Principales conclusiones:
- El modelo de valoración de 2 minutos valora las acciones de Coupang a 34 dólares por acción dentro de 2 años.
- Esto supone un potencial alcista del 26% desde el precio actual de 27 dólares por acción, lo que significaría una rentabilidad anual de aproximadamente el 12% en los próximos dos años.
- Se prevé que los beneficios por acción de CPNG aumenten un extraordinario 314% en los próximos 3 años.
- La empresa está demostrando su capacidad operativa al pasar de una fuerte inversión a la rentabilidad.
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Coupang(CPNG), valorada en 49.000 millones de dólares, se ha consolidado como la principal plataforma de comercio electrónico de Corea del Sur.
Coupang es a menudo llamado el “Amazon de Corea” por su completo mercado, su red logística y su enfoque centrado en el cliente.
La empresa gestiona un modelo logístico integral único que permite la entrega en el mismo día y al día siguiente en toda Corea del Sur, al tiempo que se expande a mercados adyacentes como Taiwán y el Sudeste Asiático.
Con las acciones de CPNG cotizando ahora a 27 dólares por acción, los inversores están siendo testigos de una notable historia de transformación, ya que Coupang pasa de ser una empresa de alto crecimiento y pérdidas a convertirse en una potencia rentable del comercio electrónico.
A pesar de sus impresionantes mejoras operativas y su senda de rentabilidad sostenida, el valor tecnológico cotiza a valoraciones razonables en relación con sus perspectivas de crecimiento.
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¿Qué es el modelo de valoración de 2 minutos?
Tres factores fundamentales determinan el valor a largo plazo de una acción:
- Crecimiento de los ingresos: Cuánto crece la empresa.
- Márgenes: Cuánto gana la empresa en beneficios.
- Múltiplo: Cuánto están dispuestos a pagar los inversores por los beneficios de una empresa.
Nuestro modelo de valoración de 2 minutos utiliza una fórmula sencilla para valorar las acciones:
BPA normalizado previsto * PER previsto = Precio previsto de la acción
El crecimiento de los ingresos y los márgenes determinan el beneficio por acción (BPA ) normalizado a largo plazo de una empresa, y los inversores pueden utilizar el múltiplo PER medio a largo plazo de una acción para hacerse una idea de cómo valora el mercado una empresa.
Por qué las acciones de Coupang parecen infravaloradas
Previsión
Según las estimaciones de los analistas en el gráfico de beneficios por acción que figura a continuación, se espera que Coupang registre un extraordinario crecimiento de los beneficios a medida que la empresa pase del modo inversión a la rentabilidad sostenida:
Se prevé que el BPA pase de 0,22 dólares en 2024 a 0,91 dólares en 2027, lo que representa un aumento del 314% en los próximos tres años.
Al igual que otras empresas tecnológicas, Coupang tiene pocos activos y debería beneficiarse de un mayor apalancamiento operativo a escala.
Es probable que este crecimiento de los beneficios de las acciones de CPNG se vea impulsado por:
- Apalancamiento operativo: A medida que crecen los ingresos de Coupang, sus enormes inversiones en infraestructura logística, tecnología y centros de cumplimiento están empezando a generar rendimientos sustanciales a escala.
- Expansión de la cuota de mercado: Coupang sigue ganando tracción en el mercado de comercio electrónico de Corea del Sur, beneficiándose de su red logística superior y de la experiencia del cliente.
- Expansión internacional: La expansión de la empresa en Taiwán y otros mercados del sudeste asiático ofrece nuevas vías de crecimiento más allá del mercado surcoreano.
- Aumento de los ingresos publicitarios: La plataforma publicitaria de Coupang es cada vez más valiosa para los comerciantes, ya que proporciona ingresos de alto margen que se escalan con el volumen de transacciones.
- Mejora de losmárgenes: La empresa está demostrando su capacidad para mejorar los márgenes a través de la eficiencia operativa, la optimización de los precios y la reducción de los costes de adquisición de clientes.
Según nuestra valoración, estimamos que las acciones de CPNG alcanzarán un beneficio por acción de 0,85 dólares en 2027.
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Valoración Múltiple
Hoy, las acciones de Coupang cotizan a unas 70 veces sus beneficios futuros, por debajo de su PER medio histórico de 12 meses de 74 veces, como muestra el gráfico de valoración.
