Estadísticas
- Precio actual: ~569 $ (15 de mayo de 2026)
- Ingresos del cuarto trimestre del ejercicio 2026: 518 millones de dólares (+18,3% interanual)
- BPA ajustado 4T 2026: 3,62 $ (+28% interanual)
- BPA GAAP 4T 2026: 2,89 $ (+26% interanual)
- Beneficio neto en todo el ejercicio 2026: 287,6 millones de dólares (+23% interanual)
- BPA diluido en todo el ejercicio 2026: 9,09 $ (+18% interanual)
- Previsión de ingresos para el primer trimestre del ejercicio 202027: de 500 a 510 millones de dólares (+15% a +17% interanual)
- Margen bruto ajustado previsto para el 1T FY2027: 45,25% a 45,5%.
- Precio objetivo del modelo TIKR: 783 $.
- Alza implícita: ~38
Acciones de RBC Bearings: Desglose de beneficios
RBC Bearings stock(RBC) reportó ventas netas Q4 FY2026 de $ 518M, un 18,3% interanual, con un BPA diluido ajustado de $ 3,62, un 28% más de $ 2,83 en el período del año anterior.
El segmento aeroespacial y de defensa impulsó el resultado, con un aumento de las ventas del 41,2% interanual.
Excluyendo la adquisición de VACCO completada en julio de 2025, el crecimiento orgánico de A&D fue del 22,8%, lo que, según el Dr. Mike Hartnett, Presidente y Consejero Delegado en la llamada de resultados del 4T FY2026, reflejó el "continuo impulso" en los mercados de defensa y aviación comercial.
VACCO aportó 30 millones de dólares a las ventas netas del cuarto trimestre, añadiendo exposición a componentes de gestión de combustible de propulsión líquida en programas como el Tomahawk.
En el conjunto del año, A&D creció un 32% (19,1% orgánico), con un aumento del 65,4% en defensa y del 17,8% en aviación comercial, mientras que los ingresos espaciales alcanzaron los 70 millones de dólares, frente a los 4 millones de 2021.
El segmento industrial registró un crecimiento del 7,8% en OEM y del 4,5% en distribución en el cuarto trimestre.
El EBITDA ajustado aumentó un 21% hasta 169 millones de dólares en el cuarto trimestre, lo que representa el 32,6% de las ventas.
RBC Bearings amortizó 116 millones de dólares de deuda durante el cuarto trimestre y preveía la amortización total del préstamo a plazo para noviembre de 2026.
El flujo de caja libre de todo el año alcanzó los 343 millones de dólares, con una conversión del 119%, frente a los 244 millones de dólares y el 99% de conversión del ejercicio fiscal de 2025.
Para el primer trimestre del ejercicio 2027, la dirección anunció unos ingresos de entre 500 y 510 millones de dólares (entre un 14,7% y un 17% de crecimiento interanual), con un margen bruto ajustado del 45,25% al 45,5%.
Según Rob Sullivan, director financiero de la empresa, en la llamada de resultados del cuarto trimestre del ejercicio 2026, la empresa espera ampliar los márgenes brutos consolidados en aproximadamente 50 puntos básicos para todo el ejercicio 2027.
Aproximadamente el 60% de los acuerdos comerciales a largo plazo de los fabricantes de equipos originales se han revalorizado para reflejar la inflación posterior a COVID, y el 40% restante se revalorizará a partir de enero de 2027.
El Dr. Hartnett declaró en la conferencia de resultados que la empresa prevé duplicar sus ingresos en el sector naval en los próximos 24 a 36 meses, impulsada por las rampas de producción de los submarinos de las clases Virginia y Columbia.
Acciones de RBC Bearings: Finanzas
La cuenta de resultados cuenta una historia limpia de apalancamiento operativo: los ingresos se han acelerado en cada uno de los últimos cuatro trimestres, mientras que los ingresos de explotación se han expandido a la par, lo que confirma que la recuperación del margen que comenzó a mediados del año fiscal 2026 se mantiene.
Los ingresos aumentaron de 436 millones de dólares en el primer trimestre del ejercicio de 2026 a 455 millones en el segundo, 462 millones en el tercero y 518 millones en el cuarto, con una aceleración del crecimiento interanual del 7% al 14% y del 17% al 18%, mientras que el margen bruto se mantuvo estable entre el 44% y el 45%.
