Puntos clave:
- Impulso de la integración de la IA: Despliegue de la búsqueda conversacional y la atención al cliente automatizada en más de 50 idiomas el próximo año.
- Proyección de precios: Sobre la base de la ejecución actual, las acciones de ABNB podrían alcanzar los 161 dólares en diciembre de 2027.
- Ganancias potenciales: Este objetivo implica una rentabilidad total del 32% desde el precio actual de 122 dólares.
- Rentabilidad anual: Los inversores podrían ver un crecimiento aproximado del 15,5% en los próximos 1,9 años.
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Airbnb(ABNB) acaba de registrar un EBITDA trimestral ajustado récord de 2.100 millones de dólares, al tiempo que se expande más allá de su negocio principal por primera vez en la historia de la compañía. La plataforma incrementó sus ingresos un 10% en el tercer trimestre de 2025, hasta 4.100 millones de dólares, mientras que las noches y experiencias reservadas aumentaron un 9% interanual.
El consejero delegado Brian Chesky está ejecutando una agresiva estrategia de transformación centrada en la IA y la expansión de productos.
La empresa ha introducido 65 importantes mejoras en la plataforma en los últimos meses, como la financiación Reserve Now, Pay Later y la mejora de las funciones de mapas. Mientras tanto, las nuevas incursiones en experiencias, servicios y hoteles están diversificando las fuentes de ingresos más allá del tradicional alquiler de viviendas.
El valor bruto de las reservas aumentó un 14%, hasta los 22.900 millones de dólares, impulsado por la fortaleza del mercado estadounidense, donde la oferta Reserve Ahora, Pague Más Tarde registró una adopción del 70% entre las reservas elegibles. La empresa generó 1.300 millones de dólares en flujo de caja libre durante el trimestre y recompró 857 millones de dólares en acciones.
A pesar de este impulso, las acciones de Airbnb cotizan a 122 dólares, lo que deja margen de subida a los inversores que reconozcan la posición de la empresa en el cambiante panorama de los viajes.
Qué dice el modelo para las acciones de Airbnb
Analizamos la transformación de Airbnb en una plataforma integral de viajes, impulsada por la expansión de las capacidades de IA y las nuevas líneas de productos.
La empresa va más allá del alquiler vacacional. Las nuevas ofertas en experiencias, servicios y hoteles crean un ecosistema más amplio para los viajeros.
El negocio de experiencias y servicios recibió más de 110.000 solicitudes de alojamiento, con valoraciones medias de 4,93 sobre 5 estrellas.
Casi la mitad de las reservas de experiencias procedieron de usuarios sin acompañamiento de estancias en casa, lo que demuestra la capacidad de la plataforma para atraer a nuevos segmentos de clientes.
El proyecto piloto de hoteles en Nueva York, Los Ángeles y Madrid se dirige a mercados con restricciones de oferta en los que la normativa limita el número de alojamientos.
Al asociarse con establecimientos boutique e independientes, Airbnb cubre el vacío existente en cuanto a estancias urbanas de una sola noche, al tiempo que mantiene su posicionamiento diferenciado.
Con una previsión de crecimiento anual de los ingresos del 9,9% y unos márgenes operativos del 23,4%, nuestro modelo proyecta que la acción subirá a 161 dólares en 1,9 años. Esto supone un múltiplo precio/beneficios de 26,1 veces.
Esto representa una compresión de las medias históricas de PER de Airbnb de 29,4x (un año) y 31,3x (tres años). El múltiplo más bajo reconoce los riesgos de ejecución del lanzamiento simultáneo de productos y la posible presión sobre los márgenes de las nuevas inversiones empresariales.
El valor real reside en integrar con éxito la IA en toda la plataforma, al tiempo que se amplían las experiencias, los servicios y los hoteles para que contribuyan de forma significativa a los ingresos.
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Nuestras hipótesis de valoración
El modelo de valoración de TIKR le permite introducir sus propias hipótesis para el crecimiento de los ingresos, los márgenes operativos y el múltiplo PER de una empresa, y calcula la rentabilidad esperada de la acción.
Esto es lo que hemos utilizado para las acciones de ABNB:
1. Crecimiento de los ingresos: 9,9
El crecimiento de Airbnb se centra en la expansión de su negocio principal y en nuevas líneas de productos.
La empresa logró un crecimiento de un dígito en Norteamérica y Europa, Oriente Medio y África, un crecimiento de unos 20 puntos en Latinoamérica y un crecimiento de unos 10 puntos en Asia-Pacífico. Los mercados internacionales en expansión crecieron el doble que los mercados principales, con un aumento de las primeras reservas de más del 20% en Japón y de casi el 50% en la India.
