Statistiques clés pour l' action Clorox
- Variation du cours de l'action Clorox sur 1 an : 17%.
- Cours de l'action Clorox au 21 janvier : 112
- Plus haut sur 52 semaines : 164
- Objectif de cours de l'action Clorox : 120
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Qu'est-ce qui s'est passé ?
Le titre Clorox(CLX) fait les manchettes après que le géant des produits de nettoyage ait annoncé une entente de 2,25 milliards de dollars pour acquérir GOJO Industries, la compagnie derrière le désinfectant pour les mains Purell. La transaction évalue GOJO à 1,92 milliard de dollars après prise en compte de 330 millions de dollars d'avantages fiscaux anticipés.
- GOJO a fait de Purell la première marque de désinfectant pour les mains en Amérique, tant dans les magasins de détail que dans les circuits interentreprises.
- Cette entreprise familiale de 80 ans génère un chiffre d'affaires annuel de près de 800 millions de dollars et a connu une croissance constante à un taux moyen à un chiffre, avec un taux de croissance annuel composé de 5 % au cours des trois dernières années.
L'attrait de GOJO réside dans son modèle d'entreprise. Plus de 80 % de son chiffre d'affaires provient de distributeurs B2B desservant des hôpitaux, des écoles, des bureaux et d'autres établissements.
La société a installé environ 20 millions de distributeurs de savon et de désinfectant dans ces lieux, générant des revenus récurrents lorsque les clients rechargent les produits.
Linda Rendle, PDG de Clorox, a souligné l'adéquation stratégique : "Il s'agit d'une acquisition convaincante qui fait évoluer notre portefeuille et renforce notre secteur d'activité le plus rentable et à la croissance la plus rapide, à savoir la santé et le bien-être".
L'opération permet à Clorox de mettre les bouchées doubles sur ce qui fonctionne.
Le segment Santé et Bien-être de l'entreprise a enregistré un taux de croissance annuel composé de 4 % au cours de la dernière décennie, ce qui en fait l'activité la plus importante et la plus rentable de Clorox.
GOJO élargit immédiatement cette franchise tout en ajoutant des capacités B2B complémentaires.
Clorox prévoit de financer l'acquisition principalement par la dette.
La société prévoit de conclure l'opération d'ici la fin de l'exercice 2026, sous réserve des approbations réglementaires. La direction a réaffirmé ses perspectives financières pour l'exercice 2026, en excluant l'impact de la transaction.
Ce que le marché nous dit à propos de l'action Clorox
Les investisseurs en actions Clorox ont désormais une vision plus claire de la stratégie de portefeuille de la direction. Après avoir récemment cédé son activité vitamines, la société réinvestit les bénéfices dans son cœur de métier : les produits de santé et d'hygiène, où la confiance dans la marque compte le plus.
La logique stratégique est convaincante.
Clorox apporte un marketing de classe mondiale, une connaissance des consommateurs, des capacités d'innovation et de profondes relations avec les détaillants.
GOJO apporte une fabrication de pointe, plus de 680 brevets mondiaux, une technologie de pointe pour les distributeurs et des réseaux de distribution B2B bien établis. Il s'agit d'atouts très complémentaires.
Du côté de la vente au détail, les opportunités sont considérables.
- Bien que Purell soit la première marque nationale, sa pénétration dans les ménages n'est que de 14 % et les investissements en marketing ont été limités.
- C'est parce que GOJO a concentré ses ressources sur le canal B2B, plus rentable.
- Clorox peut maintenant libérer sa machine marketing pour stimuler la croissance du commerce de détail, tandis que l'équipe de GOJO continue à développer l'activité B2B.
Le potentiel de vente croisée B2B est tout aussi intéressant. Clorox dispose déjà d'une solide activité professionnelle de vente de produits de nettoyage et de désinfection.
GOJO domine le marché de l'hygiène des mains. Ensemble, ils peuvent offrir une solution intégrée qui augmente la part de marché des hôpitaux, des écoles et d'autres clients institutionnels.
Sur le plan financier, l'opération est structurée de manière prudente. Clorox s'attend à des synergies de coûts annuelles d'au moins 50 millions de dollars grâce à la combinaison des opérations, de l'approvisionnement, de la logistique et d'autres fonctions.
L'opération sera neutre pour le bénéfice par action la première année et relèvera le bénéfice la deuxième année. La direction prévoit que l'activité combinée connaîtra une croissance à un chiffre, moyenne à élevée, ajoutant 30 à 50 points de base au taux de croissance global de Clorox.
Le principal risque réside dans l'exécution. Clorox n'a pas fait d'acquisition majeure depuis des années, et l'intégration d'une entreprise de 800 millions de dollars avec des canaux et des capacités différents ne sera pas simple.
La direction a abordé ce point directement, en soulignant qu'elle a mis en place des capacités d'intégration et élaboré un plan rigoureux.
Les niveaux d'endettement vont également augmenter. Clorox prévoit de recourir au financement par l'emprunt, ce qui nécessitera de se concentrer sur le désendettement plutôt que sur les rachats d'actions à court terme.
Mais la société génère un flux de trésorerie important et le modèle de revenus récurrents stables de GOJO favorise le remboursement de la dette.
Pour l'action Clorox, cette opération représente un pari sur le fait que la consolidation du leadership dans le domaine de la santé et de l'hygiène crée plus de valeur que la diversification dans des catégories non liées. Compte tenu des antécédents du segment et des vents contraires favorables liés à la sensibilisation à l'hygiène, ce pari semble raisonnable.
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