Wichtigste Erkenntnisse:
- Gewinndynamik: Johnson & Johnson verzeichnete einen Quartalsumsatz von 25 US-Dollar und einen Gewinn von 6 US-Dollar und bestätigte damit die anhaltende Nachfrage in den Bereichen Pharma und MedTech.
- Margenprofil: Operative Margen von nahezu 34 % spiegeln Preisdisziplin und Skaleneffizienz wider und stützen trotz des Gegenwinds durch die 500-Dollar-Zölle stabile Erträge.
- Kursziel: Auf der Grundlage aktueller Annahmen könnte die JNJ-Aktie bis 2028 einen Wert von 277 $ erreichen, da das Pipeline-Wachstum den Druck durch rechtliche und preisliche Vorgaben ausgleicht.
- Renditeaussichten: Dies impliziert eine Gesamtrendite von 26 % ab 220 $, was einer annualisierten Rendite von etwa 8 % über 3 Jahre entspricht.
Johnson & Johnson(JNJ) ist ein weltweit tätiges Pharma- und Medizingeräteunternehmen, das durch seine Größe in den Bereichen Innovative Medizin und MedTech diversifizierte Ertragsströme im Gesundheitswesen erzielt.
Erst letzte Woche gab JNJ bekannt, dass die Umsätze für 2026 über den Erwartungen liegen, trotz der 500-Dollar-Zölle und des Preisdrucks auf US-Medikamente.
Die Schlagzeilen über den Talkum-Prozess setzten die Aktien kurzzeitig unter Druck, nachdem das Gericht eine Aussage genehmigt hatte, obwohl sich die zugrunde liegenden Geschäftsgrundlagen nicht verändert hatten.
Die Aktie von Johnson & Johnson verzeichnete einen Quartalsumsatz von 25 Mrd. $ und einen Gewinn von 6 Mrd. $, was auf eine robuste Nachfrage im Pharma- und MedTech-Bereich zurückzuführen ist.
Operative Margen von nahezu 28 % unterstreichen die Kostenkontrolle und die Stärke des Produktmixes, während eine Marktkapitalisierung von über 500 Mrd. USD eine defensive Positionierung widerspiegelt.
Das Management erwartet Wachstum durch die Markteinführung neuer Medikamente und die Erholung im Bereich MedTech, wobei der Gewinn von der Umsetzung und der Preisdisziplin abhängt.
Selbst bei einem sich verbessernden Cashflow und einer Gewinnprognose von 11 $ wird die Aktie in der Nähe des 18-fachen Gewinns gehandelt, so dass Bewertung und Ausführung eng miteinander verbunden sind.
Was das Modell über die JNJ-Aktie aussagt
Wir haben die Aktie von Johnson & Johnson auf der Grundlage einer stabilen Nachfrage im Gesundheitswesen, einer starken Cashflow-Generierung und disziplinierter Kapitalerträge bewertet, die eine defensive Positionierung unterstützen.
Bei einem Umsatzwachstum von 5,8 %, einer operativen Marge von 34,4 % und einem Exit-Multiple von 18,4 prognostiziert das Modell einen Aktienkurs von 276,91 $.
Das bedeutet eine Gesamtrendite von 25,8 % bzw. etwa 8,1 % auf Jahresbasis in den nächsten 2,9 Jahren, ausgehend vom aktuellen Niveau.
Unsere Bewertungsannahmen
Mit dem Bewertungsmodell von TIKR können Sie Ihre eigenen Annahmen für das Umsatzwachstum eines Unternehmens, die operativen Margen und das KGV-Multiple eingeben und die erwarteten Renditen der Aktie berechnen.
Die folgenden Annahmen haben wir für die JNJ-Aktie verwendet:
1. Umsatzwachstum: 5,8
Der Umsatz der Johnson & Johnson-Aktie wuchs im letzten Jahr um 6,0 % und übertraf damit den Fünfjahresdurchschnitt von 2,7 %, unterstützt durch die Dynamik im Bereich Innovative Medizin und die Stabilisierung des MedTech-Volumens.
In den letzten Quartalen wurde ein Umsatz von 24,6 Mrd. USD im vierten Quartal erzielt, was die robuste Nachfrage nach verschreibungspflichtigen Medikamenten widerspiegelt, obwohl Preisdruck und Rechtsstreitigkeiten die kurzfristige Stimmung beeinträchtigen.
Die Wachstumsprognose verbessert sich, da der Gegenwind von Stelara nachlässt und die Onkologie- und Immunologie-Assets im Spätstadium skaliert werden, was teilweise durch die langsamere Erholung der Geräte in China ausgeglichen wird.
Die Konsensschätzungen der Analysten gehen von einem Umsatzwachstum von 5,8 % aus, das ein Gleichgewicht zwischen einer diversifizierten Nachfragestärke und einer ausgereiften Größenordnung sowie regulatorischen Beschränkungen herstellt.