Para nuestra valoración, utilizaremos un conservador múltiplo PER de 40 veces. Este múltiplo está muy por debajo de la media histórica de la empresa, pero reconoce sus sólidas perspectivas de crecimiento.
Valor razonable de las acciones CPNG
Utilizando nuestro modelo de valoración de 2 minutos y aplicando un enfoque conservador:
- Estimación conservadora del BPA para 2027: 0,85 dólares
- Múltiplo PER conservador: 40x
BPA normalizado previsto (0,85 $) * PER previsto (40x) = Precio previsto de la acción (34 $)
El precio esperado a 2 años de las acciones CPNG que obtendríamos de esta valoración es de 34 dólares por acción.
Con las acciones de Coupang cotizando actualmente en torno a los 27 dólares por acción, esto implica un potencial alcista del 25% en los próximos dos años o una rentabilidad anualizada del 12%.
Puede que una rentabilidad anual del 12% no suene emocionante, pero las acciones de CPNG podrían ofrecer sin duda mayores rendimientos. Por ejemplo, puede alcanzar fácilmente un múltiplo de beneficios de 50 veces, lo que significa que podría alcanzar los 43 dólares en los próximos dos años.
Recuerde que se trata sólo de un ejercicio de valoración y que no sabemos con certeza cuál será el precio de las acciones en el futuro.
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¿Cuál es el precio medio previsto por los analistas para las acciones de Coupang?
Los analistas de Wall Street creen que Coupang está infravalorado al precio actual.
El precio objetivo medio de las acciones de CPNG se sitúa en torno a los 29 dólares por acción, lo que sugiere una subida de alrededor del 7% desde el precio actual de las acciones:
Un 7% de revalorización suena bastante bajo, pero ya hemos comentado que la acción podría cotizar a un precio superior si sigue cotizando a un múltiplo elevado.
Riesgos a tener en cuenta
A pesar de las perspectivas alcistas, los inversores deben ser conscientes de varios riesgos que podrían afectar a la trayectoria de crecimiento del gigante tecnológico:
- Presión competitiva: La intensificación de la competencia de los operadores locales y las plataformas mundiales podría presionar los márgenes y la cuota de mercado.
- Retos de la expansión internacional: El éxito en nuevos mercados no está garantizado, y la expansión global requiere una inversión significativa con un rendimiento incierto.
- Entorno normativo: Los cambios en la normativa sobre comercio electrónico o en la legislación laboral de Corea del Sur podrían afectar a las operaciones y los costes.
- Sensibilidad económica: Una ralentización del gasto de los consumidores podría afectar al crecimiento y la rentabilidad del comercio electrónico.
- Riesgo de tipo de cambio: Las fluctuaciones de las divisas podrían afectar a los resultados declarados por los inversores estadounidenses, sobre todo a medida que crecen las operaciones internacionales.
TIKR Comida para llevar
Coupang presenta una atractiva historia de crecimiento a una valoración razonable para los inversores que buscan exposición al comercio electrónico asiático.
A través de una logística y una experiencia del cliente superiores, ha logrado construir una posición dominante en el mercado del comercio electrónico de Corea del Sur y ahora está demostrando su capacidad para convertir ese liderazgo de mercado en una rentabilidad sostenible.
El atractivo del valor reside en sus fuertes ventajas competitivas en un mercado amplio y en expansión, y en la mejora de sus resultados financieros. La red logística integral de Coupang crea grandes barreras de entrada, mientras que su negocio publicitario en expansión ofrece oportunidades de ingresos con márgenes elevados.
La rentabilidad prevista del 26% en dos años refleja la impresionante trayectoria de crecimiento de los beneficios de Coupang y el potencial de compresión de los múltiplos a medida que madure el negocio.
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Descargo de responsabilidad:
Tenga en cuenta que los artículos de TIKR no pretenden servir de asesoramiento financiero o de inversión por parte de TIKR o de nuestro equipo de contenidos, ni son recomendaciones para comprar o vender acciones. Creamos nuestro contenido basándonos en los datos de inversión de TIKR Terminal y en las estimaciones de los analistas. Es posible que nuestro análisis no incluya noticias recientes de la empresa o actualizaciones importantes. TIKR no tiene posiciones en ninguno de los valores mencionados. Gracias por leernos y ¡buenas inversiones!
