Principaux enseignements :
- Croissance du chiffre d'affaires : Hims & Hers Health a réalisé un chiffre d'affaires de 600 millions de dollars au troisième trimestre, en hausse de 49% par rapport à l'année précédente, ce qui confirme la demande soutenue d'abonnements et l'ampleur de la plateforme.
- Profil de marge : Hims & Hers Health a généré une marge d'EBITDA de 13% mais seulement 5% de marge d'exploitation modélisée, soulignant que l'effet de levier des coûts est un facteur clé.
- Projection de prix : Sur la base d'une croissance du chiffre d'affaires de 31% et d'un multiple de 29x, l'action Hims & Hers Health pourrait atteindre 42 dollars d'ici 2027.
- Profil de rendement : À partir de 30 $ aujourd'hui, l'action Hims & Hers Health présente un potentiel de hausse de 39 %, soit un rendement annuel d'environ 18 % sur deux ans.
Hims & Hers Health(HIMS) est une plateforme de télésanté par abonnement qui a généré environ 2 milliards de dollars de revenus LTM, montrant une forte demande de soins récurrents.
Hims & Hers Health a annoncé l'acquisition de Yourbio Health en décembre 2025, qui élargit l'accès aux diagnostics et soutient des revenus à vie plus élevés par utilisateur.
Au troisième trimestre 2025, Hims & Hers Health a déclaré un chiffre d'affaires de 600 millions de dollars, en hausse de 49 % par rapport à l'année précédente, ce qui confirme la croissance continue du nombre d'utilisateurs et l'expansion des produits.
La société a réalisé un bénéfice net de 70 millions de dollars au troisième trimestre, avec une marge EBITDA de 13 %, ce qui montre une amélioration de l'échelle malgré une marge EBIT de 2 %.
Même avec une croissance du chiffre d'affaires de près de 31 % et une capitalisation boursière de 5 milliards de dollars, l'action se négocie à près de 29 fois les bénéfices, ce qui suscite des tensions en termes d'évaluation.
Ce que dit le modèle pour l'action HIMS
Nous avons évalué Hims & Hers Health sur la base de l'échelle de ses revenus, de l'amélioration de sa rentabilité et de son positionnement en matière d'abonnement, reflétés dans les résultats du modèle d'évaluation.
Sur la base d'une croissance des revenus de 30,5 %, de marges d'exploitation de 5,1 % et d'un ratio cours/bénéfice de sortie de 29,4, le modèle estime une expansion de la valeur à mesure que les bénéfices arrivent à maturité.
Cela conduit à un prix cible de 42,27 $, impliquant un rendement total de 38,7 % et un rendement annualisé de 18,3 % sur 1,9 ans.
Nos hypothèses d'évaluation
Le modèle d'évaluation de TIKR vous permet d'introduire vos propres hypothèses concernant la croissance du chiffre d'affaires, les marges d'exploitation et le multiple C/B d'une entreprise, et de calculer les rendements attendus de l'action.
Voici les hypothèses que nous avons utilisées pour l'action HIMS :
1. Croissance du chiffre d'affaires : 30.5%
L'action Hims & Hers Health a augmenté ses revenus de 870 millions de dollars en 2023 à 1,48 milliard de dollars en 2024, confirmant la demande soutenue dans les principales catégories de télésanté.
Les revenus de l'action HIMS ont atteint 600 millions de dollars au troisième trimestre 2025, en hausse de 49% d'une année sur l'autre, soutenus par des renouvellements d'abonnements et une valeur de durée de vie des clients plus élevée.
Les risques de croissance comprennent la concurrence entre les catégories et les frictions réglementaires, tandis que le soutien provient de l'expansion des produits et de la portée internationale.
Selon les estimations du consensus des analystes, l'hypothèse d'une croissance de 30,5 % du chiffre d'affaires permet d'équilibrer la forte exécution récente et la modération des taux de croissance antérieurs de 60 %.
