Principales statistiques pour Adobe Stock
- Performance de cette semaine : -2%
- Fourchette de 52 semaines : $251 à $453
- Prix actuel : 259
Qu'est-il arrivé à l'action Adobe ?
Les actions Adobe(ADBE) se négocient près de leur plus bas niveau sur 52 semaines (251 $), en forte baisse par rapport à leur plus haut niveau sur 52 semaines (453,26 $), car un effondrement des logiciels de 1 000 milliards de dollars dans l'ensemble du secteur, la poussée concurrentielle agressive de Figma alimentée par l'IA et les investisseurs institutionnels qui ont réduit leurs avoirs en logiciels à leur position la plus sous-pondérée depuis 2021 ont tous convergé dans la même fenêtre brutale de février.
La pression immédiate s'est intensifiée le 18 février lorsque l'action Adobe a chuté de 2,5 % à 5,4 % en une seule séance, aux côtés de CrowdStrike, Intuit et Atlassian, tandis que le secteur des logiciels et des services du S&P 500 reculait de 1,7 %, plus de 90 % de ses composantes se négociant à la baisse en raison des craintes de perturbation liées à l'IA.
Le 19 février, la société concurrente Figma a bondi d'environ 14 % après avoir prévu un chiffre d'affaires de 1,36 à 1,37 milliard de dollars pour 2026, dépassant les estimations de près de 80 millions de dollars, et annoncé un nouveau modèle de monétisation des crédits d'IA lancé en mars 2026 qui cible directement la base de clients des logiciels de conception d'Adobe.
Le marché réévalue activement le prix d'Adobe, qui est passé d'une entreprise dominante dans le domaine des logiciels de création à une société qui mène désormais une guerre sur deux fronts, défendant son activité principale de conception contre Figma, une société native de l'IA, tout en devant prouver que sa propre intégration de l'IA justifie un multiple qui a plus que diminué de moitié par rapport aux bénéfices prévisionnels d'environ 44 fois il y a tout juste un an.
Contre la panique, cependant, Coatue Management a augmenté sa participation dans Adobe de 43,2 % à 874 150 actions au 31 décembre 2025, un vote de confiance institutionnel notable qui contraste directement avec Mubadala Investment Co. qui a réduit sa position dans Adobe de 49,0 % à 11 570 actions au cours de la même période.
La situation générale d'Adobe dépend en fin de compte de la capacité de son entreprise à résister à la pression structurelle qui a poussé la sous-pondération institutionnelle des logiciels à un niveau extrême depuis quatre ans, notamment grâce à des partenariats actifs en matière d'IA avec des clients importants comme Havas, qui utilise les outils Adobe pour réduire les coûts de production publicitaire de 50 %.
Le point de vue de Wall Street sur l'action ADBE
Malgré la panique sectorielle qui a fait chuter Adobe d'un sommet de 52 semaines de 453,26 $ à 258,61 $ actuellement, le repli met maintenant en place un scénario prospectif où la capacité d'Adobe à défendre des marges d'EBITDA de plus de 50 % et à faire passer le BPA de 20,94 $ à une prévision de 23,46 $ pour l'année fiscale 2026 devient le test central.
Les arguments fondamentaux restent intacts, le consensus prévoyant un chiffre d'affaires de 26,04 milliards de dollars pour l'exercice 2026 (+9,5 % en glissement annuel), un BPA normalisé de 23,46 dollars (+12,1 % en glissement annuel) et des marges de revenu net de 36,6 %, des chiffres qui semblent difficiles à concilier avec un titre qui se situe près de son plancher de 52 semaines.
Wall Street penche toujours vers la hausse, mais la conviction s'érode visiblement, avec 17 achats et 3 surperformances contre 15 conservations et 4 ventes au 20 février 2026, tandis que l'objectif de prix moyen de 413,60 $ implique une hausse frappante de 59,9 % par rapport à la clôture actuelle de 258,61 $.
L'écart entre les objectifs montre à quel point le sentiment est devenu divisé, allant d'un scénario baissier de 270,00 $ à peine au-dessus du prix actuel à un scénario haussier de 605,00 $ qui exigerait qu'Adobe réaffirme pleinement sa domination en matière de logiciels créatifs face à une société Figma de plus en plus agressive.
Que dit le modèle d'évaluation ?
Même en tenant compte de la menace de monétisation du crédit d'IA de Figma et de la compression des multiples à l'échelle du secteur qui a réduit les valorisations d'environ la moitié, un modèle d'évaluation moyen cible Adobe à 388,90 $ en novembre 2030, ce qui implique un rendement total de 50,4 % et un IRR annualisé de 8,9 % par rapport aux niveaux déprimés actuels.
Le risque le plus important auquel Adobe est confronté n'est pas le Figma seul, mais la combinaison d'une compression continue du ratio cours/bénéfice, que le modèle prévoit déjà à un TCAC négatif de 4,8 % jusqu'en 2031, et d'une sous-pondération institutionnelle à un extrême de quatre ans qui pourrait supprimer tout redressement du multiple, même si les fondamentaux se maintiennent.
À 258,61 dollars, Adobe semble matériellement sous-évalué par rapport à sa trajectoire bénéficiaire et aux objectifs des analystes, mais le titre reste un achat de conviction uniquement pour les investisseurs prêts à absorber une nouvelle compression des multiples avant que l'histoire de la perturbation de l'IA ne s'avère exagérée ou n'oblige à une véritable remise à zéro des fondamentaux.
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