Capital One achète Brex pour 5 milliards de dollars afin d'étendre sa présence dans le domaine des paiements aux entreprises

Statistiques clés pour l' action Capital One

• Variation du cours de l'action Capital One sur 1 an : 17%.
• Cours de l'action $COF au 21 janvier : 235
• Plus haut sur 52 semaines : 260
• Objectif de cours de l'action $COF : 282

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Qu'est-ce qui s'est passé ?

L'action Capital One(COF) a fait des vagues jeudi après avoir annoncé l'acquisition pour 5,15 milliards de dollars de Brex, une fintech à croissance rapide qui réimagine les paiements d'entreprise. L'opération intervient moins d'un an après l'acquisition massive de Discover Financial par Capital One.

Brex n'est pas une fintech comme les autres. Fondée en 2017, l'entreprise a été la première à proposer une plateforme intégrée combinant les cartes de crédit d'entreprise, la gestion automatisée des dépenses et les services bancaires en un seul endroit.

Contrairement à la plupart des startups qui utilisent des technologies tierces, Brex a tout construit à partir de zéro.

• La plateforme fonctionne entièrement dans le cloud et peut émettre des cartes professionnelles dans les devises locales à travers plus de 50 pays.
• Brex est au service de certaines des entreprises les plus innovantes au monde, notamment Anthropic, Robinhood, TikTok et Coinbase.
• Bien que la société ait commencé avec des startups technologiques, 60 % de ses clients récents proviennent d'industries traditionnelles.

Richard Fairbank, PDG de Capital One, a expliqué l'adéquation stratégique : "L'acquisition de Brex accélère notre démarche visant à construire une société de paiement à la frontière de la révolution technologique, en particulier dans le domaine des paiements d'entreprise".

Le marché des paiements d'entreprise est énorme.

• Les cartes de crédit des entreprises représentent à elles seules un volume d'achat annuel de 2 000 milliards de dollars.
• Capital One est déjà le troisième plus grand acteur dans le domaine des cartes pour petites entreprises, mais sa présence est limitée dans le domaine de la responsabilité civile des entreprises, où Brex est en concurrence.

Le PDG de Brex, Pedro Franceschi, continuera à diriger l'entreprise après la conclusion de l'opération : "Nous allons pouvoir donner un coup d'accélérateur à notre prochain chapitre en partenariat avec Capital One", a-t-il déclaré.

L'acquisition est intervenue parallèlement à de solides résultats pour le quatrième trimestre. Capital One a déclaré un bénéfice net de 2,1 milliards de dollars, soit 3,26 dollars par action.

Le bénéfice ajusté a atteint 3,86 dollars par action. La banque a également racheté pour 2,5 milliards de dollars d'actions et augmenté son dividende de 33 % à 0,80 $ par action.

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Ce que le marché nous dit à propos de l'action Capital One

Les investisseurs de l'action Capital One sont confrontés à une autre acquisition majeure à digérer, mais la logique stratégique est forte. Les paiements d'entreprise sont mûrs pour la perturbation, et Brex a déjà résolu le problème avec une plate-forme intégrée que les banques traditionnelles et les sociétés de logiciels ne peuvent pas égaler.

Ce qui est convaincant, c'est la rapidité avec laquelle Capital One peut capturer de la valeur. La direction a souligné que les synergies peuvent commencer presque immédiatement.

La marque Capital One ouvre des portes à Brex, sa machine marketing génère des prospects et son bilan financé par les dépôts soutient la croissance. Ces avantages ne nécessitent pas des années d'intégration des systèmes.

À long terme, Brex apporte encore plus de valeur.

• Il permet à Capital One de s'implanter sur le marché des cartes d'entreprise, d'améliorer les offres destinées aux petites entreprises clientes existantes et de fournir la technologie nécessaire pour développer la banque des petites entreprises de Capital One à l'échelle nationale.
• L'intégration avec le portail de voyage de Capital One ouvre également le marché des voyages d'affaires.

À 5,15 milliards de dollars, l'opération ne représente que 3,5 % de la capitalisation boursière de Capital One. La direction a déclaré que Brex n'aurait pas d'incidence sur les délais d'intégration de Discover ni sur le rythme des rachats d'actions.

Brex diluera initialement les bénéfices en tant qu'activité à forte croissance et pas encore rentable, mais la direction s'attend à ce que la capacité bénéficiaire globale reste inchangée après Discover.

Le risque réside dans l'exécution. L'action Capital One fait le pari que la société peut intégrer Discover, développer le réseau de paiements à l'échelle mondiale et maintenant absorber Brex sans se tromper. C'est ambitieux.

Mais si cela fonctionne, Capital One émergera comme une puissance dans le domaine des paiements aux consommateurs et aux entreprises, avec des actifs technologiques et de réseau que peu de concurrents peuvent reproduire.

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