Estadísticas clave de las acciones de Costco
- Rango de 52 semanas: $844 a $1.067
- Precio actual: 1.049 dólares
- Objetivo medio de la calle: 1.073 $
- Objetivo máximo de la calle: 1.1315 $.
- Consenso de los analistas: 19 de compra, 3 de superación, 12 de mantenimiento, 1 de infravaloración, 2 de venta
- Objetivo del modelo TIKR (agosto 2030): 1.423 $.
Costco supera el segundo trimestre y anuncia recortes de precios si se materializan las devoluciones arancelarias
Costco Wholesale Corporation(COST) opera 924 almacenes para socios en todo el mundo y registró unas ventas netas en el segundo trimestre del año fiscal 2026 de 68.240 millones de dólares, un 9,1% más interanual, superando la estimación de Wall Street de unos 69.000 millones de dólares gracias a unas ventas comparables que superaron las expectativas tras el cierre trimestral del 15 de febrero.
Las ventas comparables aumentaron un 7,4% en el trimestre, o un 6,7% ajustadas por la deflación de los precios de la gasolina y el cambio de divisas, superando las estimaciones de los analistas de un crecimiento ajustado de las ventas del 5,88%.
El impulso digital fue el más destacado: las ventas comparables por medios digitales crecieron un 22,6%, con un aumento del tráfico en el sitio web del 32% y del 45% en las aplicaciones.
El beneficio neto del trimestre fue de 2.035 millones de dólares, casi un 14% más que los 1.788 millones del año anterior, con un BPA diluido de 4,58 dólares, frente a los 4,02 dólares del segundo trimestre del ejercicio 2025.
Los ingresos por cuotas de afiliación alcanzaron los 1.355 millones de dólares, un 13,6% más que un año antes, con 82,1 millones de socios de pago totales y 40,4 millones de socios ejecutivos, que crecieron un 9,5%.
El consejero delegado Ron Vachris abordó directamente el entorno arancelario en la llamada de resultados del segundo trimestre: "En Costco, siempre queremos ser los primeros en bajar los precios y los últimos en subirlos. Durante el segundo trimestre, bajamos los precios de artículos clave como los huevos, el queso, el café y algunos productos de papel, ya que observamos una menor inflación en estos productos básicos."
La empresa también se comprometió a devolver a los socios cualquier devolución de tarifas del IEEPA a través de precios más bajos, una promesa que tiene un peso comercial real: Costco ya ha bajado los precios de productos textiles, ropa de cama y utensilios de cocina a medida que cambiaba el panorama arancelario.
Los datos de ventas mensuales posteriores al trimestre refuerzan la trayectoria: Las ventas netas de marzo alcanzaron los 28.410 millones de dólares, un 11,3% más, y las de abril alcanzaron los 23.920 millones de dólares, un 13,0% más, con un aumento de las ventas comparables totales en abril del 11,6%.
La opinión de Wall Street sobre las acciones de COST
El caso de inversión para las acciones de Costco no es complicado, pero a menudo es malinterpretado por los inversores que confunden su valoración premium con un techo en lugar de una característica estructural del modelo.
El consenso de Wall Street está anclado en el crecimiento de los ingresos como métrica principal, y los datos corroboran por qué: las estimaciones de consenso proyectan unos ingresos de COST de alrededor de 69.000 millones de dólares para el trimestre que finaliza el 31 de mayo, un aumento interanual de alrededor del 10%, con unos ingresos anuales que alcanzarán alrededor de 94.000 millones de dólares para el cierre del ejercicio fiscal de agosto de 2026, lo que representa un crecimiento de alrededor del 9%.
El EBITDA está creciendo más rápido que la línea superior, con un consenso que proyecta alrededor de 3.480 millones de dólares para el trimestre de mayo, un aumento interanual de alrededor del 13%, y alrededor de 4.630 millones de dólares para el trimestre de agosto, un aumento de alrededor del 12%, como apalancamiento de las cuotas de afiliación y modestas eficiencias operativas.
La marca propia Kirkland Signature, que suele ofrecer entre un 15% y un 20% de ahorro frente a las marcas nacionales, está ganando penetración en las categorías de alimentación y no alimentación; en el segundo trimestre se lanzaron unos 30 nuevos artículos Kirkland, lo que supone una ventaja en la estructura de costes que aísla los márgenes incluso cuando Costco baja los precios.
El consenso de los analistas es decididamente alcista: 19 opiniones de compra, 3 de superávit, 12 de mantener, 1 de subestimar y 2 de vender, con un objetivo de precio medio de unos 1.073 dólares, frente al precio actual de 1.048,95 dólares, lo que supone un 2% de revalorización según el consenso, aunque el objetivo máximo se sitúa en 1.315 dólares.
¿Qué explica la gran diferencia entre el objetivo medio y el máximo? El debate es si el valor a largo plazo de las acciones de Costco depende de su trayectoria de expansión de almacenes -la dirección ha previsto 28 nuevas aperturas netas en el ejercicio fiscal 2026 y tiene como objetivo más de 30 al año en el futuro- o de un riesgo de revalorización a corto plazo si el entorno macroeconómico se deteriora y el múltiplo de la prima se comprime.
El comercio electrónico personalizado se perfila como un nuevo catalizador de márgenes: en el segundo trimestre, los carruseles de recomendación de productos personalizados generaron más de 470 millones de dólares en ventas de comercio electrónico, una cifra que era prácticamente nula hace dos años, y la dirección describió una hoja de ruta clara para ampliar esta capacidad.
Con un crecimiento de las ventas comparables del 11,6% en abril y un crecimiento subyacente de las ventas comparables de entre el 6% y el 7% a lo largo de varios trimestres, COST parece infravalorada a su precio actual en relación con la calidad compuesta de su economía de afiliación y la oportunidad de comercio electrónico aún poco penetrada.
