Principaux enseignements :
- Accélération de la croissance : Amadeus IT Group (AMS) a retrouvé le chemin de la croissance, avec un chiffre d'affaires en hausse de 8 % et un EBIT ajusté en progression de 9 % au cours des neuf premiers mois de l'année 2025.
- Projection de prix : Notre modèle prévoit que l'action pourrait atteindre 82 € par action d'ici décembre 2027.
- Rendements attendus : Cet objectif implique un rendement annualisé robuste de 13,3 %, ce qui en fait un choix intéressant pour les investisseurs axés sur la croissance à un prix raisonnable (GARP).
- Catalyseur d'IA : La société déploie agressivement des solutions d'"IA agentique" et d'IA générative, en partenariat avec Microsoft pour révolutionner la vente au détail des compagnies aériennes et la gestion des hôtels.
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Amadeus IT Group(AMS) prouve qu'il est bien plus qu'un simple système de réservation.
Le leader espagnol de la technologie du voyage est en train de réussir sa transition vers un fournisseur de logiciels moderne, basé sur le cloud. Au troisième trimestre 2025, la croissance des réservations s'est accélérée pour atteindre 4 % (contre des niveaux plus faibles au deuxième trimestre), grâce à de solides performances en Asie-Pacifique et en Europe de l'Ouest.
La direction tire parti de cette dynamique en investissant massivement dans l'innovation. Elle a déployé plus d'un milliard d'euros en R&D rien que cette année, en se concentrant sur sa plateforme aérienne "Nevio" et sur de nouvelles solutions d'accueil pour des géants tels que Marriott et Accor.
Avec un cours de 64,52 euros, les investisseurs ont l'opportunité d'acheter un fabricant de produits de haute qualité qui met enfin la reprise de la pandémie dans le rétroviseur.
Ce que dit le modèle pour l'action AMS
Nous avons évalué le potentiel d'Amadeus jusqu'en 2027, en tenant compte de sa position dominante sur le marché et du potentiel d'expansion des marges découlant de son passage au cloud.
Sur la base d'une prévision de croissance du chiffre d'affaires de 7,2 % (CAGR) et de marges d'exploitation de 28,7 %, le modèle prévoit que l'action pourrait atteindre 82 € d'ici la fin de 2027.
Cela implique un rendement annualisé de 13,3 % au cours des deux prochaines années.
Ce profil de rendement est convaincant pour une société dotée du fossé concurrentiel d'Amadeus. Il suggère que le marché n'a pas pleinement évalué la capacité bénéficiaire de ses nouvelles activités "Air IT" et "Hospitality".
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Nos hypothèses d'évaluation
Le modèle d'évaluation de TIKR vous permet d'introduire vos propres hypothèses concernant la croissance du chiffre d'affaires, les marges d'exploitation et le multiple C/B d'une entreprise, et de calculer les rendements attendus de l'action.
Voici les hypothèses que nous avons utilisées pour l'action AMS :
1. Croissance du chiffre d'affaires : 7,2
Le moteur de la croissance est diversifié.
La distribution aérienne (réservations) reste solide, avec une croissance de 8 %, mais ce sont les nouveaux segments qui sont les plus intéressants.
- Solutions informatiques aériennes : Le chiffre d'affaires a augmenté de 7,9 %, grâce à la croissance de 4 % du nombre de passagers embarqués (PB) et à la vente de nouvelles solutions comme Nevio.
- Solutions pour l'hôtellerie et autres : Le chiffre d'affaires a augmenté de 8,1 %, le segment devant s'accélérer au second semestre avec la mise en œuvre de nouvelles solutions pour les clients (comme The Ascott Limited).
Nous prévoyons une croissance du chiffre d'affaires de 7,2% CAGR jusqu'en 2027, en supposant une reprise continue du volume des voyages et des gains de parts de marché dans les logiciels d'hôtellerie et de restauration.
2. Marges d'exploitation : 28,7
Amadeus voit les bénéfices de son levier d'exploitation. L'EBIT ajusté a augmenté de 9 %, dépassant la croissance du chiffre d'affaires, malgré des investissements élevés en recherche et développement.
Le passage au cloud public (qui met fin à la migration des ordinateurs centraux) devrait permettre d'optimiser davantage les coûts. En outre, les marges incrémentales élevées de son chiffre d'affaires logiciel signifient que chaque nouveau dollar de vente se répercute efficacement sur le résultat net.
Nous prévoyons que les marges d'exploitation augmenteront pour atteindre 28,7 %, reflétant cette évolutivité et la forte valeur ajoutée de ses produits basés sur l'IA.
3. Multiple P/E de sortie : 18,9x
Amadeus se négocie actuellement à environ 21,0x les bénéfices, ce qui reflète son statut de société technologique de haute qualité.
Notre modèle suppose un multiple de sortie de 18,9x d'ici 2027.
Nous avons choisi un multiple légèrement inférieur à l'évaluation actuelle pour nous assurer une marge de sécurité intégrée. Même si la valorisation se comprime légèrement à mesure que la croissance se normalise, la forte expansion des bénéfices fait grimper le cours de l'action de manière significative.
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Que se passe-t-il si les choses s'améliorent ou se dégradent ?
L'action offre un bon équilibre risque/récompense (il s'agit d'estimations et non de rendements garantis) :
- Cas faible : Si la demande de voyages diminue ou si les mises en œuvre technologiques sont retardées, l'action pourrait sous-performer avec un rendement annuel de 6,3 %.
- Cas moyen : si l'entreprise atteint ses objectifs comme prévu, nous prévoyons un rendement annuel solide de 12,2 %.
- Cas élevé : si l'adoption de l'IA accélère les ventes et que les marges augmentent plus rapidement, les rendements pourraient atteindre un rendement annuel impressionnant de 17,5 %.
Quelle est l'ampleur de la hausse de l'action Amadeus à partir de maintenant ?
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Tout ce qu'il faut, ce sont trois données simples :
- Croissance du chiffre d'affaires
- Marges d'exploitation
- Multiple P/E de sortie
Si vous n'êtes pas sûr de ce qu'il faut saisir, TIKR remplit automatiquement chaque entrée en utilisant les estimations consensuelles des analystes, ce qui vous donne un point de départ rapide et fiable.
TIKR calcule ensuite le prix potentiel de l'action et le rendement total dans le cadre de scénarios haussier, baissier et de base, ce qui vous permet de voir rapidement si une action est sous-évaluée ou surévaluée.
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Veuillez noter que les articles de TIKR ne sont pas destinés à servir de conseils financiers ou d'investissement de la part de TIKR ou de notre équipe de contenu, et qu'ils ne constituent pas non plus des recommandations d'achat ou de vente d'actions. Nous créons notre contenu en nous basant sur les données d'investissement de TIKR Terminal et sur les estimations des analystes. Notre analyse peut ne pas inclure des nouvelles récentes de l'entreprise ou des mises à jour importantes. TIKR n'a aucune position dans les actions mentionnées. Nous vous remercions de votre lecture et vous souhaitons de bons investissements !
