Estadísticas clave de las acciones de AbbVie
- Rango de 52 semanas: $177 a $245
- Precio actual: 202
- Objetivo medio de Street: $252
- Objetivo máximo de la calle: 328
- Consenso de analistas: 16 compran / 8 superan / 8 mantienen / 1 sin opinión
- Modelo Objetivo TIKR (Dic. 2030): $311
¿Qué ha ocurrido?
AbbVie Inc.(ABBV) es una compañía biofarmacéutica global más conocida por Humira, el antiguo medicamento más vendido del mundo, que perdió la exclusividad de la patente estadounidense en 2023 y se ha enfrentado a una ola de competencia biosimilar más barata desde entonces.
La transición de la empresa después de Humira ya no es una incógnita.
AbbVie obtuvo en el primer trimestre unos ingresos netos de 15.000 millones de dólares, un 12,4% más que en el mismo periodo del año anterior, superando las estimaciones de los analistas de 14.720 millones de dólares en unos 280 millones de dólares.
Este superávit se debió a Skyrizi y Rinvoq, los dos medicamentos inmunológicos que AbbVie lleva tres años posicionando como sucesores de Humira para la psoriasis, la enfermedad inflamatoria intestinal y la artritis reumatoide.
Skyrizi (risankizumab), que actúa sobre la vía de la IL-23 para controlar la inflamación, registró unas ventas de 4.480 millones de dólares en el primer trimestre, con un crecimiento interanual del 30,9%, superando las estimaciones de Wall Street de 4.410 millones.
Rinvoq (upadacitinib), un inhibidor de JAK aprobado para la artritis reumatoide, la colitis ulcerosa, la enfermedad de Crohn y la dermatitis atópica, generó unas ventas de 2.120 millones de dólares en el primer trimestre, un 23,3% más y por encima del consenso de 2.040 millones.
Los ingresos globales de Humira cayeron un 38,6%, hasta 688 millones de dólares, ligeramente por debajo de las expectativas, pero el descenso era totalmente previsible y ya estaba incluido en las previsiones de AbbVie.
La cartera de neurociencias de AbbVie dio la sorpresa, con unos ingresos totales de 2.880 millones de dólares, un 26% más que un año antes, impulsados por Ubrelvy y Qulipta contra la migraña, junto con Vraylar en psiquiatría, y Botox Terapéutico Global superó por primera vez el hito trimestral de los 1.000 millones de dólares.
Sobre una base ajustada, AbbVie ganó 2,65 dólares por acción en el primer trimestre, superando los 2,59 dólares del consenso, y la compañía elevó sus previsiones de BPA ajustado para todo el año 2026 a un rango de 14,08 a 14,28 dólares desde 13,96 a 14,16 dólares, con el consejero delegado Robert Michael señalando que AbbVie está "bien posicionada para ofrecer un crecimiento de primer nivel a largo plazo."
Paralelamente, AbbVie presentó una nueva solicitud a la FDA para Rinvoq en alopecia areata grave y presentó una solicitud para Skyrizi de inducción subcutánea en enfermedad de Crohn, esperándose una decisión de aprobación sobre este último a finales de 2026.
AbbVie también anunció una inversión de 1.400 millones de dólares para construir un campus de fabricación farmacéutica de 185 acres en Durham, Carolina del Norte, que se espera esté terminado a finales de 2028, como parte de un compromiso más amplio de 100.000 millones de dólares en I+D e inversiones de capital en EE.UU. durante la próxima década.
La opinión de Wall Street sobre las acciones de ABBV
La superación del 1T cierra la brecha entre lo que los escépticos creían posible y lo que la maquinaria comercial de AbbVie está ofreciendo realmente, y refuerza directamente la trayectoria del BPA ajustado de AbbVie de cara a la segunda mitad del año.
El BPA normalizado ajustado de AbbVie de 2,65 dólares en el 1T creció un 7,7% interanual, y el consenso proyecta ahora unos 3,76 dólares para el 2T, 3,85 dólares para el 3T y 3,99 dólares para el 4T, lo que representa una aceleración del crecimiento interanual en la segunda mitad del año, ya que la base de comparación del 3T 2025 fue especialmente débil, de 1,86 dólares.
Treinta analistas cubren actualmente las acciones de ABBV, con 16 calificaciones de "Comprar", 8 de "Superar", 8 de "Mantener" y 1 de "Sin opinión", con un objetivo de precio medio de 252 $ y un objetivo máximo de 328 $, lo que implica un recorrido al alza de alrededor del 22% desde los niveles actuales con un objetivo medio de 254 $.
El diferencial entre el objetivo mínimo de 184 $ y el objetivo máximo de 328 $ refleja un auténtico debate: los bajistas están anclados en el riesgo del lanzamiento de Icotyde por parte de J&J y el ritmo de caída de Humira, mientras que los alcistas están valorando el rendimiento superior sostenido de Skyrizi y Rinvoq mucho más allá de los modelos de consenso, con la dirección declarando explícitamente que ve un margen alcista respecto a la estimación máxima de 33.000 millones de $ de Skyrizi realizada por los vendedores para 2031.
