Wichtigste Erkenntnisse:
- Netto-Stückzahlenwachstum: 6,5-7% jährlich, angetrieben durch Umstellungen und globale Expansion
- Kursprognose: Auf der Grundlage der aktuellen Ausführung könnte die HLT-Aktie bis Dezember 2029 401 $ erreichen.
- Potenzielle Gewinne: Dieses Ziel impliziert eine Gesamtrendite von 35 % gegenüber dem aktuellen Kurs von 298 $.
- Jährliche Rendite: Die Anleger könnten in den nächsten 3,9 Jahren ein Wachstum von etwa 7,8 % erzielen.
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Hilton Worldwide Holdings(HLT) hat gerade sein 9.000stes Hotel eröffnet. Das Unternehmen fügte im 3. Quartal 199 Hotels hinzu, was einer Steigerung von mehr als 35% gegenüber dem Vorjahr entspricht, und erzielte ein Nettowachstum von 6,5%.
CEO Chris Nassetta verfolgt eine markenorientierte Strategie, bei der fast drei Hotels pro Tag hinzukommen.
- Mit Konvertierungen, die 40 % der Eröffnungen im Jahr 2025 ausmachen, und einer Pipeline von mehr als 515.000 Zimmern erobert Hilton Marktanteile und behält gleichzeitig seine Preismacht.
- Das bereinigte EBITDA wuchs im Jahresvergleich um 8 %, was in erster Linie auf ein unerwartetes Wachstum bei den nicht durch den RevPAR bedingten Gebühren, eine disziplinierte Kostenkontrolle und einige Timing-Effekte zurückzuführen ist, die die Schwäche des RevPAR überwogen.
- Das Unternehmen geht davon aus, dass es im Jahr 2025 durch Rückkäufe und Dividenden 3,3 Milliarden US-Dollar an seine Aktionäre ausschütten wird.
Trotz des kurzfristigen Gegenwinds wird die Hilton-Aktie bei 298 $ gehandelt und bietet Anlegern, die die Entwicklungsdynamik des Unternehmens erkennen, ein Aufwärtspotenzial.
Was das Modell für die Hilton-Aktie aussagt
Wir haben Hilton anhand seiner Umwandlung in ein globales Hotel-Powerhouse mit unübertroffener Markenstärke analysiert.
Das Unternehmen baut sein Luxus- und Lifestyle-Portfolio aus und nutzt gleichzeitig Konversionsmöglichkeiten. Mit der Einführung der Outset Collection - der 25. Marke des Unternehmens - zielt das Management auf unabhängige Hotels ab, die über 50 % des weltweiten Angebots ausmachen.
Der Baubeginn für neue Hotels ist im Jahr 2025 um fast 20 % gestiegen. Das Treueprogramm Hilton Honors nähert sich einem Belegungsanteil von 70 % und wächst jährlich um 15-20 %.
Bei einem prognostizierten jährlichen Umsatzwachstum von 8,0 % und einer operativen Marge von 26,3 % prognostiziert unser Modell, dass die Aktie innerhalb von 1,9 Jahren auf 327 $ steigen wird. Dabei wird von einem Kurs-Gewinn-Verhältnis von 28,6x ausgegangen.
Das bedeutet eine Verringerung der historischen KGV-Durchschnittswerte von Hilton von 31,4x (ein Jahr) und 32,5x (fünf Jahre). Der niedrigere Multiplikator trägt dem kurzfristigen Druck auf den RevPAR aufgrund des Rückgangs der Staatsausgaben und der Schwäche des internationalen Reiseverkehrs Rechnung.
Der eigentliche Wert liegt in der Umsetzung der Entwicklungsstrategie und der Nutzung von Technologien zur Steigerung der Gästezufriedenheit und der Rentabilität der Eigentümer.
Unsere Bewertungsannahmen
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Unsere Bewertungsprämissen
Mit dem Bewertungsmodell von TIKR können Sie Ihre eigenen Annahmen für das Umsatzwachstum eines Unternehmens, die operativen Margen und das KGV-Multiple eingeben und die erwarteten Renditen der Aktie berechnen.
Die folgenden Annahmen haben wir für die HLT-Aktie verwendet:
1. Ertragswachstum: 8,0%
Das Wachstum von Hilton konzentriert sich auf die Expansion der Einheiten.
Das Unternehmen eröffnete im 3. Quartal 199 Hotels und steigerte die Nettoeinheiten um 6,5 %. Das Management erwartet für die nächsten Jahre ein jährliches Wachstum von 6,5-7%. Mit 515.000 Zimmern in der Pipeline (von denen sich die Hälfte im Bau befindet) ist diese Entwicklung deutlich sichtbar.
Nahezu 40 % der Eröffnungen im Jahr 2025 sind Umbauten. Die neue Outset Collection zielt auf unabhängige Hotels ab, die über 50 % des weltweiten Angebots ausmachen.
