Puntos clave:
- Aumento de la cartera de pedidos: General Electric Co. cerró 2025 con una cartera de pedidos de 190.000 millones de dólares, lo que da al negocio una visibilidad de ingresos de varios años, ya que las aerolíneas mantienen los motores en vuelo y la demanda de visitas a talleres se mantiene ajustada.
- Impulso de los servicios: Las acciones de General Electric aumentaron los ingresos en 2025 un 21% y los beneficios operativos en 2.000 millones de dólares, impulsados por la fortaleza de los servicios comerciales, el aumento de las entregas comerciales y de defensa, y las expectativas de la dirección de que los equipos originales LEAP sean rentables en 2026.
- Precio objetivo: Sobre la base de un crecimiento de los ingresos del 11%, unos márgenes operativos del 22% y un múltiplo de salida de 39 veces, las acciones de GE podrían alcanzar los 427 dólares en diciembre de 2028.
- Modelo alcista: Desde el precio actual de 321 $, GE Aerospace implica una subida total del 33% hasta 427 $ en los próximos 3 años, lo que equivale a una rentabilidad anualizada del 10%.
General Electric Company, haciendo negocios como GE Aerospace(GE) vende motores a reacción comerciales y de defensa y obtiene ingresos por servicios recurrentes de eventos de mantenimiento, piezas de repuesto y soporte de motores de larga duración a través de 2 segmentos que sirven a aerolíneas, fabricantes de aviones y gobiernos.
En 2025, General Electric generó 46.000 millones de dólares de ingresos, 14.000 millones de beneficios brutos, 5.000 millones de gastos de explotación y 9.000 millones de ingresos de explotación, lo que se traduce en un margen de explotación del 21% que refleja una sólida combinación de servicios.
La dirección enmarcó 2026 en torno al crecimiento sostenido y la conversión de efectivo, con Larry Culp declarando: "Esperamos un beneficio operativo de entre 9.850 y 10.250 millones de dólares", anclando las expectativas para otro año de escalada.
Los cambios organizativos anunciados en enero de 2026 amplían CES para incluir tecnología y operaciones y trasladar 1.000 millones de dólares de ingresos a DPT, con la intención de mejorar la ejecución del ciclo de vida del motor de principio a fin y reducir los plazos de entrega a medida que aumentan los volúmenes.
Con la acción implicando un múltiplo de 39x y el modelo apuntando a 427 $ frente a los 321 $ actuales, el debate se centra en si una base de margen del 21% puede persistir a medida que aumenta la complejidad de la rampa de entrega.
Qué dice el modelo sobre las acciones de General Electric
La sólida cartera de servicios de General Electric respalda la durabilidad de los beneficios, aunque la intensidad de capital y la complejidad de las entregas elevan las expectativas operativas.
Sin embargo, el modelo de valoración aplica un crecimiento de los ingresos del 10,7%, unos márgenes operativos del 22,4% y un múltiplo de salida de 39,4 veces, lo que arroja un precio objetivo de 427,22 dólares.
Por lo tanto, el 33,1% de revalorización total modelizada y el 10,4% de rentabilidad anualizada superan ligeramente los costes de oportunidad típicos de la renta variable.
En particular, el modelo indica una compra para las acciones de General Electric, ya que los rendimientos previstos superan las tasas de referencia y la valoración se basa en la ejecución sostenida en lugar de la expansión múltiple.
Con una rentabilidad anualizada modelizada del 10,4%, que supera un umbral estándar de renta variable del 10%, la valoración ofrece una compensación ajustada al riesgo suficiente, que favorece la revalorización del capital frente a la preservación y respalda una compra basada en una lógica disciplinada de asignación de capital.
Nuestras hipótesis de valoración
El Modelo de Valoración de TIKR le permite introducir sus propias hipótesis para el crecimiento de los ingresos, los márgenes operativos y el múltiplo PER de una empresa, y calcula los rendimientos esperados de la acción.
Esto es lo que utilizamos para las acciones de GE:
1. Crecimiento de los ingresos: 10,7%.
Durante el año pasado, las acciones de General Electric generaron un crecimiento de los ingresos del 21%, lo que refleja un fuerte repunte impulsado por el volumen de los servicios comerciales, el aumento de las visitas a los talleres y las entregas en defensa.
Los resultados actuales están respaldados por una cartera de pedidos de 190.000 millones de dólares, un crecimiento de los servicios comerciales de mediados de la década y unas previsiones de la dirección de un crecimiento de los ingresos de la empresa de dos dígitos bajos en 2026.