La opción de pago "Reserve ahora, pague después" impulsó una significativa aceleración en EE.UU., con la confirmación por parte de la dirección de que las reservas incrementales superan las mayores tasas de cancelación. Los servicios, experiencias y hoteles siguen en una fase inicial, pero están cobrando impulso en la oferta y la demanda, ciudad por ciudad.
2. Márgenes operativos: 23,4
Airbnb está equilibrando la inversión con la expansión de la rentabilidad.
La empresa obtuvo un margen de EBITDA ajustado del 50% en el tercer trimestre, con unas expectativas para todo el año elevadas a aproximadamente el 35%, frente al suelo anterior del 34,5%. Este rendimiento refleja el apalancamiento operativo a pesar de la fuerte inversión en el lanzamiento de nuevos productos.
La dirección indicó que 2025 fue un año único que requirió la reconstrucción de plataformas de servicios, experiencias y hoteles.
Los futuros lanzamientos de productos deberían requerir menos inversiones adicionales, ya que la infraestructura está establecida. La empresa espera mantener fuertes márgenes en 2026 mientras sigue invirtiendo en crecimiento.
3. Múltiplo PER de salida: 26,1x
El mercado valora Airbnb a 26,1x beneficios actualmente. Asumimos que este múltiplo se mantiene constante durante nuestro periodo de previsión.
Las preocupaciones a corto plazo incluyen la complejidad de ejecución a través de múltiples nuevos negocios y la posible presión sobre los márgenes de las inversiones en curso.
La empresa debe demostrar que puede ampliar las experiencias, los servicios y los hoteles al tiempo que mantiene el impulso de su negocio principal.
A medida que se desplieguen las funciones de IA y los nuevos mercados verticales demuestren su tracción, Airbnb debería mantener una valoración superior. El 90% de tráfico directo de la plataforma, el sistema de identidad verificada y la mensajería integrada crean fosos defendibles que las mejoras de la IA reforzarán en lugar de perturbar.
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¿Qué pasa si las cosas van mejor o peor?
Las plataformas de viajes se enfrentan a la competencia y a la evolución de las preferencias de los consumidores. He aquí cómo podrían comportarse las acciones de Airbnb en diferentes escenarios hasta diciembre de 2029:
- Caso bajo: Si el crecimiento de los ingresos se ralentiza hasta el 8,8% y los márgenes de ingresos netos se comprimen hasta el 24,3%, los inversores seguirán obteniendo una rentabilidad total del 55,1% (11,9% anual).
- Caso medio: Con un crecimiento del 9,8% y unos márgenes del 26,2%, esperamos una rentabilidad total del 99,3% (19,3% anual).
- Caso alto: Si la IA y los nuevos productos aceleran la adopción mientras Airbnb mantiene unos márgenes del 27,9% con un crecimiento del 10,8%, la rentabilidad podría alcanzar el 149,9% total (26,5% anual).
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El rango refleja la ejecución en la integración de IA, el éxito de la escalada de experiencias y hoteles, y la capacidad de expandirse internacionalmente mientras se mantiene el poder de fijación de precios frente a los alojamientos tradicionales.
En el caso más bajo, el lanzamiento de nuevos productos decepciona o la competencia se intensifica en los mercados principales.
En el caso más optimista, las búsquedas impulsadas por IA mejoran la conversión, las experiencias se convierten en un importante motor de ingresos antes de lo esperado y las asociaciones con hoteles se amplían con éxito más allá de los proyectos piloto iniciales.
¿Qué recorrido alcista tienen las acciones de Airbnb a partir de ahora?
Con la nueva herramienta Modelo de valoración de TIKR, puede estimar el precio potencial de una acción en menos de un minuto.
Todo lo que se necesita son tres simples datos:
- Crecimiento de los ingresos
- Márgenes operativos
- Múltiplo PER de salida
Si no está seguro de qué introducir, TIKR rellena automáticamente cada dato utilizando las estimaciones de consenso de los analistas, lo que le proporciona un punto de partida rápido y fiable.
A partir de ahí, TIKR calcula el precio potencial de la acción y la rentabilidad total en escenarios alcistas, bajistas y de base para que pueda ver rápidamente si una acción parece infravalorada o sobrevalorada.
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Descargo de responsabilidad:
Tenga en cuenta que los artículos de TIKR no pretenden servir como asesoramiento financiero o de inversión de TIKR o de nuestro equipo de contenido, ni son recomendaciones para comprar o vender acciones. Creamos nuestro contenido basándonos en los datos de inversión de TIKR Terminal y en las estimaciones de los analistas. Es posible que nuestro análisis no incluya noticias recientes de la empresa o actualizaciones importantes. TIKR no tiene posiciones en ninguno de los valores mencionados. Gracias por leernos y ¡buenas inversiones!