A 13,53 veces los beneficios normalizados NTM, justo en línea con su media histórica de cinco años de 13,37 veces, las acciones de AbbVie parecen bastante valoradas sobre la base de múltiplos, aunque el PER NTM alcanzó un máximo de 19,70 veces durante el período, y cualquier revalorización hacia ese rango a medida que maduran los activos en desarrollo representaría un alza sustancial desde el precio actual.
El riesgo es la erosión competitiva de Icotyde en la psoriasis más rápidamente de lo previsto por la dirección, concretamente en el segmento de pacientes que prefieren la vía oral y que la dosificación inyectable trimestral de Skyrizi no capta de forma natural.
El próximo catalizador es el informe de resultados del segundo trimestre de 2026, en el que los inversores observarán si Skyrizi mantiene su trayectoria de crecimiento interanual superior al 30% y si el expediente Rinvoq para la alopecia areata ante la FDA en EE.UU. avanza hacia un calendario de decisión.
¿Qué dice el modelo de valoración?
El modelo de valoración de TIKR fija el precio de las acciones de AbbVie en 311 dólares con hipótesis de caso medio, utilizando una TCAC de los ingresos de alrededor del 4% hasta 2035 y unos márgenes de ingresos netos en expansión de alrededor del 42%, lo que implica un potencial de rentabilidad total de aproximadamente el 54% en los próximos 4,6 años a una tasa anualizada de alrededor del 10%.
A 13,53 veces los beneficios normalizados NTM, frente a una media histórica de cinco años de 13,37 veces, las acciones de AbbVie parecen bastante valoradas sobreuna base de múltiplo puro, aunque la opcionalidad de la cartera en neurociencia y oncología, que la parte vendedora no ha valorado plenamente, crea un significativo recorrido alcista asimétrico a partir de aquí.
La tensión central: si Skyrizi puede mantener una cuota dominante en inmunología a medida que la competencia de la IL-23 oral entra en la psoriasis, o si la clase se expande lo suficiente como para absorber a los nuevos participantes sin canibalización.
Caso alcista
- Las ventas de Skyrizi en el primer trimestre, de 4.480 millones de dólares, aumentaron un 30,9% a pesar del lanzamiento de Icotyde de J&J; la dirección elevó las previsiones para Skyrizi para todo el año a 21.600 millones de dólares, lo que refleja la confianza en que el mercado de IL-23 se amplíe en lugar de fragmentarse.
- La presentación de Rinvoq a la FDA para la alopecia areata y la solicitud de Skyrizi subcutáneo para la enfermedad de Crohn, si se aprueban en 2026 y principios de 2027 respectivamente, añaden dos nuevos motores de prescripción al objetivo combinado de 31.000 millones de dólares de Skyrizi/Rinvoq para 2027.
- Los ingresos en neurociencias, de 2.880 millones de dólares, crecieron un 26% en el primer trimestre, con Botox Therapeutic superando por primera vez los 1.000 millones; la franquicia de Parkinson con Vyalev y tavapadon (aprobación prevista para el tercer trimestre de 2026) supera el pico de 5.000 millones de dólares.
- El objetivo medio del modelo TIKR de 311 USD implica una rentabilidad total en torno al 54%; con las hipótesis de ingresos y márgenes más elevadas, el precio objetivo alcanza los 449 USD.
Caso bajista
- La comodidad de Icotyde, que se administra una vez al día por vía oral, podría atraer a un importante subgrupo de pacientes de psoriasis que se resisten a los inyectables; J&J estima en más de 5.000 millones de dólares las ventas máximas de Icotyde, con indicaciones para la EII en desarrollo.
- Los ingresos de Humira, de 688 millones de dólares en el primer trimestre, disminuyeron un 38,6%; la larga cola de la erosión de Humira continúa y la ejecución inmunológica debe seguir siendo impecable para compensarla cada trimestre.
- La FDA emitió una carta de respuesta completa para trenibotE por problemas de fabricación, lo que retrasa el catalizador de ingresos estéticos hasta 2027 y elimina la ventaja a corto plazo en un segmento de la cartera que registró un crecimiento negativo de los rellenos en el primer trimestre.
- El modelo TIKR, con una TCAC de los ingresos del 3,8% y una contracción del PER del 3,4% anual, arroja un precio de las acciones de unos 308 dólares en 2030, todavía por encima de los niveles actuales, pero con una TIR significativamente reducida.
Debería invertir en AbbVie Inc?
La única forma de saberlo es analizar los números usted mismo. TIKR te da acceso gratuito a los mismos datos financieros de calidad institucional que utilizan los analistas profesionales para responder exactamente a esa pregunta.
Acceda a las acciones de AbbVie Inc. y verá años de datos financieros históricos, las previsiones de ingresos y beneficios de los analistas de Wall Street para los próximos trimestres, la evolución de los múltiplos de valoración a lo largo del tiempo y la tendencia al alza o a la baja de los precios objetivo.
Puede crear una lista de seguimiento gratuita para seguir AbbVie Inc. junto con el resto de valores de su interés. No necesita tarjeta de crédito. Sólo los datos que necesita para decidir por sí mismo.