2. Marges d'exploitation : 5.1%
L'action Hims & Hers Health est passée de marges d'exploitation négatives en 2023 à des marges positives en 2024, l'échelle améliorant l'absorption des coûts fixes.
La marge EBITDA du T3 2025 a atteint 13%, tandis que la marge EBIT est restée proche de 2%, reflétant l'intensité du marketing et l'investissement dans la plateforme.
L'augmentation de la marge dépend de l'efficacité des ventes et de l'effet de levier de l'exécution, tandis que le risque de baisse provient de la poursuite des dépenses d'acquisition de clients.
Une marge d'exploitation de 5,1 % reflète la normalisation entre la force actuelle de l'EBITDA et les coûts d'exploitation toujours élevés.
3. Multiple P/E de sortie : 29,4x
L'action Hims & Hers Health se négocie à près de 29 fois les bénéfices prévisionnels, ce qui reflète les fortes attentes de croissance mais la surveillance continue de la durabilité des marges.
Historiquement, les plateformes de santé grand public à forte croissance maintiennent des multiples élevés lorsque la croissance du chiffre d'affaires dépasse 30 % avec des progrès visibles en termes de rentabilité.
Le risque lié aux multiples provient de la volatilité des marges, tandis que le soutien provient des revenus récurrents et de l'expansion des services de santé.
Sur la base des estimations du consensus de la rue, un multiple de sortie de 29,4 fois soutient un prix cible de 42,27 $ et implique un rendement annualisé de 18,3 %.
Que se passe-t-il si les choses vont mieux ou moins bien ?
Les résultats de Hims & Hers Health dépendent de la rétention des abonnements, de la confiance dans la marque dans les catégories réglementées et de la discipline en matière de coûts à mesure que la plateforme évolue jusqu'en 2029.
- Cas faible : Si la demande ralentit et que l'intensité marketing reste élevée, le chiffre d'affaires augmente de 18,5 % avec des marges nettes proches de 9,2 % → rendement annualisé de 9,3 %.
- Cas moyen : Si l'exécution des activités de base se maintient et que l'efficacité opérationnelle s'améliore, le chiffre d'affaires augmente de 20,5 % et les marges nettes atteignent 10,1 % → rendement annualisé de 18,5 %.
- Cas élevé : si l'expansion et la rétention des produits dépassent les attentes, le chiffre d'affaires atteint une croissance de 22,5 % et les marges nettes approchent 11,0 % → 27,9 % de rendement annualisé.
La cohérence de l'exécution et l'efficacité du marketing soutiennent le prix cible de 59,50 $ grâce à l'échelle des revenus et à la normalisation des marges sans expansion multiple.
Quelle est l'ampleur de la hausse à partir de maintenant ?
Grâce au nouvel outil du modèle d'évaluation de TIKR, vous pouvez estimer le prix potentiel d'une action en moins d'une minute.
Il vous suffit d'entrer trois données simples :
- Croissance du chiffre d'affaires
- Marges d'exploitation
- Multiplicateur de prix de sortie
Si vous n'êtes pas sûr de ce qu'il faut saisir, TIKR remplit automatiquement chaque entrée en utilisant les estimations consensuelles des analystes, ce qui vous donne un point de départ rapide et fiable.
TIKR calcule ensuite le prix potentiel de l'action et le rendement total dans des scénarios haussier, baissier et de base, ce qui vous permet de voir rapidement si une action est sous-évaluée ou surévaluée.
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Veuillez noter que les articles de TIKR ne sont pas destinés à servir de conseils financiers ou d'investissement de la part de TIKR ou de notre équipe de contenu, et qu'ils ne constituent pas non plus des recommandations d'achat ou de vente d'actions. Nous créons notre contenu en nous basant sur les données d'investissement de TIKR Terminal et sur les estimations des analystes. Notre analyse peut ne pas inclure des nouvelles récentes de l'entreprise ou des mises à jour importantes. TIKR n'a aucune position dans les actions mentionnées. Nous vous remercions de votre lecture et vous souhaitons de bons investissements !
