Estadísticas clave de las acciones de Amgen
- Rendimiento en la última semana: -4
- Rango de 52 semanas: $261 a $353
- Precio objetivo del modelo de valoración: 365 $.
- Alza implícita: 8% en 2,9 años
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¿Qué ha pasado?
Las acciones de Amgen Inc. cayeron alrededor de un 4% durante la semana pasada, terminando cerca de 339 dólares, ya que las acciones retrocedieron tras la publicación de los resultados del cuarto trimestre de la compañía.
Después de una fuerte racha a finales de enero, los inversores bloquearon las ganancias a pesar de los resultados positivos, lo que indica un reajuste en el posicionamiento en lugar de un deterioro en el negocio subyacente de Amgen.
Las acciones bajaron porque los resultados confirmaron su fortaleza, pero no elevaron significativamente las expectativas. Amgen anunció unos ingresos en el cuarto trimestre de unos 9.900 millones de dólares, por encima del consenso de 9.500 millones de dólares, y un BPA ajustado de 5,29 dólares, superando las estimaciones de 4,73 dólares.
La dirección también publicó unas previsiones de beneficio por acción ajustado para 2026 de entre 21,60 y 23 dólares, por encima de las estimaciones de 22,09 dólares de la calle, pero las perspectivas coincidían en gran medida con las que los inversores alcistas ya estaban valorando, lo que limitó el incremento y provocó la recogida de beneficios tras el reciente repunte.
Las reacciones de los analistas reflejaron esa mezcla. UBS elevó su precio objetivo de 380 a 390 dólares y reiteró su calificación de "Comprar", aludiendo a la confianza en la capacidad de generar beneficios a largo plazo.
BMO Capital Markets elevó su objetivo de 335 a 372 dólares, señalando la mejora de las perspectivas del candidato a fármaco contra la obesidad MariTide, mientras que Bernstein rebajó el valor a "Market Perform" y mantuvo sin cambios su objetivo de 335 dólares, dejando el objetivo medio de Street cerca de 342 dólares y manteniendo las acciones dentro de un rango.
La actividad institucional mostró una convicción mixta. Mediolanum International Funds aumentó su participación en un 309,2%, mientras que Atlantic Union Bankshares incrementó su posición en un 66,3%, señal de acumulación selectiva.
Al mismo tiempo, Principal Financial Group recortó su participación en un 1,3%, Wilkinson Global redujo su posición en un 13,9% y United Community Bank recortó sus participaciones en un 55,4%, lo que refleja un reequilibrio más que una venta generalizada. Los inversores institucionales aún poseen alrededor del 76,5% de las acciones de Amgen.
La semana también trajo un titular regulatorio, ya que un proveedor sanitario sin ánimo de lucro presentó una demanda vinculada al Programa de Precios de Medicamentos 340B, solicitando al menos 7 millones de dólares por daños y perjuicios después de que Amgen interrumpiera la venta de medicamentos con descuento.
De cara al futuro, la atención se centra en los catalizadores de la cartera de productos en los campos de la obesidad, la oncología y la inflamación, en los que los datos clínicos concretos y la tracción comercial temprana probablemente impulsen el siguiente movimiento en lugar de la mera opinión pública.
¿Está Amgen sobrevalorada?
Según los supuestos de valoración, la acción se modela utilizando:
- Crecimiento de los ingresos (CAGR): 1,4%.
- Márgenes operativos: 44.2%
- Múltiplo PER de salida: 14,3x
El crecimiento de los ingresos se ha concentrado en los primeros años, con un reciente repunte seguido de expectativas de crecimiento de un solo dígito durante los próximos años.
Las perspectivas de ingresos implican que el rendimiento futuro depende más de la ejecución de nuevas terapias que de una amplia aceleración de los ingresos.
Los márgenes siguen siendo un claro punto fuerte, respaldados por la escala de Amgen y la eficiencia de la fabricación de productos biológicos, pero el aumento de la rentabilidad dependerá de la eficacia con que los nuevos productos se desarrollen sin aumentar la presión sobre los precios o los costes de lanzamiento.
Los productos en fase de desarrollo, como MariTide, encierran un importante potencial a largo plazo, aunque la valoración actual ya presupone un progreso constante en lugar de sorpresas al alza.
A los niveles actuales, Amgen parece sobrevalorada en relación con su trayectoria de crecimiento prevista, con un precio para flujos de caja duraderos pero con un margen de seguridad limitado.
Durante el próximo año, es probable que el rendimiento se vea impulsado por los resultados tangibles de la cartera de productos en desarrollo y la ejecución comercial más que por la revalorización de la valoración, lo que limitará las subidas a menos que los resultados superen sustancialmente las expectativas.
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