Principales statistiques pour l'action JPMorgan
- Performance de cette semaine : 5%
- Fourchette de 52 semaines : 202 $ à 337
- Prix cible du modèle d'évaluation : 378
- Hausse implicite : 17
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Que s'est-il passé ?
L'action de JPMorgan Chase & Co. a augmenté d'environ 5 % cette semaine, terminant à près de 322 $ par action, alors que les investisseurs ont réagi à un rapport sur les bénéfices du quatrième trimestre plus élevé que prévu et à une confiance renouvelée dans la capacité de la banque à générer des bénéfices. Ce mouvement a reflété un intérêt d'achat soutenu plutôt qu'une réaction d'un jour, renforçant l'idée que JPMorgan continue de surpasser ses pairs même si les taux d'intérêt se normalisent.
Les actions ont progressé après que JPMorgan a nettement battu ses résultats, annonçant un chiffre d'affaires de 46,8 milliards de dollars et un bénéfice par action de 4,63 dollars, qui incluait une constitution de réserves de 2,2 milliards de dollars liée au portefeuille Apple Card, déjà divulguée.
Si l'on exclut l'impact de cette réserve, la solidité des marchés, de la gestion d'actifs et de patrimoine et des services bancaires aux consommateurs a entraîné un gain d'environ 4 % après la publication des résultats, ce qui a représenté la majeure partie de la progression de cette semaine.
L'activité des analystes a apporté un soutien supplémentaire au cours de la semaine, les entreprises ayant réitéré leurs opinions constructives à la suite des résultats. Les commentaires se sont concentrés sur l'échelle de JPMorgan, la composition diversifiée des revenus et la performance résistante du crédit comme raisons pour lesquelles les bénéfices resteront durables jusqu'en 2026.
L'objectif de cours moyen de la rue se situe autour de 343 $, ce qui suggère une hausse supplémentaire même si les actions se négocient près de l'extrémité supérieure de leur fourchette de 202 $ à 337 $ sur 52 semaines.
Le positionnement institutionnel a fourni un contexte supplémentaire. Alors que certains fonds ont réduit leur exposition, notamment Summit Global Investments qui a réduit sa participation de 61,8 % et Great Lakes Advisors qui a réduit ses avoirs de 2,0 %, des investisseurs plus importants ont continué à ajouter des titres.
Foundations Investment Advisors a augmenté sa position de 9,1 %, AE Wealth Management a augmenté sa participation de 11,6 % et Norges Bank a divulgué une nouvelle participation d'une valeur d'environ 10,3 milliards de dollars, laissant la propriété institutionnelle à environ 71,6 % et signalant une confiance soutenue à long terme.
JPMorgan Chase est-elle sous-évaluée ?
Dans le cadre des hypothèses de valorisation, l'action est modélisée à l'aide des éléments suivants :
- Croissance du chiffre d'affaires (CAGR) : 4,7%.
- Marges d'exploitation : 45.9%
- Multiple du ratio cours/bénéfice de sortie : 13,5
Lacroissance des revenus dans le modèle reflète une expansion régulière plutôt qu'un cycle de rebond, en accord avec le graphique des revenus qui montre une normalisation après le pic de 2023 et une croissance à un chiffre faible à moyen dans les années à venir.
Cette trajectoire est soutenue par les activités diversifiées de JPMorgan dans les domaines de la banque de détail, des cartes, des paiements, des marchés de capitaux et de la gestion d'actifs et de patrimoine.
La durabilité des bénéfices est renforcée par la conjonction de plusieurs facteurs. La croissance des prêts sur cartes reste soutenue par un fort engagement des clients, l'activité des marchés des capitaux est en passe de s'améliorer avec la réouverture des pipelines de transactions, et la gestion d'actifs et de patrimoine continue de bénéficier de niveaux de marché plus élevés et d'afflux nets soutenus. Ces facteurs contribuent à compenser la pression exercée par un environnement de taux d'intérêt plus normalisé.
Sur la base de ces données, le modèle d'évaluation guidée de TIKR estime le prix cible à 378 $, ce qui implique une hausse totale d'environ 17 % jusqu'en 2026, soit approximativement 5,6 % par an, ce qui indique une sous-évaluation modeste aux prix actuels selon le cadre de travail de votre patron. Les rendements dépendent davantage de la qualité et de la régularité des bénéfices que de l'expansion des multiples.
Les résultats de l'année prochaine dépendent de l'exécution dans plusieurs domaines clés. La performance du crédit, le redressement de la banque d'investissement, le comportement des dépôts et la poursuite des investissements technologiques sont autant d'éléments qui déterminent la trajectoire des bénéfices, tandis qu'un solide flux de trésorerie disponible soutient les dividendes et les rachats d'actions qui améliorent les résultats par action.
Aux niveaux actuels, JPMorgan semble sous-évaluée, les performances futures étant liées à la durabilité des bénéfices, à la diversification des moteurs de croissance et à une allocation disciplinée des capitaux plutôt qu'à un rebond macroéconomique brutal.
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