Estadísticas
- Precio actual: 170 $ (5 de mayo de 2026)
- Ingresos 1T 2026: 2.710 millones de dólares, +35% interanual
- BPA no-GAAP del 1T 2026: 0,87 $, un 34% más interanual
- Previsión de ingresos para todo el año 2026: ~11.500 millones de dólares (28% de crecimiento)
- Previsión de ingresos para el 2T 2026: ~$2.8B
- Previsión de BPA no-GAAP para el 2T 2026: ~$0.88
- Precio objetivo del modelo TIKR: 350 USD
- Aumento implícito: ~105
Las acciones de Arista Networks superan sus ingresos en un 35% gracias a que la demanda de IA supera a la oferta
Las acciones de Arista Networks(ANET) abrieron su ejercicio fiscal 2026 con unos ingresos de 2.710 millones de dólares en el primer trimestre, un aumento interanual del 35% que superó el punto medio de las previsiones de la dirección de 2.600 millones de dólares.
El BPA no ajustado a GAAP alcanzó los 0,87 dólares, un 34% más que los 0,65 dólares del trimestre anterior y por encima de los 0,82 dólares que Arista registró en el cuarto trimestre de 2025.
La IA y los proveedores de nube especializados lideraron la demanda en el trimestre, y el CEO Jayshree Ullal señaló en la llamada de ganancias del 1T 20 26 que el entorno de demanda de la compañía es "el mejor que he visto en mi mandato en Arista."
Según Ullal, Arista ocupa ahora la primera posición en cuota de mercado de conmutación de alta velocidad para la categoría de Ethernet de más de 10 gigabits, habiendo superado a varios proveedores incumbentes a lo largo de 2025.
El segmento empresarial obtuvo buenos resultados tanto en centros de datos como en campus, y VeloCloud, recientemente adquirida, se integró en la estrategia de sucursales y campus a través de canales de proveedores de servicios gestionados.
El flujo de caja operativo del trimestre alcanzó los 1.690 millones de dólares, descrito por la directora financiera Chantelle Breithaupt como el más fuerte de la historia de Arista, impulsado por el rendimiento de los beneficios y el aumento de los ingresos diferidos.
Arista elevó su previsión de ingresos para todo el año 2026 a aproximadamente 11.500 millones de dólares, lo que implica un crecimiento del 27,7%, frente a un objetivo anterior que comenzaba el año con un crecimiento aproximado del 20% antes de dos aumentos sucesivos.
Según Breithaupt, la empresa también elevó su objetivo de ingresos por tejidos de IA a 3.500 millones de dólares para 2026, frente a los 3.250 millones anteriores, lo que representa más del doble de las ventas anuales relacionadas con la IA.
Las limitaciones de la cadena de suministro son el principal riesgo operativo: Ullal calificó la escasez como un problema de "1 a 2 años" que abarca obleas, silicio, CPU, óptica y memoria, con plazos de entrega de componentes de 52 semanas ahora estándar y compromisos de compra que aumentan a 8.900 millones de dólares desde los 6.800 millones del cuarto trimestre.
Para el segundo trimestre de 2026, las previsiones apuntan a unos ingresos de 2.800 millones de dólares, un margen bruto de entre el 62% y el 63% y un BPA no ajustado a los PCGA de aproximadamente 0,88 dólares.
Las acciones de Arista Networks y los datos financieros detrás de la mejora
La cuenta de resultados del 1T 2026 muestra un negocio que genera un fuerte apalancamiento operativo a la vez que absorbe deliberadas compensaciones de márgenes para asegurar la continuidad del suministro.
Los ingresos se han acelerado de forma constante, pasando de 1.570 millones de dólares en el primer trimestre de 2024 a 2.710 millones en el primer trimestre de 2026, con un crecimiento interanual del 16% en el primer trimestre de 2024 al 35% en el trimestre más reciente, el ritmo más rápido de los ocho trimestres visibles en la captura de pantalla.
El margen bruto se situó en el 62,4%, dentro del rango previsto para todo el año del 62% al 64%, pero por debajo del 65,2% del segundo trimestre de 2025, lo que refleja un cambio en la combinación hacia clientes más grandes de nube e IA que conllevan una menor acumulación de margen bruto, como confirmó Breithaupt en la llamada.
La cuenta de resultados muestra que el margen bruto se ha movido en una banda estrecha a lo largo de ocho trimestres, oscilando entre el 62,9% en el cuarto trimestre de 2025 y un máximo del 65,2% en el segundo trimestre de 2025, sin una tendencia de compresión sostenida a pesar del aumento de los costes de los insumos.
