Principaux enseignements :
- Dynamique des revenus : Arm Holdings a réalisé un chiffre d'affaires d'environ 4 milliards de dollars à LTM avec une croissance de 21%, reflétant la hausse des taux de redevance sur les marchés de l'IA, de l'automobile et de l'infrastructure.
- Profil de marge : Arm Holdings a réalisé des marges d'exploitation de 46 %, montrant un fort effet de levier d'exploitation grâce à son modèle de licence allégé en actifs.
- Projection de prix : Sur la base des hypothèses actuelles de croissance et de marge, l'action Arm Holdings pourrait atteindre 189 $ d'ici 2028.
- Perspectives de rendement : À partir de 114 $, l'action Arm Holdings implique une hausse totale de 66 % et un rendement annualisé d'environ 26 % au cours des deux prochaines années.
Arm Holdings plc(ARM) conçoit et octroie des licences de propriété intellectuelle pour les processeurs et a généré un chiffre d'affaires d'environ 4 milliards de dollars en 2025, en s'étendant aux puces mobiles, aux centres de données et à l'automobile.
La société a gagné environ 4 % après une mise à niveau en janvier 2026, ce qui reflète un changement de sentiment après une baisse de 11 % en 2025.
Arm a déclaré un chiffre d'affaires trimestriel de 1 milliard de dollars en septembre 2025, en hausse de 34 % par rapport à l'année précédente, ce qui confirme l'accélération de la croissance des redevances.
Arm a généré un revenu d'exploitation LTM d'environ 1 milliard de dollars avec une marge de 20 %, reflétant un fort effet de levier sur les bénéfices des licences de propriété intellectuelle.
Avec une croissance du chiffre d'affaires proche de 21 % et des marges supérieures à 46 %, Arm se négocie à près de 114 dollars, ce qui suscite un débat sur les attentes en matière de croissance intégrée.
Ce que dit le modèle pour l'action ARM
Nous avons évalué Arm à l'aide d'hypothèses liées à l'expansion des redevances, à l'économie des licences à marge élevée et à la pertinence soutenue de l'IA et de l'informatique.
En utilisant une croissance des revenus de 20,9 %, des marges de 46,2 % et un multiple de sortie de 58,7 fois, le modèle reflète un positionnement haut de gamme et un levier d'exploitation.
Le modèle indique un prix cible de 188,99 $, ce qui implique un rendement total de 65,9 % et un rendement annualisé de 26,0 % sur 2,2 ans.
Nos hypothèses d'évaluation
Le modèle d'évaluation de TIKR vous permet d'introduire vos propres hypothèses concernant la croissance du chiffre d'affaires, les marges d'exploitation et le multiple C/B d'une entreprise, et de calculer les rendements attendus de l'action.
Voici les hypothèses que nous avons utilisées pour l'action ARM :
1. Croissance du chiffre d'affaires : 20,9
Arm a enregistré une croissance de 23,9 % de son chiffre d'affaires l'année dernière, grâce à la dynamique des redevances sur les smartphones, les centres de données et les premières charges de travail d'IA.
L'exécution récente montre une augmentation de la valeur de la licence par puce, car Arm augmente les taux de redevance pour les charges de travail mobiles, d'infrastructure et automobiles de premier ordre.
La croissance future suppose une pertinence soutenue de l'architecture dans les serveurs d'IA et les appareils périphériques, compensée par un risque de demande cyclique dans l'électronique grand public.
La croissance du chiffre d'affaires de 20,9 %, selon les estimations compilées des analystes, reflète la forte dynamique des redevances, tempérée par une modération suite à la poussée de croissance d'Arm après l'introduction en bourse.
2. Marges d'exploitation : 46.2%
Arm a généré des marges d'exploitation de 43,6% historiquement, soutenues par un modèle de licence pure avec une exposition minimale à la fabrication et une rentabilité incrémentale élevée.
Les marges ont augmenté car les revenus des redevances dépassent les coûts d'exploitation fixes, augmentant la rentabilité car les revenus augmentent plus rapidement que les effectifs et la croissance de la R&D.
La normalisation tient compte de l'augmentation des investissements en cours dans les plateformes de calcul de l'IA tout en préservant les marges structurellement élevées provenant de l'économie de type logiciel.
Les marges d'exploitation de 46,2 %, telles que reflétées dans les attentes des analystes, indiquent un levier d'exploitation durable ainsi qu'un réinvestissement continu dans l'IA et l'expansion des plateformes.
3. Multiple P/E de sortie : 58,7x
Historiquement, Arm s'est échangée entre environ 73x et 77x les bénéfices, ce qui reflète une valeur rare, une pertinence stratégique et des attentes de croissance élevées.
Le multiple de sortie choisi intègre la prudence concernant les hypothèses de croissance à long terme tout en restant au-dessus des moyennes du marché en raison de la dominance des licences d'Arm.
La sensibilité de la valorisation reste liée à la durabilité des redevances et au rôle d'Arm dans l'adoption de l'infrastructure d'IA au-delà de l'informatique mobile.
Un multiple de sortie de 58,7x, basé sur les prévisions agrégées du marché, capture le positionnement premium d'Arm tout en tenant compte du risque d'exécution et du refroidissement de l'évaluation.
Que se passe-t-il si les choses vont mieux ou moins bien ?
Les résultats d'Arm dépendent de l'expansion du taux de redevance, de l'adoption de la charge de travail de l'IA et de la pénétration de la plate-forme, établissant une gamme de trajectoires possibles jusqu'en 2030.
- Cas faible : Si la demande d'appareils faiblit et que l'adoption des licences ralentit, le chiffre d'affaires augmente d'environ 22,8 % avec des marges proches de 38,1 % → 21,1 % de rendement annualisé.
- Cas moyen : Avec une exécution régulière des licences de base, la croissance du chiffre d'affaires avoisine les 25,3 % et les marges 40,7 % → 30,0 % de rendement annualisé.
- Cas élevé : Si l'adoption de l'IA et des centres de données s'accélère, le chiffre d'affaires atteint environ 27,9 % et les marges approchent 43,0 % → 38,7 % de rendement annualisé.
Le prix cible de 342,50 $ dans le cas moyen pour l'action Arm est réalisable grâce à l'exécution sur les redevances et l'échelle, sans expansion multiple ou réévaluation spéculative.
Quelle est l'ampleur de la hausse à partir de maintenant ?
Grâce au nouvel outil du modèle d'évaluation de TIKR, vous pouvez estimer le prix potentiel d'une action en moins d'une minute.
Il vous suffit d'entrer trois données simples :
- Croissance du chiffre d'affaires
- Marges d'exploitation
- Multiplicateur de prix de sortie
Si vous n'êtes pas sûr de ce qu'il faut saisir, TIKR remplit automatiquement chaque entrée en utilisant les estimations consensuelles des analystes, ce qui vous donne un point de départ rapide et fiable.
À partir de là, TIKR calcule le prix potentiel de l'action et les rendements totaux dans des scénarios haussiers, basiques et baissiers afin que vous puissiez rapidement voir si une action semble sous-évaluée ou surévaluée.
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