Mantener este ritmo requiere una utilización continuada de las aerolíneas, mejoras en el rendimiento de los proveedores y una demanda de defensa estable, mientras que cualquier desajuste en la cadena de suministro de materiales o retraso en las entregas de los OEM ralentizaría la realización de los ingresos.
Según las estimaciones del consenso de analistas, la caída de los ingresos presionaría rápidamente la valoración porque las hipótesis de crecimiento se combinan con los márgenes, debilitando los rendimientos antes de que la flexibilidad de costes compense los déficits de volumen.
Esto se sitúa por debajo del crecimiento histórico de los ingresos a un año, del 21%, lo que indica que el modelo asume que la demanda se normaliza a medida que los volúmenes del mercado posventa se estabilizan y las entregas de defensa se estabilizan, en lugar de mantener una aceleración impulsada por el rebote.
2. Márgenes operativos: 22,4
Las acciones de General Electric ampliaron los márgenes operativos hasta el 21% el año pasado, al mejorar el mix de servicios comerciales y absorberse los costes fijos a través de mayores volúmenes.
La dirección espera un mayor respaldo de los márgenes gracias a la escala del mercado posventa, un disciplinado control de costes y un beneficio operativo de 10.000 millones de dólares en 2026.
La durabilidad de los márgenes depende de los precios de los servicios, la disponibilidad de piezas de recambio y la reinversión controlada, mientras que una mayor mezcla de equipos originales o fricciones en la ejecución limitarían la rentabilidad incremental.
En consonancia con las previsiones del consenso de analistas, una modesta desviación de los márgenes erosionaría rápidamente la rentabilidad porque la valoración ya capitaliza las ganancias sostenidas de eficiencia en lugar de la opcionalidad de recuperación.
Esto está por encima del margen operativo histórico a un año de las acciones de General Electric del 21%, lo que indica que el modelo asume una mejora incremental de la eficiencia en lugar de una reinversión agresiva.
3. Múltiplo PER de salida: 39,4x
El múltiplo de salida refleja el posicionamiento de las acciones de General Electric como un valor industrial de alta calidad con flujos de caja a largo plazo y beneficios recurrentes en el mercado secundario.
Cualquier decepción en el crecimiento o en la durabilidad de los márgenes desplazaría el riesgo hacia la compresión del múltiplo, ya que la valoración deja un margen limitado para una revalorización impulsada por el sentimiento.
Esto es inferior al múltiplo PER histórico a un año de 43 veces, lo que indica que el modelo asume una normalización de la valoración a pesar de unos fundamentales operativos más sólidos.
Qué ocurre si las cosas van mejor o peor?
Los resultados de las acciones de General Electric dependen de la utilización de los motores comerciales, la ejecución de los servicios posventa y la disciplina de la producción de defensa, lo que establece una serie de posibles trayectorias hasta 2031.
- Caso bajo: Si el impulso del mercado posventa se ralentiza y los volúmenes de defensa se normalizan, los ingresos crecen un 8,3% y los márgenes se mantienen cerca del 17,0% → rentabilidad anualizada del 5,8%.
- Caso medio: Con un rendimiento estable de los servicios comerciales y el mantenimiento del control de costes, el crecimiento de los ingresos se acerca al 9,2% y los márgenes mejoran hacia el 18,1% → 10,7% de rentabilidad anualizada.
- Caso alto: Si el rendimiento de las visitas al taller se acelera y la ejecución en defensa sigue siendo estricta, los ingresos alcanzan el 10,1% y los márgenes se acercan al 18,9% → 15,2% de rentabilidad anualizada.
Cuánto recorrido alcista tienen las acciones de General Electric desde aquí?
Con la nueva herramienta Modelo de Valoración de TIKR, puede estimar el precio potencial de una acción en menos de un minuto.
Todo lo que se necesita son tres simples entradas:
- Crecimiento de los ingresos
- Márgenes operativos
- Múltiplo PER de salida
Si no está seguro de qué introducir, TIKR rellena automáticamente cada dato utilizando las estimaciones de consenso de los analistas, lo que le proporciona un punto de partida rápido y fiable.
A partir de ahí, TIKR calcula el precio potencial de la acción y la rentabilidad total en los escenarios alcista, bajista y básico, para que pueda ver rápidamente si una acción parece infravalorada o sobrevalorada.
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