Estadísticas
- Precio actual: 193 $ (7 de mayo de 2026)
- Ingresos totales en el 1T 2026: 1.400 millones de dólares, un 21% menos intertrimestral.
- Ingresos por transacciones en el 1T 2026: 756 millones de dólares (consumidores: 567 millones, instituciones: 136 millones)
- Ingresos por suscripciones y servicios en el 1T 2026: 584 millones de dólares
- EBITDA ajustado del 1T 2026: $303M
- Pérdida neta 1T 2026: 394 millones de dólares
- Ingresos previstos por suscripciones y servicios en el 2.º trimestre de 2026: de 565 a 645 millones de dólares
- Previsión de gastos ajustados para el 2.º trimestre de 2026: de 820 millones de dólares a 870 millones de dólares
- Previsión de gastos ajustados para el ejercicio 2026: 4.300 millones de dólares a 4.600 millones de dólares
- Precio objetivo del modelo TIKR: 339 $ (caso medio, realizado el 31/12/30)
- Alza implícita: ~76
Las acciones de Coinbase registran una pérdida neta en el primer trimestre, ya que los vientos en contra del mercado de criptomonedas afectan a los ingresos
Las acciones de Coinbase(COIN) cerraron con una caída del 2,5% el 7 de mayo de 2026, después de que la compañía reportara ingresos totales en el primer trimestre de 1.400 millones de dólares, un 21% menos que en el trimestre anterior, ya que la capitalización total del mercado de criptomonedas y los volúmenes de negociación cayeron cada uno más de un 20% durante el trimestre.
La empresa registró una pérdida neta de 394 millones de dólares, junto con un EBITDA ajustado de 303 millones de dólares, su decimotercer trimestre consecutivo de EBITDA ajustado positivo en condiciones de mercado alcistas y bajistas.
Los ingresos por transacciones, de 756 millones de dólares, se llevaron la peor parte de la debilidad del mercado, con unos ingresos de consumo de 567 millones de dólares que disminuyeron un 23% intertrimestral frente a un descenso del 35% en los volúmenes globales de consumo al contado, y unos ingresos institucionales de 136 millones de dólares que cayeron un 27% junto con las macrotendencias institucionales, según declaró la Directora Financiera, Alesia Haas, en la conferencia sobre resultados del 1T 2026.
La menor volatilidad redujo la demanda de cobertura específicamente en Deribit, y la actividad de opciones disminuyó tras los volúmenes sin precedentes del cuarto trimestre, lo que, según Haas, pesó desproporcionadamente en los ingresos institucionales.
Los ingresos por suscripciones y servicios, de 584 millones de dólares, descendieron un 16% intertrimestral, con unos ingresos por stablecoin de 305 millones de dólares, ya que la media de USDC mantenidos en productos Coinbase alcanzó un nuevo máximo histórico de 19.000 millones de dólares a pesar de la debilidad general del mercado de criptomonedas.
El desarrollo estratégico más importante del trimestre no se produjo en la línea de ingresos principales, sino en la ejecución de la estrategia Everything Exchange.
Los derivados minoristas alcanzaron una tasa de ingresos anualizada superior a los 200 millones de dólares en el primer trimestre, mientras que los mercados de predicción alcanzaron los 100 millones de dólares de ingresos anualizados en marzo, sólo dos meses después de su lanzamiento, según Armstrong en la llamada.
Los contratos no criptográficos, incluidos los de plata, oro y petróleo, crecieron más de cuatro veces en volumen con respecto al trimestre anterior, y Coinbase alcanzó un nuevo máximo histórico en cuota de mercado mundial de negociación de criptomonedas a pesar de la caída del mercado, ganando cuota tanto en contado como en derivados.
Coinbase One superó el millón de suscriptores de pago en el primer trimestre, un hito que Haas destacó como prueba de que la propuesta de valor del producto está resonando independientemente de las condiciones generales del mercado, dado que los suscriptores generan un volumen de operaciones cada vez mayor y presentan una economía unitaria más sólida en toda la cartera.
En cuanto a los costes, los gastos de explotación totales de 1.400 millones de dólares disminuyeron un 5% intertrimestral, con un descenso de los gastos generales y administrativos del 17% debido a la reducción de los costes legales relacionados con las operaciones, los costes de atención al cliente y los gastos relacionados con las políticas, que se situaron por debajo de las previsiones.
Tras el trimestre, Coinbase anunció una reducción de plantilla con un objetivo de aproximadamente 500 millones de dólares en ahorro de costes en relación con la tasa de ejecución del cuarto trimestre de 2025, con entre 50 y 60 millones de dólares en gastos de reestructuración previstos en el segundo trimestre a medida que la empresa realiza la transición hacia operaciones nativas de IA, según Haas en la llamada.
La transición a la IA ya está teniendo un impacto interno cuantificable: las solicitudes de extracción por ingeniero han aumentado un 78% interanual, y la cobertura de las pruebas de integración en los servicios básicos se ha triplicado en los últimos seis meses.
