Aspectos clave:
- Las acciones de FWON.K cotizan actualmente cerca de 93 dólares, con un rango de 52 semanas de 80 a 109 dólares. Los ingresos del primer trimestre de 2026 aumentaron un 53% interanual, hasta 617 millones de dólares, y el resultado de explotación se situó en 107 millones de dólares.
- La Fórmula 1 amplió los acuerdos de emisión con Sky en el Reino Unido e Italia por cinco años. El modelo de valoración proyecta que las acciones de FWON.K podrían alcanzar alrededor de 113 dólares por acción en diciembre de 2028.
- Esto implica una rentabilidad total del 20,6% y una rentabilidad anualizada del 7,3% en los próximos 2,6 años.
¿Qué ha pasado?
Formula One Group (FWONK) reportó un fuerte 1T 2026. Los ingresos aumentaron un 53% interanual hasta los 617 millones de dólares. Los ingresos de explotación fueron positivos, alcanzando los 107 millones de dólares. Esta mejora refleja la fortaleza de los derechos mediáticos y las asociaciones comerciales de la Fórmula 1, y los inversores reaccionaron positivamente.
El grupo también logró importantes acuerdos a largo plazo. La Fórmula 1 amplió sus acuerdos de retransmisión con Sky en el Reino Unido e Italia por cinco años. FanDuel fue nombrado socio oficial de apuestas de EE.UU. y Canadá en un acuerdo plurianual. Y Marsh se convirtió en socio oficial de corretaje de riesgos y seguros, añadiendo profundidad comercial a la cartera.
Sin embargo, Liberty Media señaló que el menor número de carreras de F1 en 2026 afectará a los ingresos de todo el año. Los cambios en el recuento de carreras pueden crear importantes oscilaciones a corto plazo en los resultados financieros de la Fórmula Uno.
Pero la dirección subrayó que el impulso comercial a largo plazo sigue siendo sólido. El circuito turco de Estambul también ha confirmado su regreso al calendario de la F1 a partir de 2027, lo que supone un nuevo escenario y una nueva oportunidad de ingresos.
La acción cotiza a 93 dólares, dentro de su rango de 52 semanas de 80 a 109 dólares. El objetivo de consenso de los analistas se sitúa cerca de los 114 dólares, lo que sugiere cierto potencial alcista a corto plazo. El sentimiento de los inversores es cautelosamente optimista, dado el viento en contra en el recuento de carreras.
A continuación se explica por qué las acciones de Formula One Group podrían seguir generando beneficios hasta 2028, a medida que los acuerdos comerciales y con los medios de comunicación sigan ampliándose en los mercados mundiales.
Qué dice el modelo sobre las acciones de FWONK
Hemos analizado el potencial alcista de las acciones de Formula One Group basándonos en su ciclo de renovación de los derechos audiovisuales, la ampliación de su base de socios comerciales y el aumento de la participación de los aficionados en todo el mundo a través de las plataformas digitales y de radiodifusión.
Sobre la base de unas estimaciones de crecimiento anual de los ingresos del 7,8%, unos márgenes operativos del 16% y un múltiplo normalizado del PER de 51,9 veces, el modelo proyecta que las acciones de Formula One Group podrían pasar de 93 dólares a unos 113 dólares por acción.
Esto supondría una rentabilidad total del 20,6%, o una rentabilidad anualizada del 7,3% en los próximos 2,6 años.
Nuestras hipótesis de valoración
El modelo de valoración de TIKR le permite introducir sus propias hipótesis para el crecimiento de los ingresos, los márgenes operativos y el múltiplo PER de una empresa, y calcula la rentabilidad esperada de la acción.
Esto es lo que hemos utilizado para las acciones de FWONK:
1. Crecimiento de los ingresos: 7,8
La Fórmula 1 registró un crecimiento de los ingresos del 22,7% en los últimos 12 meses, impulsado en parte por el calendario de los ciclos de contratos de retransmisión y el recuento de eventos. La tasa compuesta anual de crecimiento de los ingresos a cinco años ha sido del 31,4%, lo que refleja un fuerte crecimiento de los derechos de los medios de comunicación y el patrocinio. Pero el menor número de carreras en 2026 moderará el crecimiento de los ingresos a corto plazo.
Basándonos en las estimaciones del consenso de analistas, utilizamos un crecimiento anual de los ingresos del 7,8%. Esto refleja un ritmo más normalizado de expansión de los derechos de los medios de comunicación y el patrocinio en el futuro. También tiene en cuenta la variabilidad del calendario de eventos y el calendario de nuevas sedes de carreras, como Turquía a partir de 2027.
2. Márgenes de explotación: 16%
El margen EBIT LTM de la Fórmula 1 se sitúa en el 13,5%. El negocio tiene una deuda neta de 4.100 millones de dólares y un ratio de deuda neta sobre EBITDA de 3,83 veces. Los márgenes se han ido recuperando a medida que se ampliaban las operaciones comerciales, pero la estructura de costes de una serie de carreras mundial limita la rápida expansión.
Basándonos en las estimaciones del consenso de analistas, utilizamos unos márgenes operativos del 16%. Esto refleja una mejora gradual desde el actual nivel de margen EBIT. Los nuevos acuerdos de patrocinio y el aumento de los ingresos de retransmisión apoyan esta expansión, pero la inversión en curso en infraestructura de carreras y plataformas digitales crea un techo para el crecimiento del margen a corto plazo.
3. Múltiplo PER de salida: 51,9x
Las acciones de la Fórmula 1 cotizan actualmente a un PER futuro de alrededor de 54 veces. Esa prima refleja la naturaleza única e insustituible de la franquicia de la Fórmula Uno. Y no hay sustitutos directos para el paquete global de derechos comerciales del automovilismo que controla la Fórmula Uno.
Basándonos en las estimaciones del consenso de analistas, utilizamos 51,9 veces como múltiplo de salida del PER. Se trata de un múltiplo cercano al actual y refleja la duradera posición competitiva de la Fórmula Uno. Las sólidas tendencias de audiencia mundial y la demanda de patrocinios premium respaldan el mantenimiento de este elevado nivel de valoración.
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¿Qué ocurre si las cosas van mejor o peor?
Diferentes escenarios para las acciones de FWON.K hasta 2030 muestran resultados variados basados en el crecimiento de los derechos audiovisuales y la ejecución de acuerdos comerciales (son estimaciones, no rentabilidades garantizadas):
- Caso bajo: El número de carreras sigue siendo limitado y el crecimiento de los patrocinios decepciona → rendimiento anual en torno al 6
- Caso medio: los nuevos acuerdos de retransmisión se renuevan a un ritmo mayor y la participación de los aficionados se monetiza de forma constante → en torno al 10% de rentabilidad anual
- Caso alto: La audiencia mundial se acelera, y la entrada en nuevos mercados impulsa una subida significativa → en torno al 13% de rentabilidad anual.
De cara al futuro, Formula One Group se beneficia de una franquicia única y duradera con un creciente atractivo global. El modelo a corto plazo muestra rentabilidades anualizadas moderadas con las valoraciones actuales, pero el panorama a largo plazo mejora significativamente a medida que los contratos de derechos audiovisuales se renuevan a tasas más elevadas.
Los inversores que creen en la historia de crecimiento global del deporte pueden encontrar razonable la relación riesgo-recompensa, especialmente porque la acción se sitúa actualmente por debajo de los objetivos de precio del consenso de analistas.
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