¿Qué dice el modelo de valoración?
El caso base de TIKR valora Costco Wholesale Corporation en 1.423 dólares por acción, anclado en una CAGR de ingresos media de alrededor del 7% hasta el año fiscal 2030, un margen de ingresos netos en expansión hasta el 3,2% y una CAGR de crecimiento del BPA de alrededor del 8%, lo que implica una rentabilidad total de alrededor del 36% en los próximos 4 años con una TIR anualizada de alrededor del 7%.
A 1.049 dólares, frente a un caso base TIKR de 1.423 dólares y una TCAC de crecimiento del BPA a 10 años del 13%, las acciones de Costco parecen infravaloradas para los inversores con un horizonte de más de 4 años dispuestos a mantener una compounder de calidad a través del ruido de múltiplos a corto plazo.
La tensión central para los inversores en Costco no es si la empresa crecerá, sino si la valoración actual de las acciones ya tiene en cuenta el crecimiento, o si la expansión de los almacenes y la inflexión del comercio electrónico representan un valor que el mercado está descontando.
Caso base:
- El caso medio de TIKR proyecta un crecimiento de los ingresos de alrededor del 7% CAGR hasta el año fiscal 2030, con márgenes de ingresos netos que aumentan del 2,9% al 3,2%.
- Un crecimiento del BPA CAGR de alrededor del 8% conduce a un precio de las acciones del caso base de alrededor de 1.938 dólares en agosto de 2034, lo que implica una rentabilidad anualizada de alrededor del 8%.
- El objetivo de más de 30 nuevas aperturas netas de almacenes al año permite un crecimiento sostenido de los ingresos sin riesgo de saturación del mercado en mercados internacionales poco penetrados.
- Las ventas comparables mensuales se han mantenido entre el 6% y el 7% de crecimiento básico durante varios trimestres consecutivos, y las ventas comparables ajustadas del 7,8% de abril confirman que no hay desaceleración de la demanda.
- Los ingresos por cuotas de afiliación crecen un 13,6% interanual y las altas de socios ejecutivos aumentan un 9,5%, lo que indica una mayor fidelización y no un estancamiento del compromiso.
Riesgo a la baja:
- La hipótesis baja de TIKR proyecta una TCAC de los ingresos de alrededor del 6,4%, con una rentabilidad total de alrededor del 44% en 10 años, lo que sigue siendo positivo, pero implica mucho menos alfa anual que la hipótesis de base.
- El PER actual no se está comprimiendo: el modelo TIKR muestra una TCAC de la variación del PER del (0,6%) en el caso medio, lo que significa que la rentabilidad está impulsada en gran medida por los beneficios, con un mínimo apoyo de la expansión de los múltiplos.
- El entorno arancelario sigue siendo fluido; aunque Costco ha demostrado agilidad en la gestión de las compras en su modelo de SKU limitado, una interrupción sostenida de las rutas de transporte de Oriente Medio podría elevar los costes y reducir la trayectoria de crecimiento del 13% del EBITDA.
- El crecimiento de la afiliación de pago en EE.UU. se ha ralentizado a alrededor del 5% a medida que la base madura, y la ligera debilidad de la tasa de renovación (EE.UU. baja 10 puntos básicos hasta el 92,1%) podría aumentar si los miembros del canal digital siguen renovando a tasas más bajas.
- Un dividendo especial no está garantizado: la dirección reconoció en la llamada del 2T que los saldos de efectivo se han recuperado hasta los niveles previos a los dividendos, pero dijo que no existen planes en este momento, lo que limita la posibilidad de rentabilidad total a corto plazo.
¿Están infravaloradas las acciones de Costco?
La hipótesis de base de TIKR valora Costco Wholesale Corporation en torno a 1.423 dólares por acción, lo que implica un alza total de alrededor del 36% desde el precio actual de 1.048,95 dólares.
Con 22 analistas que emiten calificaciones de "Comprar" o "Superar" y un objetivo medio de Street de alrededor de 1.073 dólares, el consenso respalda una opinión positiva, aunque el objetivo de Street subestima la valoración a más largo plazo de TIKR.
La variable clave es si el plan de expansión de más de 30 almacenes al año se mantiene según lo previsto.
¿Qué opinan los analistas de las acciones de COST?
En mayo de 2026, 32 analistas cubrían las acciones de Costco, con 19 valoraciones de compra, 3 de superación, 12 de mantenimiento, 1 de infravaloración y 2 de venta.
El precio objetivo medio ronda los 1.073 dólares, con un objetivo máximo de 1.315 dólares por parte de BMO.
La tesis alcista se centra en las ventajas estructurales de Costco en la eficiencia de la cadena de suministro, los precios de valor y la fidelidad de los miembros, mientras que los bajistas apuntan a un múltiplo premium que deja poco margen para la decepción de las ganancias.
¿Qué ha pasado con las acciones de Costco tras los resultados del 2T 2026?
Costco registró unas ventas netas en el segundo trimestre del año fiscal 2026 de 68.240 millones de dólares, un 9,1% más que en el mismo periodo del año anterior, con un beneficio por acción diluido de 4,58 dólares, frente a los 4,02 dólares del segundo trimestre del año fiscal 2025. Las ventas comparables superaron las estimaciones con un 6,7% ajustado, y las ventas comparables digitales aumentaron un 22,6%.
La empresa también se comprometió a devolver a los miembros cualquier devolución de tarifas del IEEPA a través de precios más bajos. Los datos mensuales de ventas desde el informe han confirmado el impulso: Las ventas netas de marzo aumentaron un 11,3% y las de abril un 13,0%.
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