Das Unternehmen ist in 141 Ländern tätig, wobei im Durchschnitt nur 4 seiner 25 Marken pro Land vertreten sind, was auf ein beträchtliches Wachstumspotenzial hindeutet.
2. Operative Margen: 26,3%
Hilton steigert seine Margen und investiert gleichzeitig in das Wachstum.
Mit 90 % der Unternehmenslösungen in der Cloud hat sich das Unternehmen als Technologieführer etabliert. Diese Plattform ermöglicht schnelle KI-Innovationen.
Das Unternehmen hat 41 KI-Anwendungsfälle in Produktion, die auf Effizienz und Kundenerfahrung abzielen. Hilton hat Systemgebührensenkungen eingeführt, die an Qualitätsergebnisse gekoppelt sind, und teilt Effizienzgewinne mit den Eigentümern.
3. Exit P/E Multiple: 28,6x
Der Markt bewertet Hilton mit dem 33,8-fachen des Gewinns. Wir gehen davon aus, dass sich das KGV im Laufe unseres Prognosezeitraums auf 28,6x reduzieren wird.
Der kurzfristige Druck auf den RevPAR aufgrund wirtschaftlicher Ungewissheit belastet den Multiplikator. Der systemweite RevPAR ging im 3. Quartal um 1,1 % zurück.
In dem Maße, wie sich das Wachstum der Einheiten verstärkt und Technologieinvestitionen die Differenzierung vorantreiben, sollte Hilton ein Premium-Multiple erzielen. Das Unternehmen erwirtschaftet einen freien Cashflow von über 50 % und hält einen branchenführenden Entwicklungsanteil.
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Was passiert, wenn die Dinge besser oder schlechter laufen?
Hotelunternehmen sind mit Konjunkturzyklen und Wettbewerbsdruck konfrontiert. Hier sehen Sie, wie sich die Hilton-Aktie unter verschiedenen Szenarien bis Dezember 2029 entwickeln könnte:
- Low Case: Wenn sich das Umsatzwachstum auf 7,2 % verlangsamt und die Gewinnspannen auf 15,7 % sinken, erhalten die Anleger immer noch eine Gesamtrendite von 8,1 % (2,0 % jährlich).
- Mittlerer Fall: Bei einem Wachstum von 8,0 % und Margen von 16,5 % erwarten wir eine Gesamtrendite von 34,6 % (7,8 % jährlich).
- High Case: Wenn sich die Entwicklung beschleunigt und Hilton bei einem Wachstum von 8,8 % eine Marge von 17,0 % beibehält, könnte die Gesamtrendite 62,2 % erreichen (13,1 % jährlich).
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Die Spanne spiegelt die Umsetzung der Wachstumsziele für die Einheiten, den Erfolg bei der Umwandlung unabhängiger Hotels und den Zeitpunkt der RevPAR-Erholung wider.
Im unteren Fall wird der Bau langsam beginnen oder der RevPAR bleibt bis 2026 herausfordernd.
Im oberen Fall erholt sich der RevPAR, da sich das Wirtschaftswachstum beschleunigt, der Veranstaltungskalender für 2026 (Zwischenwahlen, 250. Jahrestag Amerikas, Fußballweltmeisterschaft) die Nachfrage ankurbelt und die Umwandlungsdynamik mit der Outset Collection an Zugkraft gewinnt.
Wie viel Aufwärtspotenzial hat die Hilton-Aktie von hier aus?
Mit dem neuen Bewertungsmodell von TIKR können Sie das Kurspotenzial einer Aktie in weniger als einer Minute abschätzen.
Dazu sind nur drei einfache Eingaben erforderlich:
- Umsatzwachstum
- Operative Margen
- Exit KGV-Multiple
Wenn Sie sich nicht sicher sind, was Sie eingeben sollen, füllt TIKR jede Eingabe automatisch aus und verwendet dabei die Konsensschätzungen der Analysten, um Ihnen einen schnellen und zuverlässigen Ausgangspunkt zu geben.
Von dort aus berechnet TIKR den potenziellen Aktienkurs und die Gesamtrendite in Bullen-, Basis- und Bären-Szenarien, damit Sie schnell erkennen können, ob eine Aktie unter- oder überbewertet erscheint.
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Haftungsausschluss:
Bitte beachten Sie, dass die Artikel auf TIKR weder als Anlage- oder Finanzberatung von TIKR oder unserem Inhaltsteam gedacht sind, noch sind sie Empfehlungen zum Kauf oder Verkauf von Aktien. Wir erstellen unsere Inhalte auf der Grundlage der Anlagedaten von TIKR Terminal und der Schätzungen von Analysten. Unsere Analysen enthalten möglicherweise keine aktuellen Unternehmensnachrichten oder wichtige Updates. TIKR hat keine Position in den genannten Aktien. Vielen Dank für die Lektüre und viel Spaß beim Investieren!
