Estadísticas
- Precio actual: 99 $ (8 de mayo de 2026)
- Ingresos en 2026: 4.710 millones de dólares, +7% interanual
- BPA no-GAAP del ejercicio 202026: 1,64 $ por acción diluida
- Ingresos del cuarto trimestre del ejercicio 2026: 1.310 millones de dólares, +35% interanual, +11% secuencial
- BPA no-GAAP del 4.º trimestre del ejercicio 202026: 0,57 dólares
- Previsión de ingresos para el 1T FY2027: +11% secuencial (punto medio), +35% interanual en el punto medio
- Previsión de BPA no-GAAP para el 1T FY2027: 0,67 a 0,71 dólares.
- Precio objetivo del modelo TIKR: 195 $.
- Incremento implícito: ~96% en 5 años (15% anualizado)
Las acciones de Microchip Technology registran el mejor trimestre de ingresos en años a medida que se amplía la recuperación
Las acciones de Microchip Technology(MCHP) registraron unas ventas netas de 1.310 millones de dólares en el cuarto trimestre del año fiscal 2026, lo que supone un aumento interanual del 35% y supera el extremo superior de las previsiones, con un BPA no-GAAP de 0,57 dólares que se sitúa 0,07 dólares por encima del punto medio de las previsiones de la propia compañía.
El sector aeroespacial y de defensa fue el que obtuvo mejores resultados en el trimestre, según el Consejero Delegado Steve Sanghi en la conferencia sobre resultados del cuarto trimestre del ejercicio 2026, con los productos FPGA a la cabeza desde la perspectiva de las unidades de negocio.
El margen bruto no-GAAP alcanzó el 61,6% en el cuarto trimestre, por encima del 52% registrado en el punto más bajo del ciclo en marzo de 2025, mientras Microchip sigue cumpliendo su objetivo a largo plazo del 65%.
Los ingresos de explotación no-GAAP alcanzaron el 30,6% de las ventas en el cuarto trimestre, más del doble del margen de explotación del 14% registrado en el punto más bajo del ciclo.
Los días de inventario descendieron a 185 a 31 de marzo de 2026, frente a los 266 días del máximo de diciembre de 2024, con un inventario de distribución ahora por debajo de los niveles normales y grandes pedidos de reposición que empiezan a materializarse.
Según Sanghi, el ratio libro-facturación del cuarto trimestre fue muy superior a 1, y abril de 2026 fue el mes de mayor contratación en casi cuatro años.
Para el primer trimestre del ejercicio 2027, Microchip pronosticó un aumento secuencial de las ventas netas del 11% (más o menos un 1%), lo que implica un crecimiento interanual de aproximadamente el 35% en el punto medio, con un BPA no ajustado a GAAP de entre 0,67 y 0,71 dólares.
Están surgiendo limitaciones de suministro en todo el negocio: los plazos de entrega se están ampliando ampliamente, la disponibilidad de sustratos es escasa y la capacidad de fundición en aproximadamente el 70% al 80% de los nodos de proceso es descrita como muy ajustada por la dirección.
Dentro de la unidad de soluciones para centros de datos, Microchip ha conseguido seis diseños de conmutadores PCIe Gen 6 antes del lanzamiento del volumen de producción, y este trimestre ha entrado en el mercado de retimeradores PCIe con un importante diseño OEM ya conseguido, según el vicepresidente Brian McCarson en la conferencia sobre resultados.
El plan de recuperación de nueve puntos de la empresa se ha completado sustancialmente, con la reducción de inventarios y la mejora de márgenes como líneas de trabajo activas restantes, y la venta de la fábrica de Tempe aún pendiente con múltiples partes interesadas.
Acciones de Microchip Technology: Lo que muestra la cuenta de resultados
La cuenta de resultados traza un claro arco de recuperación desde un mínimo de varios trimestres hasta una vuelta al apalancamiento operativo.
Los ingresos tocaron fondo en 970 millones de dólares en el primer trimestre del ejercicio 2026 (trimestre de marzo de 2025) tras caer desde los 1.240 millones de dólares de junio de 2024, un descenso impulsado por la corrección de inventario posterior a COVID en distribuidores y clientes directos.
El repunte desde entonces ha sido constante: los ingresos aumentaron a 1.080 millones de dólares en el segundo trimestre del ejercicio 2026, 1.140 millones en el tercero, 1.190 millones en el cuarto y 1.310 millones en el primer trimestre del ejercicio 2026 (trimestre de marzo de 2026), con un aumento interanual del 35% en el último.
El margen bruto se redujo del 59% en junio de 2024 hasta el 52% en el mínimo de marzo de 2025, recuperándose después hasta el 54% en junio de 2025, el 56% en septiembre de 2025, el 60% en diciembre de 2025 y el 61% en el trimestre más reciente.
El margen operativo siguió la misma trayectoria: del 18% en junio de 2024 al -3% en el mínimo de marzo de 2025, recuperándose al 5%, 8%, 13% y 17% en los cuatro trimestres siguientes.
Los ingresos de explotación pasaron de una pérdida de 30 millones de dólares en marzo de 2025 a 220 millones en el trimestre de marzo de 2026, lo que supone un aumento interanual del 923%, reflejo tanto de la recuperación de los ingresos como de los significativos avances en la disciplina de los gastos de explotación.
El director financiero Eric Bjornholt atribuyó 46,6 millones de dólares de cargos por infrautilización como la principal barrera entre los márgenes brutos actuales y el objetivo a largo plazo del 65%, señalando que la eliminación de esos cargos pondría a Microchip esencialmente en el objetivo hoy.
¿Qué dice el modelo de valoración?
El modelo de valoración de TIKR establece un objetivo de precio de 194,62 $ para las acciones de Microchip Technology, lo que representa aproximadamente un 96% de revalorización total desde el precio actual de 99,09 $, o aproximadamente un 15% anualizado a lo largo de 4,9 años.
Las hipótesis intermedias en las que se basa este objetivo son una TCAC de los ingresos de aproximadamente el 10% y un margen de beneficio neto de aproximadamente el 30%.
El resultado del cuarto trimestre y las previsiones para el primer trimestre de 2027 refuerzan los cimientos del modelo, con una progresión del margen del 14% de los ingresos operativos en el punto más bajo al 31% en el cuarto trimestre, lo que indica que el poder de las ganancias de Microchip Technology se está reconstruyendo más rápidamente de lo que el ciclo sugería.
Los argumentos a favor de la inversión son más sólidos después de este informe que antes, aunque la subida implícita sigue dependiendo de una ejecución sostenida en un entorno de oferta limitada.
El debate sobre las acciones de Microchip Technology se centra en si el cargo por infrautilización de 46,6 millones de dólares que separa el actual margen bruto del 61% del objetivo a largo plazo del 65% se comprime con la suficiente rapidez a medida que se aceleran las rampas de producción hasta el ejercicio de 2020.
Los seis diseños PCIe Gen 6 ganados antes de la rampa de producción y el inventario del canal de distribución por debajo de las normas históricas a 26 días representan los catalizadores más claros a corto plazo para la trayectoria de ingresos prevista por la dirección.
La escasez de sustratos, que ya está produciendo morosidad en los sectores de centros de datos, conectividad y automoción, combinada con un inventario todavía de 185 días frente a un objetivo a largo plazo de 130 a 150 días, significa que la recuperación de márgenes tiene menos margen de error de lo que sugieren las cifras principales.
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