Los ingresos de explotación pasaron de 104 millones de dólares en el primer trimestre a 119 millones en el cuarto, con márgenes del 23,9%, 22,3%, 22,4% y 22,9% respectivamente.
En la conferencia sobre resultados, Sullivan señaló que los márgenes brutos ajustados de A&D fueron del 44,2% en el cuarto trimestre (43,7% sin VACCO), mientras que los márgenes ajustados de Industrial se situaron en el 46,2%, lo que confirma que Industrial sigue siendo el sector con mayores márgenes, incluso cuando A&D aumenta.
Los gastos de venta, generales y administrativos también aumentaron hasta 86,9 millones de dólares en el cuarto trimestre, o el 16,8% de las ventas netas, impulsados por el aumento de la compensación de acciones y los costes de personal, con Sullivan guiando los gastos de venta, generales y administrativos por encima de 80 millones de dólares por trimestre en el futuro.
¿Qué dice el modelo de valoración?
El modelo TIKR valora las acciones de RBC Bearings en 783 dólares, lo que implica un alza de aproximadamente el 38% desde el cierre del 15 de mayo de ~569 dólares.
El caso medio asume un CAGR de ingresos del 9,2% y un margen de beneficio neto del 21,4%, en comparación con una tasa histórica de crecimiento de ingresos de 1 año del 14,3% y un margen de beneficio neto actual del 18,6%.
El impulso de A&D, una cartera de pedidos de 2.300 millones de dólares, la revalorización de LTA en enero de 2027 y el pago de la deuda en noviembre de 2026 respaldan la expansión del margen que requiere el modelo.
La liquidación del 7% amplió la diferencia entre el precio y el objetivo del modelo, lo que convierte a las acciones de RBC Bearings en una opción más atractiva de lo que era 24 horas antes, y el caso de inversión es más fuerte después de este informe, no más débil.
RBC Bearings registró un trimestre récord y prevé un crecimiento de dos dígitos en el primer trimestre, pero sus acciones cayeron un 7%, lo que indica que el mercado ve riesgos de ejecución que las cifras principales no resuelven.
Lo que tiene que ir bien
- El impulso de A&D debe mantenerse: el segmento registró un crecimiento del 41,2% en el cuarto trimestre, con una cartera de pedidos de 2.300 millones de dólares, y la dirección prevé un crecimiento del sector aeroespacial comercial superior al 15% para el ejercicio 202027, mientras que en defensa y espacio se espera un crecimiento más rápido.
- El 40% restante de la revalorización de LTA debe llegar según lo previsto en enero de 2027, lo que representa el viento de cola estructural necesario para apoyar la expansión del margen bruto de 50 puntos básicos que Sullivan ha esbozado para el ejercicio 2027.
- Los ingresos marinos deben aumentar según lo previsto: El Dr. Hartnett se comprometió a duplicar los ingresos marinos en un plazo de 24 a 36 meses, lo que exige aumentar la capacidad de los equipos, la superficie y los laboratorios de pruebas.
- Los márgenes de VACCO deben normalizarse y situarse en torno a los 30 puntos, después de que Sullivan señalara que el margen ajustado del cuarto trimestre, superior al 46%, fue un beneficio único de la mezcla.
Lo que todavía puede ir mal
- Los gastos de venta, generales y administrativos ascendieron a 86,9 millones de dólares en el cuarto trimestre (16,8% de las ventas netas), con una previsión de Sullivan superior a 80 millones de dólares por trimestre.
- El Dr. Hartnett describió el mercado posventa aeroespacial comercial como "en burbuja" durante abril y mayo, lo que añade incertidumbre a una cartera apalancada principalmente en motores.
- El titanio es un elemento de vigilancia, el acero de alta aleación sólo está disponible a precios elevados, y el aluminio está bajo observación, ya que A&D escala a través de múltiples rampas de programas simultáneos.
- El 40% de los contratos de LTA todavía a precios anteriores a la inflación limita el aumento de los márgenes a corto plazo hasta al menos el primer semestre del ejercicio 2027, lo que crea una brecha entre los márgenes actuales y lo que el modelo proyecta en la revalorización total.
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