Los ingresos de explotación ascendieron a 1.290 millones de dólares en el primer trimestre de 2026, frente a 860 millones en el primer trimestre de 2025 y 1.030 millones en el cuarto trimestre de 2025, lo que refleja un fuerte aumento de los ingresos con una base de gastos de explotación relativamente plana.
El margen operativo se mantuvo en torno al 48% en el 1T 2026, en línea con el rango del 42% al 45% observado hasta 2024, antes de que el apalancamiento operativo de Arista se acelerara cuando los ingresos superaron el umbral trimestral de los 2.000 millones de dólares a principios de 2025.
Los gastos operativos totales, de 397 millones de dólares, se mantuvieron prácticamente estables respecto a los 397 millones del cuarto trimestre de 2025, a pesar de que los ingresos crecieron 221 millones en el mismo periodo, la señal más clara de la eficiencia del modelo operativo.
La dirección reiteró un objetivo de margen operativo para todo el año de aproximadamente el 46%, lo que indica cierta compresión esperada desde el nivel del 48% del primer trimestre a medida que evolucionen los costes de mezcla y suministro en la segunda mitad.
¿Qué dice el modelo de valoración?
El modelo TIKR fija el precio de las acciones de Arista Networks en 350 dólares, lo que implica una revalorización de aproximadamente el 105% desde el precio actual de 170 dólares en un horizonte de unos 5 años, con una rentabilidad anualizada media cercana al 17%.
El modelo del caso medio asume una CAGR de ingresos cercana al 18% y un margen de ingresos netos de aproximadamente el 40%, ambos conservadores en relación con el margen de ingresos netos de Arista del 42% en el último año y la tasa de crecimiento de los ingresos del ~29% en un año que la empresa acaba de comunicar.
Los 2.710 millones de dólares del primer trimestre y el aumento de las previsiones a 11.500 millones de dólares para 2026 sitúan el caso base para este año fiscal firmemente en la senda de las hipótesis del modelo, reduciendo el riesgo a la baja a corto plazo en la valoración.
El principal riesgo del modelo es la limitación de la oferta: si Arista no puede satisfacer la demanda en 2026 y 2027, los ingresos podrían ser inferiores a la CAGR del modelo, comprimiendo el escenario alcista independientemente de la fortaleza de la demanda subyacente.
A los precios actuales, el modelo TIKR sugiere que las acciones de Arista Networks están materialmente infravaloradas, y los resultados de este trimestre refuerzan esta opinión en lugar de cuestionarla.
La oferta es ahora la limitación vinculante para las acciones de ANET: Arista tiene más demanda de la que puede suministrar, y el resultado de la inversión en los próximos dos años depende en gran medida de la rapidez con que disminuya la escasez de componentes.
Lo que tiene que ir bien
- Arista envía a su objetivo de ingresos de 11.500 millones de dólares para todo el año, lo que requiere aproximadamente 2.800 millones de dólares por trimestre durante el resto de 2026, una cifra ya establecida como orientación para el segundo trimestre.
- Los 8.900 millones de dólares en compromisos de compra se traducen en productos entregados, lo que desbloquea el saldo de ingresos diferidos de 6.200 millones de dólares a medida que se liquidan las cláusulas de aceptación de los clientes.
- Los ingresos del tejido de IA alcanzan los 3.500 millones de dólares en 2026 a medida que se aceleran los despliegues de escalabilidad horizontal y vertical, con al menos un nuevo cliente que supera el umbral del 10% de ingresos.
- El margen bruto se recupera hacia el extremo superior del rango orientativo del 62% al 64% en el segundo semestre de 2026, a medida que mejora el mix empresarial y se estabilizan los costes de suministro.
Lo que todavía puede ir mal
- Los plazos de entrega de los componentes se mantienen en 52 semanas o más hasta 2027, lo que limita los ingresos embarcables por debajo de la demanda declarada y obliga a un mayor conservadurismo en las previsiones
- El margen bruto se mantiene comprimido en el extremo inferior de la banda del 62% al 64%, ya que Arista sigue pagando precios superiores para asegurar el suministro, sacrificando la rentabilidad incremental para proteger las relaciones con los clientes.
- Los ingresos diferidos de 6.200 millones de dólares siguen creciendo sin reconocimiento, lo que crea una brecha de percepción entre la demanda registrada y los ingresos declarados que pesa sobre el múltiplo.
- La ampliación de la red Ethernet, cuya contribución significativa está prevista para 2027, se enfrenta a retrasos si las especificaciones ESUN o los ciclos de cualificación de refrigeración líquida se prolongan más allá de los plazos actuales.
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