Principaux enseignements :
- Vent arrière réglementaire : L'action Garmin bénéficie des directives de janvier de la FDA qui limitent la surveillance des wearables de bien-être, en soutenant les appareils grand public qui représentent des milliards de dollars de revenus annuels.
- L'élan de l'aviation : L'action Garmin a gagné en crédibilité dans le secteur de la défense après que son avionique G5000H a obtenu un programme de modernisation de 24 hélicoptères de l'armée de l'air brésilienne.
- Perspectives de prix : Sur la base d'une croissance du chiffre d'affaires de 10 %, de marges d'exploitation de 24 % et d'un multiple de sortie de 23 fois, l'action Garmin pourrait atteindre 240 $ d'ici décembre 2027.
- Calcul de la hausse : Cet objectif implique une hausse totale de 19 % par rapport aux 201 $ d'aujourd'hui, ce qui se traduit par des rendements annualisés d'environ 10 % pour l'action Garmin.
Garmin(GRMN) conçoit des appareils connectés pour les marchés du fitness, de l'aviation, de la marine et des activités de plein air, et est en concurrence avec des écosystèmes matériels et logiciels dans plus de 100 pays.
Le 7 janvier dernier, les orientations de la FDA limitant la réglementation sur les wearables de bien-être ont renforcé le positionnement de Garmin auprès des consommateurs, les actions ayant augmenté de près de 3 %.
Garmin a généré un chiffre d'affaires d'environ 7 milliards de dollars au cours du premier semestre, démontrant la durabilité de la demande sur les segments du fitness et de l'aviation après la volatilité de l'électronique grand public.
La société a réalisé un bénéfice d'exploitation d'environ 2 milliards de dollars, avec des marges d'exploitation proches de 26 %, ce qui favorise le réinvestissement et le rendement pour les actionnaires.
La valeur de marché de 39 milliards de dollars de Garmin est synonyme de stabilité, mais l'objectif d'évaluation de 240 dollars soulève des questions quant à la hausse si l'exécution se poursuit sans augmentation de l'évaluation.
Ce que dit le modèle pour l'action GRMN
Garmin combine l'échelle du fitness et de l'aviation avec une forte génération de liquidités, soutenant les rendements du capital alors que les marges d'exploitation se maintiennent à près de 24,2 %.
En utilisant une croissance des revenus de 9,8 % et un multiple de sortie de 22,8x, le modèle indique un objectif de 240,77 $.
Cela implique une hausse totale d'environ 19 % et des rendements annuels d'environ 10 % au cours des deux prochaines années.
Nos hypothèses d'évaluation
Le modèle d'évaluation de TIKR vous permet d'introduire vos propres hypothèses concernant la croissance du chiffre d'affaires, les marges d'exploitation et le multiple C/B d'une entreprise, et de calculer les rendements attendus de l'action.
Voici les hypothèses que nous avons utilisées pour l'action GRMN :
1. Croissance du chiffre d'affaires : 9,8
L'action Garmin a généré une forte croissance récente, avec une croissance des revenus de 20 % au cours de l'année écoulée, grâce à l'expansion des segments du fitness, de l'aviation et de la marine.
L'exécution actuelle montre une normalisation de la demande, mais la profondeur des produits à travers les wearables et l'avionique soutient une croissance régulière plutôt qu'un ralentissement brutal.
À l'avenir, les cycles de rafraîchissement des appareils de fitness et la conversion du carnet de commandes de l'aviation soutiennent le chiffre d'affaires, tandis que les cycles de l'électronique grand public limitent le risque d'accélération.
Sur la base des prévisions des analystes, la croissance du chiffre d'affaires de 9,8 % équilibre la force de la demande diversifiée et l'expansion des catégories matures.
2. Marges d'exploitation : 24,2
L'action Garmin a historiquement maintenu des marges d'exploitation supérieures à 20%, reflétant la fabrication en interne, les prix élevés et le contrôle rigoureux des coûts dans tous les segments.
Les marges récentes, proches de 21%, se sont améliorées car l'échelle des revenus a absorbé les coûts fixes et le mix aéronautique a soutenu la rentabilité.
