Principaux enseignements :
- Record battu : Carnival Corp (CCL) vient de réaliser la meilleure année de son histoire, générant plus de 3 milliards de dollars de bénéfice net, soit une augmentation stupéfiante de 60 % par rapport à 2024.
- Réduction de la dette : L'entreprise a réparé son bilan de manière agressive, en remboursant plus de 10 milliards de dollars de dettes par rapport à ses niveaux les plus élevés.
- Projection de prix : Le modèle d'évaluation indique un objectif à long terme de 48 dollars par action d'ici 2030, grâce à l'amélioration constante des rendements et au lancement de nouvelles destinations.
- L'optimisme de la rue : Les analystes de Wall Street sont encore plus optimistes à court terme, avec un objectif moyen de 38 dollars pour 2026, ce qui implique une hausse significative par rapport au prix actuel de 28 dollars.
Carnival Corporation(CCL) a dépassé le mode de récupération et affiche des chiffres record.
Le PDG Josh Weinstein a confirmé l'élan, déclarant que la société a atteint "des résultats records à chaque trimestre de l'année", grâce à une augmentation de 5,5% des rendements par rapport à l'année dernière.
Ce pricing power se répercute directement sur les résultats.
Le bénéfice d'exploitation a atteint 4,48 milliards de dollars au cours des douze derniers mois, ce qui prouve que les consommateurs privilégient les expériences plutôt que les biens, malgré le bruit macroéconomique.
La direction utilise ce flux de trésorerie pour remédier à la plus grande faiblesse de l'entreprise : son bilan.
Le directeur financier David Bernstein a souligné que l'entreprise avait réduit sa dette de plus de 10 milliards de dollars depuis le pic, ce qui lui a valu de nombreuses révisions à la hausse de sa cote de crédit et lui a permis de revenir à un niveau d'investissement de qualité.
L'action se négociant à 28,25 dollars, soit environ 11 fois les bénéfices à venir, le marché évalue-t-il encore un risque qui n'existe plus ?
Ce que dit le modèle pour l'action CCL
Cette analyse évalue le potentiel de Carnival jusqu'en 2030, en tenant compte de l'impact de ses nouvelles destinations privées et de la poursuite du désendettement.
Le modèle signale un "achat".
En utilisant une prévision de croissance des revenus de 4,2 % (CAGR) et des marges de revenus nets de 14,0 %, le modèle indique un prix cible de 48 $ d'ici novembre 2030.
Cela implique un rendement annualisé de 11,6 % par rapport aux niveaux actuels.
Wall Street voit cette valeur se débloquer encore plus rapidement.
L'objectif moyen de Wall Street pour janvier 2026 est d'environ 38 dollars, ce qui suggère que les analystes s'attendent à ce que le cours de l'action se redresse de manière significative au cours des 12 prochains mois, à mesure que le fardeau de la dette s'allègera.
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Nos hypothèses d'évaluation
Le modèle d'évaluation de TIKR vous permet d'introduire vos propres hypothèses concernant la croissance du chiffre d'affaires, les marges d'exploitation et le multiple C/B d'une entreprise, et de calculer les rendements attendus de l'action.
Voici les hypothèses que nous avons utilisées pour l'action CCL :
1. Croissance du chiffre d'affaires : 4.2%
La demande de croisières s'avère "bien plus résistante que ne le suggèrent les indicateurs macroéconomiques traditionnels", selon la direction.
La croissance future est alimentée par des investissements dans des "destinations exclusives".
Le lancement de Celebration Key et de Grand Bahama permettra à Carnival de facturer des primes tout en gardant les clients dans leur écosystème à forte marge.
Le modèle prévoit un TCAC stable de 4,2 %, reflétant un mélange de croissance modeste de la capacité et de maintien du pouvoir de fixation des prix.
2. Marges d'exploitation : 14,0 % (nettes)
La société réussit à compenser l'inflation grâce à la gestion des coûts et à des "coûts unitaires supérieurs de plus d'un point aux prévisions initiales".
Avec la diminution de la dette, les charges d'intérêt, qui ont consommé 1,35 milliard de dollars au cours de l'année écoulée, baisseront, ce qui augmentera naturellement les marges nettes.
Le modèle suppose que les marges de revenu net se stabiliseront à 14,0 %, une estimation prudente compte tenu de leurs sommets historiques.
3. Multiple P/E de sortie : 11,1x
Carnival se négocie actuellement à un ratio cours/bénéfice prévisionnel d'environ 11x, ce qui représente une décote par rapport à ses normes historiques et à ses pairs.
Le modèle suppose un multiple de sortie de 11,1x d'ici 2030.
Il s'agit d'une hypothèse prudente. Si Carnival restaure entièrement son bilan de qualité, le marché pourrait lui attribuer un multiple plus proche de 15x, ce qui augmenterait considérablement les rendements.
Que se passe-t-il si les choses s'améliorent ou se dégradent ?
Le profil risque/récompense est attrayant, avec une baisse limitée dans le cas de base et une hausse substantielle si le multiple augmente.
- Cas faible : si une récession frappe les voyages d'agrément, le modèle indique un prix de 40 dollars, offrant un rendement annuel défensif de 7,6 %.
- Cas moyen : si le lancement de la "Clé de célébration" réussit et que la dette continue de baisser, le modèle prévoit un rendement total de 70 % d'ici à 2030.
- Cas élevé : si le marché réévalue l'action à un multiple plus élevé, les actions pourraient atteindre 56 dollars, ce qui offrirait un rendement annuel de 15,1 %.
Quelle est l'ampleur de la hausse de l'action CCL à partir d'ici ?
Avec le nouvel outil Modèle d'évaluation de TIKR, vous pouvez estimer le prix potentiel d'une action en moins d'une minute.
Tout ce qu'il faut, ce sont trois données simples :
- Croissance des revenus
- Marges d'exploitation
- Multiple P/E de sortie
Si vous n'êtes pas sûr de ce qu'il faut saisir, TIKR remplit automatiquement chaque entrée en utilisant les estimations consensuelles des analystes, ce qui vous donne un point de départ rapide et fiable.
TIKR calcule ensuite le prix potentiel de l'action et le rendement total dans le cadre de scénarios haussier, baissier et de base, ce qui vous permet de voir rapidement si une action est sous-évaluée ou surévaluée.
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Veuillez noter que les articles de TIKR ne sont pas destinés à servir de conseils financiers ou d'investissement de la part de TIKR ou de notre équipe de contenu, et qu'ils ne constituent pas non plus des recommandations d'achat ou de vente d'actions. Nous créons notre contenu en nous basant sur les données d'investissement de TIKR Terminal et sur les estimations des analystes. Notre analyse peut ne pas inclure des nouvelles récentes de l'entreprise ou des mises à jour importantes. TIKR n'a aucune position dans les actions mentionnées. Nous vous remercions de votre lecture et vous souhaitons de bons investissements !
