Estadísticas clave de las acciones de Salesforce
- Rendimiento de la semana pasada: 2%.
- Rango de 52 semanas: $164 a $296
- Precio objetivo del modelo de valoración: $284
- Alza implícita: +54,5% en 2,7 años
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¿Qué ha pasado?
Salesforce, Inc. (CRM) ha caído más de un 30% en lo que va de año. Pero la acción rebotó alrededor de un 3% durante la semana pasada a medida que el sector de software empresarial se recuperaba. Atlassian elevó su pronóstico de ingresos para todo el año, y eso elevó el sentimiento en todos los nombres de software. Y las acciones de CRM subieron junto con sus homólogas al volver la confianza al sector.
El informe de resultados del cuarto trimestre del ejercicio fiscal 2026 fue un auténtico punto brillante para la empresa. Salesforce registró un beneficio por acción ajustado de 3,81 dólares, superando en casi un 25% la estimación de 3,05 dólares de los analistas. Los ingresos se situaron en 11.200 millones de dólares, aproximadamente en línea con las expectativas. Sin embargo, las previsiones de BPA ajustado de 13,11 a 13,19 dólares para el ejercicio fiscal 2027 de la dirección se leen con cautela para algunos inversores.
La mayor noticia de 2026 es el programa de recompra acelerada de acciones de Salesforce por valor de 25.000 millones de dólares, la mayor recompra de la compañía hasta la fecha. Una recompra de acciones significa que Salesforce recompra sus propias acciones en el mercado abierto.
Por lo tanto, menos acciones en circulación significa que cada acción restante gana una mayor tajada de los beneficios de la empresa. Y la decisión de la dirección de lanzar este programa indica que la dirección cree que las acciones están significativamente infravaloradas.
De cara al futuro, los resultados del primer trimestre del ejercicio fiscal 2020 se esperan para el 27 de mayo. Agentforce es la plataforma de agentes de inteligencia artificial de Salesforce que automatiza tareas empresariales como la atención al cliente y las ventas. La atención de los inversores se centrará en si esta plataforma está convirtiendo el interés de las empresas en ingresos reales. Si las acciones de CRM muestran una clara tracción de Agentforce el 27 de mayo, el caso de una recuperación sostenida se vuelve mucho más fuerte.
¿Están infravaloradas las acciones de Salesforce?
Según las hipótesis del modelo de valoración realizadas hasta el 31/12/28, la acción se modela utilizando:
- Crecimiento de los ingresos (CAGR): 10,5%.
- Márgenes operativos: 36.1%
- Múltiplo PER de salida: 13,9x
Sobre la base de estos datos, el modelo estima un precio objetivo de 284 USD, lo que supone un 54,5% de revalorización total con respecto al precio actual de la acción y una rentabilidad anualizada del 17,1% en los próximos 2,7 años.
La hipótesis de crecimiento de los ingresos del 10,5% es modesta en relación con el propio historial de Salesforce. En los últimos cinco años, los ingresos de Salesforce han crecido un 14,3% anual. Por lo tanto, el modelo no asume ninguna aceleración hacia las tasas de crecimiento máximas anteriores. Esto hace que el caso alcista se base en una ejecución realista más que en el optimismo.
La previsión de margen operativo del 36,1% es significativa, pero Salesforce ya tiende en esa dirección. Salesforce ha estado recortando costes, racionalizando el personal y mejorando la eficiencia en toda su cartera de servicios en la nube. Y el margen bruto del 77,7% de la empresa le da un margen significativo para aumentar los beneficios a medida que continúa el crecimiento de los ingresos.
El PER de salida de 13,9 veces es sorprendentemente conservador para una empresa de software empresarial dominante. Históricamente, Salesforce ha cotizado a un PER medio de 10 años cercano a 48 veces. Incluso una modesta revalorización hacia 20x a 25x supondría una subida sustancial. Sin embargo, el PER actual, cercano a 14 veces, se sitúa en mínimos de varios años, lo que crea una situación asimétrica para los inversores pacientes.
¿Qué impulsa a CRM CRM de cara al futuro?
El catalizador más importante a corto plazo son los resultados del primer trimestre del ejercicio fiscal 2027, previstos para el 27 de mayo. Agentforce permite a las empresas desplegar agentes autónomos de IA en los flujos de trabajo de ventas, servicios y marketing. La dirección tendrá que demostrar que la adopción de pago se está acelerando. Pero incluso unos datos de crecimiento modestos podrían reajustar las expectativas, dado el alto grado de sentimiento negativo que ya se ha incorporado a las acciones.
La recompra de 25.000 millones de dólares es también un importante viento de cola estructural para los accionistas. El número de acciones de Salesforce ha disminuido de forma constante durante años de recompras constantes. Y este nuevo programa acelerado significa que el ritmo de reducción se acelera significativamente. Un capital flotante más pequeño aumenta directamente los beneficios por acción, incluso si el crecimiento de los ingresos sigue siendo moderado.
Salesforce ha adquirido recientemente Momentum, una plataforma impulsada por IA centrada en el coaching de ventas y el conocimiento de los acuerdos. Esta adquisición añade herramientas empresariales prácticas al ecosistema de Agentforce. De este modo, la operación refuerza la posición competitiva de Salesforce en el espacio de productividad de ventas y profundiza su presencia dentro de las cuentas de clientes existentes.
La estructura de informes de ingresos también evolucionará en el ejercicio 2027, tras la actualización de ingresos desglosados que Salesforce publicó en mayo de 2026. Esto añade transparencia en torno a los productos y segmentos de nube individuales. Y los inversores que pueden hacer un mejor seguimiento de los servicios que crecen más rápido tienden a recompensar esa claridad con valoraciones más altas a lo largo del tiempo.
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