Conclusiones clave
- Las acciones de Liquidia caen un 14% después de que BofA recortara su precio objetivo a $40 desde $92, y tanto BTIG como Raymond James rebajaran la calificación de la acción.
- La caída sigue al desplome de aproximadamente el 57% del miércoles, después de que un tribunal de Delaware dictaminara que Yutrepia infringe dos reclamaciones de una patente de United Therapeutics.
- El tribunal aún no ha establecido un remedio: podría eliminar la PH-ILD de la etiqueta de Yutrepia o conceder la orden judicial solicitada por United que restrinja la disponibilidad del fármaco, y las propuestas de ambas partes vencen en una semana.
- Incluso los objetivos reducidos de $40 y $53 están muy por encima del precio actual de la acción de aproximadamente [$26.60].
Liquidia (LQDA) cae aproximadamente un 14% mientras Wall Street reacciona a la pérdida de patente del miércoles.
Esto ocurre después de un desplome de más del 50% el miércoles, que TIKR desglosó aquí.
Los analistas opinan
Tres firmas se movieron esta mañana:
- BTIG rebajó la calificación de Liquidia a Neutral desde Compra, sin precio objetivo
- BofA recortó su objetivo a $40 desde $92 y mantuvo una calificación Neutral, citando más incertidumbre sobre las perspectivas comerciales de Yutrepia
- Raymond James la rebajó a Outperform desde Strong Buy y recortó su objetivo a $53 desde $106
United Therapeutics (UTHR), la rival que presentó la demanda, recibió el tratamiento opuesto. BTIG la actualizó a Compra con un objetivo de $728, y Olivia Brayer Saunders de Cantor Fitzgerald escribió que su camino hacia los $1,000 "se ha vuelto más fácil".
Todo depende del remedio
El miércoles, un tribunal de Delaware dictaminó que Yutrepia, el polvo de treprostinilo inhalado de Liquidia, infringe dos reclamaciones de una patente de United Therapeutics. Esas reclamaciones cubren el tratamiento de la hipertensión pulmonar asociada a enfermedad pulmonar intersticial con treprostinilo inhalado. (La PH-ILD es presión arterial alta en los pulmones que viene con cicatrización pulmonar). El tribunal encontró inválidas las otras cuatro reclamaciones que United había presentado.
A continuación, el tribunal decide qué hacer con la infracción. Ambas partes tienen una semana para proponer un remedio. Liquidia dice que el resultado podría ir desde eliminar la PH-ILD de la etiqueta de Yutrepia hasta una restricción más amplia de la disponibilidad del fármaco. United ha solicitado una orden judicial que lo restrinja.
Esos dos resultados están muy alejados. Yutrepia también está aprobado para la hipertensión arterial pulmonar (PAH), por lo que un simple cambio en la etiqueta aún permitiría a Liquidia venderlo para eso.
El CEO Roger Jeffs dijo que la empresa está "totalmente preparada para perseguir todas las opciones de apelación disponibles", y planea pedir a la FDA que elimine la PH-ILD de la etiqueta.
¿Qué sigue?
Incluso después de los recortes, el objetivo de $40 de BofA es bastante más alto que donde cotizan las acciones hoy, y los $53 de Raymond James son aproximadamente el doble del precio actual. El mercado está valorando a Liquidia muy por debajo de lo que incluso los analistas recientemente cautelosos creen que vale.
Aquí están los ingresos de Liquidia, y hacia dónde el consenso los proyecta…
Por supuesto, espero que estas cifras se ajusten a la baja en las próximas semanas a medida que fluyan los nuevos modelos de los analistas.
En última instancia, creo que esto se trata de miedo: hay mucha incertidumbre en este momento, porque no sabemos qué hará el tribunal, y también porque Liquidia dice que aún no puede estimar su exposición financiera. Cualquier apelación mantendrá la pregunta abierta mucho después de que el tribunal elija un remedio.
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