Estadísticas clave de las acciones de NFLX
- Rendimiento de la semana pasada: -3,9
- Rango de 52 semanas: $75 a $134
- Precio objetivo del modelo de valoración: 134 $.
- Alza implícita: +52,6% en 2,6 años
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¿Qué ha pasado?
Netflix (NFLX) es el mayor servicio de streaming de pago del mundo. La compañía ha registrado una fuerte expansión de los márgenes y un crecimiento del flujo de caja libre en los últimos dos años. Pero las acciones han caído aproximadamente un 35% desde el máximo de 52 semanas de 134 dólares y ahora cotizan cerca de 87 dólares.
El acontecimiento reciente más significativo ha sido el fracaso de la oferta de Netflix por Warner Bros. Discovery. Warner Bros. Discovery es la empresa de medios de comunicación que está detrás de HBO, CNN y el estudio cinematográfico Warner Bros.
Los accionistas votaron el 23 de abril a favor de aceptar una oferta competidora de 110.000 millones de dólares de Paramount Skydance. Netflix había propuesto una oferta de 27,75 dólares por acción, pero el consejo de Warner Bros. se decantó finalmente por la oferta de Paramount.
Reed Hastings, cofundador de Netflix, anunció en abril que no se presentará a la reelección del consejo. Esto pone fin al papel de gobierno directo del líder fundador de la empresa. Sin embargo, los codirectores ejecutivos Ted Sarandos y Greg Peters mantienen firmemente el control. La dirección no ha señalado ningún cambio en su estrategia operativa.
Netflix también ha lanzado varias iniciativas nuevas en las últimas semanas. El 30 de abril, la empresa presentó Clips, un canal de vídeo vertical para usuarios móviles. Además, la adaptación de Narnia de Greta Gerwig se estrenará en cines y en IMAX por primera vez en la plataforma. Para que las acciones de NFLX sigan recuperándose, los inversores tendrán que ver cómo se aceleran los ingresos publicitarios y la monetización de los contenidos en directo.
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¿Están infravaloradas las acciones de NFLX?
Según las hipótesis del modelo de valoración realizadas hasta el 31/12/28, la acción se modela utilizando:
- Crecimiento de los ingresos (CAGR): 11,7%.
- Márgenes operativos: 34.9%
- Múltiplo PER de salida: 24,6x
Sobre la base de estos datos, el modelo estima un precio objetivo de 134 USD, lo que implica una revalorización total del 52,6% desde el precio actual de 87 USD y una rentabilidad anualizada del 17,3% en los próximos 2,6 años.
Una rentabilidad anual del 17,3% se sitúa firmemente en el rango que la mayoría de los inversores considerarían muy atractivo. El modelo supone que Netflix puede ampliar sus márgenes operativos del 29,7% actual al 34,7% a finales de 2028. Ese nivel de mejora es alcanzable dada la rampa de ingresos publicitarios y la fuerte disciplina de precios.
Netflix cotiza a aproximadamente 26 veces los beneficios futuros según las hipótesis del modelo. Se trata de un múltiplo razonable para un líder del streaming cuyos ingresos crecen casi un 12% anual. Netflix también generó 11.900 millones de dólares en flujo de caja libre en los últimos 12 meses, y competidores como el segmento de streaming de Disney apenas están alcanzando la rentabilidad.
La eficiencia de los contenidos es otro factor clave. Netflix gastó más de 16.400 millones de dólares en programación en el ejercicio fiscal 2025. Una mayor eficiencia del contenido significa más producción por dólar gastado, y cualquier mejora aquí apoya directamente el impulso hacia márgenes operativos del 34,7% para 2028.
¿Qué impulsa a las acciones de NFLX en el futuro?
La publicidad es el motor de crecimiento más importante que hay que vigilar. El nivel de Netflix apoyado por publicidad continúa expandiéndose globalmente, y unos mayores ingresos publicitarios por usuario impulsarían directamente los ingresos globales. La dirección ha estado invirtiendo en su propia plataforma de tecnología publicitaria. Esto podría reducir con el tiempo la dependencia de socios publicitarios externos.
Los contenidos en directo se están convirtiendo en un importante pilar de segundo crecimiento. Netflix ha organizado eventos de boxeo en directo y partidos de la NFL. Además, un partido de la Copa Mundial de la FIFA llegará a Netflix Games en 2026. La programación en directo crea picos de audiencia impulsados por eventos y atrae a anunciantes que desean llegar a la audiencia en tiempo real.
La inversión en contenidos sigue siendo alta. Netflix gastó más de 16.400 millones de dólares en programación en el año fiscal 2025. La adaptación de Narnia de Greta Gerwig pondrá a prueba si los estrenos en salas de cine pueden impulsar un impacto cultural más amplio. Dado que los eventos teatrales impulsan la cobertura mediática y la conversación, el experimento de Narnia podría resultar estratégicamente importante.
El poder de fijación de precios sigue siendo una ventaja duradera para Netflix. La empresa ha subido los precios en varios mercados sin una pérdida significativa de abonados, lo que repercute directamente en los márgenes. Pero la dirección debe calibrar los precios con cuidado en los mercados emergentes, sensibles a los costes. El crecimiento del número de abonados aún tiene mucho margen en muchas regiones internacionales.
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