Principales conclusiones:
- Expansión 5G: El consumo de datos móviles crece un 35% anual, impulsando la demanda de torres en los mercados mundiales.
- Proyección de precios: En base a la ejecución actual, las acciones de AMT podrían alcanzar los 203 dólares en diciembre de 2027.
- Ganancias potenciales: Este objetivo implica una rentabilidad total del 19% desde el precio actual de 171 dólares.
- Rentabilidad anual: Los inversores podrían ver un crecimiento aproximado del 9% en los próximos 1,9 años.
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American Tower Corporation(AMT) presentó un sólido tercer trimestre en 2025 con un crecimiento de dos dígitos del AFFO por acción y elevó las previsiones para todo el año en todas las métricas clave.
La compañía espera ahora un crecimiento atribuible del AFFO por acción de aproximadamente el 7%, o del 9% si se excluyen los vientos en contra del tipo de cambio y los costes de financiación.
Steve Vondran, Consejero Delegado de la compañía, destacó la fuerte actividad de arrendamiento tanto en torres como en centros de datos.
- El consumo de datos móviles en Estados Unidos creció un 35% interanual por tercer año consecutivo, impulsado por la adopción de dispositivos 5G y el acceso inalámbrico fijo.
- A este ritmo, el uso de datos se duplica cada 2 o 3 años, lo que requiere una expansión significativa de la capacidad de la red que beneficia directamente a los arrendadores de torres.
- El negocio de centros de datos CoreSite de la compañía firmó un récord de ingresos por arrendamiento minorista en el tercer trimestre, impulsado por los despliegues de nube híbrida y las cargas de trabajo relacionadas con la IA.
- Con el 75 % de las torres de Estados Unidos ya actualizadas con equipos 5G, queda un margen considerable a medida que las operadoras completan los despliegues de cobertura y pasan a densificar sus redes.
A pesar de sus sólidos fundamentos y de contar con la mejor cartera de su clase, American Tower cotiza a 171 dólares, lo que ofrece recorrido al alza para los inversores que reconozcan la posición de la empresa en infraestructuras inalámbricas críticas.
Qué dice el modelo de las acciones de American Tower
Analizamos American Tower a través de su transformación en el mejor operador independiente de torres del mundo y una creciente huella de centros de datos.
La empresa se beneficia de múltiples impulsores de la demanda.
En mercados desarrollados como Estados Unidos, los operadores están desplegando espectro 5G de banda media y comenzando la densificación de la red para gestionar el creciente tráfico de datos.
Los mercados internacionales muestran un potencial de crecimiento aún mayor, con una cobertura de banda media 5G de aproximadamente el 50% en Europa, el 20% en América Latina y solo el 10% en África.
Los centros de datos CoreSite de American Tower ofrecen ventajas adicionales.
Estas instalaciones ofrecen ricos ecosistemas de interconexión de redes, lo que las hace ideales para cargas de trabajo de nube híbrida e IA que requieren baja latencia.
La dirección espera que CoreSite ofrezca rendimientos estabilizados de mediados de la década o superiores a medida que mejore la visibilidad, a medida que se construyan pipelines de pre-arrendamiento.
Utilizando un pronóstico de crecimiento anual de ingresos del 4,1% y márgenes operativos del 47%, nuestro modelo proyecta que la acción subirá a 204 dólares dentro de 1,9 años. Esto supone un múltiplo precio/beneficios de 25,2 veces.
Esto representa una compresión de las medias históricas de PER de American Tower de 30,3 veces (a un año) y 34,2 veces (a tres años).
El múltiplo más bajo reconoce los vientos en contra a corto plazo de la consolidación de clientes, incluida la adquisición de UScellular por parte de T-Mobile y la compra de espectro de EchoStar por parte de AT&T, que crean una complejidad de integración y una posible pérdida de clientes.
El valor real reside en captar el crecimiento a largo plazo de los datos móviles en los mercados mundiales, al tiempo que se amplía el negocio de CoreSite, que ofrece grandes márgenes.
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El modelo de valoración de TIKR le permite introducir sus propias hipótesis para el crecimiento de los ingresos de una empresa, los márgenes operativos y el múltiplo P/E, y calcula la rentabilidad esperada de la acción.
Esto es lo que utilizamos para las acciones de AMT:
1. Crecimiento de los ingresos: 4.1%
El crecimiento de American Tower se centra en la demanda estructural de infraestructuras inalámbricas.
La empresa registró un crecimiento orgánico consolidado de la facturación de inquilinos del 5% en el tercer trimestre, con un crecimiento de casi el 7% en los mercados internacionales.
