenture en partenaire dominant dans l'adoption de l'IA par les entreprises et les programmes de réinvention numérique à grande échelle.
L'entreprise se développe au-delà du travail de conseil traditionnel. L'IA avancée est désormais intégrée dans presque toutes les activités d'Accenture, de la construction de noyaux numériques et de la modernisation des plateformes de données à la transformation de l'expérience client et des chaînes d'approvisionnement.
Avec 60 % de son chiffre d'affaires lié au travail avec ses 10 principaux partenaires de l'écosystème - en croissance plus rapide que le chiffre d'affaires global - Accenture capture l'ensemble de la chaîne de valeur à mesure que les entreprises se réinventent.
L'entreprise sert aujourd'hui plus de 1 300 clients sur des projets d'IA avancée, ce qui représente 14 % de sa base de clients totale.
Cette large exposition offre une marge de manœuvre pour l'expansion alors que le développement de l'IA crée une demande sans précédent pour des services de transformation de bout en bout qui intègrent la technologie, la refonte des processus et l'amélioration des compétences des talents.
Sur la base d'une prévision de croissance annuelle du chiffre d'affaires de 5,9 % et de marges d'exploitation de 15,9 %, notre modèle prévoit que l'action atteindra 306 dollars d'ici 2,6 ans. Cela suppose un multiple cours/bénéfice de 16,7 fois.
Cela représente une compression par rapport aux moyennes historiques du ratio cours/bénéfice d'Accenture de 21,1x (un an) et 26,6x (cinq ans). Ce multiple plus faible tient compte de l'incertitude macroéconomique et de la faiblesse des dépenses discrétionnaires qui persistent depuis plus d'un an.
La véritable valeur réside dans la capacité d'Accenture à aider ses clients à développer l'IA au sein des entreprises tout en maintenant des marges de premier plan et en gagnant des parts de marché dans un environnement difficile.
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Nos hypothèses d'évaluation
Le modèle d'évaluation de TIKR vous permet d'introduire vos propres hypothèses concernant la croissance du chiffre d'affaires, les marges d'exploitation et le multiple C/B d'une entreprise, et calcule les rendements attendus de l'action.
Voici les hypothèses que nous avons utilisées pour l'action ACN :
1. Croissance du chiffre d'affaires: 5,9%
La croissance d'Accenture est centrée sur de grands programmes de transformation qui se traduisent plus lentement en chiffre d'affaires, mais qui positionnent la société au centre des programmes de réinvention des clients.
- La société a enregistré une croissance généralisée sur l'ensemble des marchés géographiques et des types de services au 1er trimestre. L'infogérance a progressé de 8 % en USD, sous l'effet d'une croissance à un chiffre des services technologiques.
- Le conseil a progressé de 4 % en USD, les clients donnant la priorité aux initiatives stratégiques plutôt qu'aux dépenses discrétionnaires.
- La direction prévoit pour l'exercice 2026 une croissance du chiffre d'affaires de 2 % à 5 % en monnaie locale, y compris un vent contraire de 1 % provenant des activités fédérales. Si l'on exclut les activités fédérales, la croissance serait de 3 à 6 %.
La société continue d'investir environ 3 milliards de dollars dans des acquisitions stratégiques, y compris la récente participation majoritaire dans DLB Associates, un leader américain de l'IA, de l'ingénierie des centres de données et du conseil, positionnant Accenture sur le marché en pleine croissance du conseil en centres de données.
2. Marges d'exploitation: 15.9%
Accenture maintient une forte rentabilité tout en faisant tourner ses effectifs et en investissant dans le leadership à long terme.
La société a réalisé une marge d'exploitation ajustée de 17% au premier trimestre, en hausse de 30 points de base par rapport à l'année précédente. Cette performance reflète l'exécution des contrats à prix fixe, qui représentent maintenant environ 60% du travail total, en hausse de 10 points de pourcentage sur trois ans.
Les contrats à prix fixe offrent aux clients une certitude en termes de coûts tout en démontrant la capacité d'Accenture à fournir des résultats à grande échelle.
La direction prévoit une marge d'exploitation ajustée de 15,7 % à 15,9 % pour l'exercice 2026, ce qui représente une expansion de 10 à 30 points de base.
La rentabilité des contrats s'améliore à mesure que l'amélioration des prix se reflète dans le compte de résultat, alors même que l'entreprise continue d'investir de manière significative dans les talents.
3. Multiple P/E de sortie : 16,7x
Le marché évalue Accenture à 17,2 fois les bénéfices prévisionnels. Nous supposons que le P/E se réduira légèrement à 16,7x au cours de notre période de prévision.
Les dépenses discrétionnaires à court terme restent faibles sans catalyseur clair d'amélioration. La PDG Julie Sweet a indiqué que la société n'attendait pas que les conditions du marché s'améliorent - au lieu de cela, elle se concentre sur l'acquisition de parts de marché par le biais de grands contrats transformationnels et se positionne pour bénéficier lorsque les vents contraires finissent par revenir.
À mesure que l'adoption de l'IA par les entreprises s'étend et qu'Accenture démontre sa capacité à fournir des résultats mesurables dans tous les secteurs, la société devrait obtenir un multiple plus élevé.
Le modèle à prix fixe de la société, ses partenariats étroits avec les écosystèmes et son leadership précoce dans le domaine de l'IA agentique lui confèrent des avantages concurrentiels qui se renforcent au fil du temps.
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Que se passe-t-il si les choses s'améliorent ou se dégradent ?
Les sociétés de services professionnels sont confrontées à des transitions technologiques et à des cycles économiques. Voici comment l'action Accenture pourrait évoluer selon différents scénarios jusqu'en décembre 2030 :
- Scénario faible : Si la croissance du chiffre d'affaires ralentit à 4,9 % et que les marges de revenu net se compriment à 11,2 %, les investisseurs pourraient tout de même obtenir un rendement total de 24 % (4,9 % par an).
- Cas moyen : Avec une croissance de 5,5 % et des marges de 12,0 %, nous prévoyons un rendement total de 53 % (9,8 % par an).
- Cas élevé : Si l'adoption de l'IA s'accélère et qu'Accenture maintient des marges de 12,6 % tout en enregistrant une croissance de 6,0 %, le rendement total pourrait atteindre 83 % (14,1 % par an).
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La fourchette reflète l'exécution de la demande d'IA d'entreprise, l'intégration réussie des acquisitions et l'expansion des marges à mesure que les contrats à prix fixe s'étendent.
Dans l'hypothèse basse, les dépenses discrétionnaires restent faibles ou l'adoption de l'IA stagne.
Dans le cas le plus favorable, la demande d'IA d'entreprise dépasse les attentes et les conditions du marché s'améliorent plus rapidement que prévu.
Quelle est l'ampleur de la hausse de l'action Accenture à partir de maintenant ?
Avec le nouvel outil Valuation Model de TIKR, vous pouvez estimer le prix potentiel d'une action en moins d'une minute.
Il vous suffit d'entrer trois données simples :
- Croissance du chiffre d'affaires
- Marges d'exploitation
- Multiple P/E de sortie
Si vous n'êtes pas sûr de ce qu'il faut saisir, TIKR remplit automatiquement chaque entrée en utilisant les estimations consensuelles des analystes, ce qui vous donne un point de départ rapide et fiable.
TIKR calcule ensuite le prix potentiel de l'action et le rendement total dans le cadre de scénarios haussier, baissier et de base, ce qui vous permet de voir rapidement si une action est sous-évaluée ou surévaluée.
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