Les marges à venir bénéficient de l'attachement aux logiciels, des services et des systèmes d'aviation à plus forte marge, tandis que la concurrence dans le domaine des vêtements limite l'augmentation.
Selon les projections compilées des analystes, les marges d'exploitation proches de 24 % reflètent un retour à l'efficacité historique sans hypothèses de cycle de pointe.
3. Multiple P/E de sortie : 22,8x
L'action Garmin se négocie actuellement à un multiple de bénéfices d'environ 20 %, soutenu par une génération de liquidités constante et un bilan solide.
Historiquement, les multiples de bénéfices de l'action se situent entre 22 et 26 fois environ, au cours de périodes de croissance stables et de forts rendements du capital.
La prudence des investisseurs reflète les cycles de la demande des consommateurs, tandis que l'optimisme repose sur la durabilité des carnets de commandes dans les secteurs de l'aviation et de la marine.
Sur la base des prévisions agrégées du marché, un multiple de sortie de 22,8x reflète une croissance stable, des marges stables et des retours sur capitaux mesurés.
Que se passe-t-il si les choses s'améliorent ou se dégradent ?
Les résultats de l'action Garmin dépendent des tendances de la demande de wearables, du flux de commandes de l'aviation et du contrôle des marges sur les segments du fitness, de l'outdoor et de l'aviation jusqu'en 2029.
- Cas faible : si les wearables grand public fléchissent et que les commandes aéronautiques ralentissent, le chiffre d'affaires augmente d'environ 7,6 % et les marges restent proches de 19,8 % → rendement annualisé de 3,3 %.
- Cas moyen : Si la demande de produits de fitness se maintient et que le carnet de commandes de l'aviation se transforme, la croissance du chiffre d'affaires est proche de 8,5 % et les marges s'améliorent pour atteindre 21,3 % → 9,3 % de rendement annualisé.
- Cas élevé : si les produits portables haut de gamme gagnent du terrain et que les livraisons aéronautiques s'accélèrent, le chiffre d'affaires atteint environ 9,3 % et les marges s'approchent de 22,4 % → 14,8 % de rendement annualisé.
Quelle est l'ampleur de la hausse à partir de maintenant ?
Grâce au nouvel outil du modèle d'évaluation de TIKR, vous pouvez estimer le prix potentiel d'une action en moins d'une minute.
Tout ce qu'il faut, ce sont trois données simples :
- Croissance du chiffre d'affaires
- Marges d'exploitation
- Multiplicateur de prix de sortie
Si vous n'êtes pas sûr de ce qu'il faut saisir, TIKR remplit automatiquement chaque entrée en utilisant les estimations consensuelles des analystes, ce qui vous donne un point de départ rapide et fiable.
TIKR calcule ensuite le prix potentiel de l'action et le rendement total dans des scénarios haussier, baissier et de base, ce qui vous permet de voir rapidement si une action est sous-évaluée ou surévaluée.
À la recherche de nouvelles opportunités ?
- Découvrez les actions que les les investisseurs milliardaires achètent afin que vous puissiez suivre l'argent intelligent.
- Analysez les actions en seulement 5 minutes grâce à la plateforme tout-en-un et facile à utiliser de TIKR.
- Plus vous renversez de pierres... plus vous découvrirez d'opportunités. Recherchez plus de 100 000 actions mondiales, les titres des principaux investisseurs mondiaux, et plus encore avec TIKR.
Avis de non-responsabilité :
Veuillez noter que les articles de TIKR ne sont pas destinés à servir de conseils financiers ou d'investissement de la part de TIKR ou de notre équipe de contenu, et qu'ils ne constituent pas non plus des recommandations d'achat ou de vente d'actions. Nous créons notre contenu en nous basant sur les données d'investissement de TIKR Terminal et sur les estimations des analystes. Notre analyse peut ne pas inclure des nouvelles récentes de l'entreprise ou des mises à jour importantes. TIKR n'a aucune position dans les actions mentionnées. Nous vous remercions de votre lecture et vous souhaitons de bons investissements !