La dirección espera que este impulso continúe a medida que aumente el consumo mundial de datos. Los volúmenes de aplicaciones en EE.UU. aumentaron un 20% interanual, con un incremento de las coubicaciones del 40%, lo que indica las primeras fases de densificación de la red.
Las recientes adquisiciones de espectro por AT&T refuerzan las perspectivas de crecimiento. Aunque las actualizaciones de software pueden permitir los despliegues iniciales, la historia demuestra que el espectro adicional impulsa en última instancia el aumento de la red y los mayores ingresos de las torres a medida que los operadores se densifican para hacer frente a una mayor demanda de capacidad.
2. Márgenes operativos: 47%
American Tower ha ampliado los márgenes EBITDA ajustados en 300 puntos básicos desde 2020 gracias a la eficiencia operativa y la gestión de costes.
Este rendimiento refleja un crecimiento orgánico constante complementado por un control disciplinado de los gastos. La gerencia ve oportunidades continuas de expansión de márgenes a través de la optimización de la cadena de suministro, la automatización y las mejoras tecnológicas dentro de su nueva estructura de Director de Operaciones.
3. Múltiplo PER de salida: 25,2x
El mercado valora American Tower a 26 veces sus beneficios. Suponemos que el PER se reducirá ligeramente a 25,2x durante nuestro periodo de previsión.
La incertidumbre a corto plazo derivada de la consolidación de clientes pesa sobre el múltiplo. UScellular representa menos del 1% de los ingresos, pero tiene una parte pendiente de renovación en 2026.
La situación de EchoStar añade complejidad, aunque la empresa presentó una sentencia declaratoria para confirmar la validez de su contrato hasta 2036.
A medida que continúe el despliegue de 5G y American Tower demuestre una ejecución resistente en toda su cartera global, la empresa debería obtener un múltiplo premium.
El modelo operativo empresarial con fuertes equipos regionales proporciona agilidad para capturar oportunidades de crecimiento mientras gestiona la dinámica del mercado.
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¿Qué ocurre si las cosas van mejor o peor?
Las empresas de torres se enfrentan a transiciones tecnológicas y ciclos de gasto de capital. A continuación se muestra cómo podrían comportarse las acciones de American Tower en diferentes escenarios hasta diciembre de 2028:
- Caso bajo: Si el crecimiento de los ingresos se ralentiza hasta el 4,7% y los márgenes de ingresos netos se comprimen hasta el 26,8%, los inversores seguirán obteniendo una rentabilidad total del 21,0% (5,0% anual).
- Caso medio: Con un crecimiento del 5,3% y unos márgenes del 27,5%, esperamos una rentabilidad total del 42,1% (9,4% anual).
- Caso alto: Si la aceleración de los datos móviles impulsa un crecimiento de los ingresos del 5,8% mientras American Tower mantiene unos márgenes del 27,7%, la rentabilidad podría alcanzar el 61,6% total (13,1% anual).
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El rango refleja la ejecución en el despliegue global de 5G, la navegación exitosa de la consolidación de clientes y la capacidad de CoreSite para capturar la demanda de centros de datos impulsada por IA.
En el peor de los casos, la consolidación de las operadoras provoca una pérdida de clientes mayor de la esperada o la densificación del 5G se modera.
En el mejor de los casos, el crecimiento de los datos móviles supera las expectativas, los mercados internacionales se aceleran más rápido de lo previsto y los márgenes de CoreSite mejoran antes de lo previsto a medida que las cargas de trabajo de IA impulsan el poder de fijación de precios.
¿Qué recorrido alcista tienen las acciones de American Tower a partir de ahora?
Con la nueva herramienta Valuation Model de TIKR, puede estimar el precio potencial de una acción en menos de un minuto.
Todo lo que se necesita son tres simples datos:
- Crecimiento de los ingresos
- Márgenes operativos
- Múltiplo PER de salida
Si no está seguro de qué introducir, TIKR rellena automáticamente cada dato utilizando las estimaciones de consenso de los analistas, lo que le proporciona un punto de partida rápido y fiable.
A partir de ahí, TIKR calcula el precio potencial de la acción y la rentabilidad total en escenarios alcistas, bajistas y de base para que pueda ver rápidamente si una acción parece infravalorada o sobrevalorada.
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Descargo de responsabilidad:
Tenga en cuenta que los artículos de TIKR no pretenden servir como asesoramiento financiero o de inversión de TIKR o de nuestro equipo de contenidos, ni son recomendaciones para comprar o vender acciones. Creamos nuestro contenido basándonos en los datos de inversión de TIKR Terminal y en las estimaciones de los analistas. Es posible que nuestro análisis no incluya noticias recientes de la empresa o actualizaciones importantes. TIKR no tiene posiciones en ninguno de los valores mencionados. Gracias por leernos y ¡buenas inversiones!
