Points clés pour l'action CVS Health en juillet 2026
- Avec dix-huit recommandations d'achat, six "surperformer" et quatre "conserver", l'action CVS Health affiche un objectif de cours moyen de 108,81 $, soit seulement 4 % au-dessus de sa clôture à 104,15 $, l'écart le plus faible auquel l'action a évolué depuis plus d'un an.
- Toujours cotée bien en dessous du propre modèle de TIKR, l'action CVS Health pourrait atteindre 130,04 $ d'ici décembre 2030, soit un rendement total de 25 % et un taux annualisé de 5 % sur les 4,5 prochaines années, selon le scénario médian de TIKR.
- L'action CVS Health se négocie à un prix bas par rapport au BPA normalisé, dont le marché anticipe une reprise de la croissance à 21 % d'ici le quatrième trimestre 2026 après une année 2025 difficile.
- Le 6 mai, la direction a relevé ses prévisions de BPA ajusté pour 2026 à une fourchette de 7,30 $ à 7,50 $.
L'action CVS Health approche de son plus haut annuel après un cinquième dépassement de bénéfices consécutif
CVS Health (CVS), le gestionnaire de pharmacies, d'assurances et de prestations Caremark, a clôturé à 104,15 $ le 10 juillet, juste en dessous de son plus haut annuel de 106,15 $, concluant une hausse amorcée avec la publication des résultats du premier trimestre le 6 mai. Ce rapport a affiché un bénéfice ajusté par action de 2,57 $, dépassant l'estimation consensuelle de 2,20 $ de 37 cents, sur un chiffre d'affaires de 100,4 milliards de dollars contre des attentes de 95,1 milliards de dollars.
Ce dépassement provient en grande partie du segment des Prestations de Soins de Santé, où le ratio de prestations médicales, c'est-à-dire la part des primes consacrée aux réclamations médicales, est tombé à 84,6 %. Ce chiffre est nettement inférieur aux 87,58 % modélisés par les analystes et en baisse par rapport aux 87,3 % un an plus tôt, les portefeuilles Medicare, Medicaid et commercial d'Aetna s'étant tous améliorés simultanément.
Cette solidité a suffi à la direction pour relever ses prévisions de BPA ajusté annuel à une fourchette de 7,30 $ à 7,50 $, contre 7,00 $ à 7,20 $ auparavant, et porter ses perspectives de chiffre d'affaires à au moins 405 milliards de dollars. Il s'agit du cinquième dépassement trimestriel consécutif de CVS Health depuis une période difficile en 2024 qui avait inclus plusieurs déceptions et un changement de PDG.
Répondant aux questions des analystes sur la pérennité de cette capacité à générer des bénéfices, le directeur financier Brian Newman a déclaré lors de la conférence téléphonique sur les résultats du T1 : « Nous restons confiants dans notre capacité à délivrer un TCAC du BPA à deux chiffres (milieu de la fourchette) jusqu'en 2028. » Cet engagement, a-t-il ajouté, tient même si le Tennessee s'apprête à restreindre la propriété de pharmacies de détail par les gestionnaires de prestations pharmaceutiques, une loi que CVS conteste désormais devant un tribunal fédéral parallèlement à un processus de règlement distinct avec la Commission fédérale du commerce concernant le modèle de paiement de Caremark.
Wall Street a réagi rapidement à cette publication. Bernstein a relevé son objectif de cours à 106 $ contre 94 $ en mai, citant les progrès dans le redressement de Medicare Advantage d'Aetna. Mizuho a suivi avec un objectif de 110 $ contre 102 $, évoquant une reprise plus large des marges en 2026 chez les assureurs santé après un cycle difficile de trois ans.
CVS Health a également déclaré un dividende trimestriel de 0,665 $ par action le 10 juillet, payable le 3 août aux actionnaires inscrits au 23 juillet. Le versement est resté stable alors que l'entreprise continue de réduire son levier financier, qui s'est amélioré à 3,84 fois la dette sur EBITDA au premier trimestre, un niveau que la direction a signalé comme étant supérieur à ses propres objectifs.
Wall Street devient prudemment optimiste sur l'action CVS Health après la hausse
Le sentiment des analystes sur l'action CVS Health reste fermement optimiste, avec 18 recommandations d'achat, six "surperformer" et quatre "conserver" parmi les analystes, sans aucune recommandation de vente sur l'action. L'objectif de cours moyen de 109 $ se compare à 80 $ un an plus tôt, mais l'écart avec le cours de 104 $ s'est réduit à seulement 4 %, contre 116 % mi-2025.
Cette compression a suivi les relèvements d'objectifs de Bernstein, à 106 $, et de Mizuho, à 110 $, tous deux citant les progrès dans la reprise de la marge de Medicare Advantage d'Aetna déjà en cours.
Wall Street s'attend à une reprise de l'accélération du BPA normalisé de CVS Health jusqu'en 2027
CVS Health a publié un BPA normalisé de 2,57 $ pour le trimestre clos le 31 mars 2026, en hausse de 14 % par rapport à l'année précédente et le chiffre trimestriel le plus élevé que l'entreprise ait produit depuis mi-2025.
Les analystes s'attendent à un BPA normalisé de CVS de 1,83 $ pour le trimestre de juin et de 1,71 $ pour septembre, soit des gains modestes de 1 % et 7 % respectivement, avant un bond plus marqué de 21 % à 1,32 $ au quatrième trimestre.
Cette dynamique se poursuit en exercice 2027, avec un BPA normalisé prévu pour augmenter de 8 % à 2,76 $ au trimestre de mars et de 15 % à 2,11 $ en juin, prolongeant une reprise après le recul de 8 % enregistré en décembre 2025 lorsque des provisions avaient pesé sur l'activité gouvernementale.
Les optimistes voient dans la croissance de 21 % modélisée par les analystes pour le quatrième trimestre la preuve que le redressement a des jambes au-delà d'un seul bon trimestre. Les pessimistes rétorquent que le BPA normalisé doit encore dépasser à nouveau le pic de 2,57 $ établi en mars 2026 avant que la reprise de l'accélération ne revalorise pleinement l'action CVS Health.
L'objectif de 130 $ de TIKR sur l'action CVS Health tient si la croissance du BPA reprend comme prévu
Le modèle de scénario médian de TIKR valorise l'action CVS Health à 130,04 $ d'ici décembre 2030, ce qui implique un rendement total de 25 % par rapport au cours actuel de 104,15 $, soit 5 % annualisés sur 4,5 ans.
Ce taux annualisé se situe en dessous de la croissance du BPA à deux chiffres (milieu de la fourchette) que la direction affirme pouvoir maintenir jusqu'en 2028, suggérant que le marché valorise toujours l'action CVS Health pour une reprise plus lente que ne l'impliquent les prévisions, même après les récents relèvements d'objectifs.
L'objectif semble atteignable compte tenu du cinquième dépassement trimestriel consécutif et du relèvement des prévisions à la fourchette de 7,30 $ à 7,50 $. Ce rythme d'exécution devrait se maintenir tout au long de la reprise de la marge de Medicare Advantage qu'Aetna vise pour 2028 afin de combler pleinement l'écart avec le modèle de TIKR.
Le facteur de variation le plus important est réglementaire, et non opérationnel. La loi du Tennessee sur la propriété des pharmacies et le règlement en attente avec la FTC concernant la tarification de Caremark ont tous deux des calendriers pluriannuels, et la direction a déclaré que l'activité pouvait absorber l'un ou l'autre résultat sans compromettre la trajectoire du BPA sous-jacente à l'objectif de 130,04 $.
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