La empresa finalizó el primer trimestre con más de 10.000 millones de dólares en efectivo y equivalentes y un total de recursos disponibles de 12.000 millones de dólares, recompró aproximadamente 6 millones de acciones por 1.100 millones de dólares durante el trimestre y anunció planes para retirar 1.300 millones de dólares en bonos convertibles de 2026 con vencimiento el 1 de junio.
En el frente regulatorio, el director jurídico Paul Grewal expresó su confianza en la llamada de que la Ley CLARITY se dirigirá a markup este mes con una votación en el suelo a principios de verano y una pieza firmada de la legislación a finales de verano, que Grewal describió como un desbloqueo significativo para la capacidad de Coinbase de crear nuevos productos con certeza regulatoria a través de tokenización, DeFi y servicios de custodia.
Qué opina Wall Street sobre las acciones de Coinbase
La comunidad de analistas sigue siendo ampliamente constructiva sobre las acciones de Coinbase, aunque los objetivos de precios se han comprimido significativamente desde sus máximos de 2025.
El objetivo de precio medio actual de Street se sitúa en 238 $, con una mediana de 234 $, frente a un cierre del 7 de mayo de 193 $, lo que implica aproximadamente un 23% de subida en la media de consenso.
En el extremo superior del rango, el analista más alcista tiene un objetivo de 400 $, mientras que el extremo inferior se sitúa en 115 $, lo que refleja la amplia dispersión que siempre ha caracterizado a las acciones expuestas a las criptomonedas.
De los 27 analistas con cobertura activa, 17 valoran las acciones de Coinbase como Comprar, 3 como Superar, 9 como Mantener y 2 como Vender, una distribución que tiende a ser positiva pero que se ha moderado desde las 18 Compras registradas a finales del trimestre de diciembre de 2025.
El objetivo medio de 238 $ se sitúa aproximadamente un 23% por encima del cierre del 7 de mayo de 193 $, aunque el rango de 115 $ a 400 $ entre 27 analistas refleja la amplia dispersión que siempre ha acompañado a la renta variable expuesta a las criptomonedas.
¿Qué dice el modelo de valoración?
El modelo TIKR valora las acciones de Coinbase en 339 dólares bajo supuestos de caso medio realizados hasta el 31 de diciembre de 2030, lo que implica un alza de aproximadamente el 76% desde el precio actual de 193 dólares.
El caso medio asume una CAGR de ingresos del 7,2% hasta 2035, un margen de ingresos netos del 19,1% y un BPA compuesto del 11,7% anual.
Se trata de datos conservadores para un negocio que ha compuesto sus ingresos en un 31% en tres años. El modelo no está valorando un superciclo criptográfico. Está valorando una plataforma que mantiene la rentabilidad a lo largo de los ciclos.
Los 13 trimestres consecutivos de EBITDA ajustado positivo, los 500 millones de dólares en reducciones de costes anualizados y la mezcla de ingresos del 44% de suscripciones y servicios respaldan el caso de que las acciones de Coinbase son estructuralmente diferentes del vehículo de comercio de cripto puro que fue en ciclos anteriores.
La verdadera pregunta es si los derivados, los mercados de predicción, la infraestructura stablecoin y los raíles de comercio agéntico pueden crecer lo suficientemente rápido como para reducir de forma duradera la sensibilidad del negocio a los volúmenes de negociación al contado.
El informe de resultados posiciona dos caminos creíbles para el futuro de las acciones de Coinbase, y se resuelven en diferentes escalas de tiempo.
El caso de crecimiento se basa en la maduración de Everything Exchange en líneas de ingresos duraderas: derivados minoristas por encima de los 200 millones de dólares anualizados, mercados de predicción que superan los 100 millones de dólares anualizados en su segundo mes, y contratos no criptográficos que crecen más de 4 veces trimestre tras trimestre.
Los USDC mantenidos en productos Coinbase alcanzaron un nuevo máximo histórico de 19.000 millones de dólares a pesar de la caída de los precios de las criptomonedas, y x402 liquidó el 99% de las transacciones de agentes del primer trimestre en USDC con el 90% del volumen en Base.
La aprobación de la Ley CLARITY, que el Director Jurídico Paul Grewal describió como probable para finales de verano, desbloquearía el capital institucional a una escala que la industria no ha visto con certeza regulatoria detrás de ella.
El caso de los márgenes es más difícil.
La pérdida neta de 394 millones de dólares se produjo en un trimestre que la dirección describió como de buena ejecución y por debajo de las previsiones de gastos, lo que subraya lo expuestos que siguen estando los beneficios declarados a los movimientos del precio de los activos fuera del control de la empresa.
El escenario más optimista de TIKR, con una tasa de crecimiento interanual de los ingresos del 6,5% y un margen de beneficios netos del 17,8%, sigue implicando un precio de las acciones de 440 dólares en 2035, pero para alcanzar el escenario medio o alto es necesario que las estrategias de Everything Exchange y stablecoin cumplan unos plazos que siguen siendo prematuros.
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