2. Operative Margen: 34.4%
Die Aktie von Johnson & Johnson hat in der Vergangenheit Betriebsmargen von nahezu 30 % erzielt, was auf margenstarke Pharmazeutika und disziplinierte Kostenstrukturen auf der gesamten globalen Plattform zurückzuführen ist.
Die jüngsten Betriebsmargen um die 27 % zeigen einen vorübergehenden Druck durch Zölle, Prozesskosten und eine höhere Investitionskadenz zu Beginn des Jahres 2026.
Die Normalisierung der Margen wird durch die Verschiebung des Produktmixes in Richtung Innovative Medizin, die Abschwächung der Kosteninflation und die operative Hebelwirkung im Zuge der Erholung der MedTech-Auslastung unterstützt.
Im Einklang mit den Konsensprognosen der Analysten spiegeln die operativen Margen von 34,4 % eine Normalisierung in Richtung historischer Spitzenwerte wider, ohne dass außergewöhnliche Kostensenkungen vorausgesetzt werden.
3. Exit P/E Multiple: 18,4x
Johnson & Johnson wurde in der Vergangenheit zwischen dem 16-fachen und 18-fachen des Gewinns gehandelt, was mit seinem defensiven Wachstumsprofil und seiner dividendengestützten Aktionärsbasis übereinstimmt.
Die aktuelle Bewertung spiegelt die Vorsicht der Anleger im Zusammenhang mit dem Talk-Prozess wider, auch wenn sich die Gewinnprognosen und Cashflow-Erwartungen bis 2026 verbessern.
Die Aufrechterhaltung eines 18,4-fachen Multiplikators erfordert eine stetige Umsetzung, die Eindämmung von Rechtsstreitigkeiten und Vertrauen in die Langlebigkeit der Pipeline, anstatt ein beschleunigtes Wachstum zu erwarten.
Basierend auf den Konsensschätzungen der Analysten bietet ein 18,4-faches Exit-Multiple eine stabile Ertragssicht mit einer moderaten Bewertungsnormalisierung, da die Rechtsunsicherheit zurückgeht.
Was passiert, wenn sich die Dinge verbessern oder verschlechtern?
Die Ergebnisse von Johnson & Johnson hängen von der Umsetzung der Medikamentenpipeline, der Erholung des MedTech-Sektors und dem Management von Rechtsstreitigkeiten ab, wodurch sich unterschiedliche Betriebswege bis 2030 ergeben.
- Low Case: Wenn der Preisdruck anhält und die Geräte hinterherhinken, wächst der Umsatz um 5,2 % mit Margen nahe 29,0 % → 1,8 % annualisierte Rendite.
- Mittlerer Fall: Wenn die Kernpharmazeutika stabil bleiben und MedTech sich stabilisiert, wächst der Umsatz um 5,8 % und die Margen erreichen 30,9 % → 6,1 % annualisierte Rendite.
- High Case: Wenn die Markteinführung von Produkten aus der Pipeline die Erwartungen übertrifft und die Kostendisziplin anhält, steigt der Umsatz um 6,3 % und die Margen erreichen 32,4 % → 9,9 % annualisierte Rendite.
Wie viel Aufwärtspotenzial hat die Aktie von hier aus?
Mit dem neuen Bewertungsmodell von TIKR können Sie den potenziellen Aktienkurs einer Aktie in weniger als einer Minute schätzen.
Dazu sind nur drei einfache Eingaben erforderlich:
- Umsatzwachstum
- Operative Margen
- Exit P/E-Multiple
Wenn Sie sich nicht sicher sind, was Sie eingeben sollen, füllt TIKR jede Eingabe automatisch aus und verwendet dabei die Konsensschätzungen der Analysten, um Ihnen einen schnellen und zuverlässigen Ausgangspunkt zu bieten.
Von dort aus berechnet TIKR den potenziellen Aktienkurs und die Gesamtrendite in Bullen-, Basis- und Bären-Szenarien, damit Sie schnell erkennen können, ob eine Aktie unter- oder überbewertet erscheint.
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Haftungsausschluss:
Bitte beachten Sie, dass die Artikel auf TIKR nicht als Anlage- oder Finanzberatung von TIKR oder unserem Inhaltsteam gedacht sind und auch keine Empfehlungen zum Kauf oder Verkauf von Aktien darstellen. Wir erstellen unsere Inhalte auf der Grundlage der Anlagedaten von TIKR Terminal und der Schätzungen von Analysten. Unsere Analysen enthalten möglicherweise keine aktuellen Unternehmensnachrichten oder wichtige Updates. TIKR hat keine Position in den genannten Aktien. Vielen Dank für die Lektüre und viel Spaß beim Investieren!
