Wichtigste Erkenntnisse
- Die Shopify-Aktie ist in den letzten Monat (bis zum Schlusskurs am Montag) um 33 % gestiegen, und etwa die Hälfte davon kam in den zwei Handelstagen zustande, nachdem es Shop Pay Checkout für den Muse KI-Agenten von Meta verfügbar gemacht hat.
- Amazon hatte Muse einen Tag zuvor von seiner Website gesperrt, und Shopify gibt an, dass eine Bestellung durch einen KI-Agenten für das Unternehmen den gleichen Erlös bringt wie eine Bestellung im eigenen Shop eines Händlers.
- Analystenkommentare und Kurszielerhöhungen trugen den Großteil des restlichen Anstiegs bei, und die Aktie notiert nun nahe am durchschnittlichen Kursziel der Analysten von $176 bei etwa dem 81-fachen der erwarteten Gewinne.
- Die Ergebnisse für das dritte Quartal werden vor Börsenbeginn am 3. November veröffentlicht, und die Aktie benötigt eine positive Überraschung, die die Schätzungen für das nächste Jahr anhebt, um weiter zu steigen.
Shopify (SHOP) ist in den letzten Monat (bis zum Schlusskurs am Montag) um 33 % gestiegen, während der Nasdaq 100 um 0,4 % gefallen ist.
Und Shopify-Aktionäre haben Muse zu verdanken.
Am Tag nachdem Amazon Nein sagte
Am Sonntag, den 20. September, begann Amazon (AMZN), Muse, den KI-Agenten von Meta Platforms (META), vom Einkaufen auf seiner Website auszusperren. Am nächsten Tag postete Shopify-CEO Tobi Lütke auf X, dass Shopify "tief mit Muse zusammenarbeitet, um den agentenbasierten Checkout mit Shop Pay in allen Shopify-Shops zu ermöglichen."
Die Aktie sprang an diesem Montag um 7,3 % und am Dienstag um weitere 7,1 %: etwa die Hälfte des monatlichen Gewinns in zwei Handelstagen. Ein durchgesickerter Muse-Checkout-Bildschirm, der Meta Pay neben Shop Pay auflistete, konnte den Kursanstieg nicht stoppen.
Agenten zahlen den vollen Preis
Das Beste ist, was Shopify an diesen Bestellungen verdient. Im Q2-Anruf sagte Präsident Harley Finkelstein, dass agentenbasierte Transaktionen "genau die gleiche Wirtschaftlichkeit wie eine Transaktion im Online-Shop haben."
Und es gibt mehr davon. Im Q2 verdreifachten sich die KI-gesteuerten Bestellungen in Shopify-Shops im Vergleich zum Vorjahr, während das Bruttowarenvolumen um 32 % auf $116 Milliarden stieg.
Das Risiko besteht darin, dass Meta letztendlich einen Anteil an jedem Verkauf, den Muse tätigt, haben möchte.
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Dann legte die Wall Street nach
Die Aktie stieg am 5. Oktober um 5,8 %, als Piper Sandler sagte, die Nachfrage nach Migrationen zu Shopify habe sich deutlich erhöht (schwächere Arbeitsmarktdaten halfen ebenfalls). Sie legten am 12. Oktober um 4,9 % zu, als Cantor Fitzgerald sein Kursziel von $145 auf $158 anhob und die Deutsche Bank sagte, Shopify könne langfristig groß vom agentenbasierten Handel profitieren. JPMorgan, Baird und RBC erhöhten ihre Ziele auf $190 bzw. $200.
Bewertet für einen starken 3. November
Die Schätzungen stiegen sogar schneller als die Aktie, sodass das Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) von Shopify auf etwa das 81-fache fiel, gegenüber dem 95-fachen vor einem Jahr.
Das ist immer noch ein hohes Vielfaches. Und die Aktie hat mit dem durchschnittlichen Kursziel der Analysten aufgeholt, das von etwa $147 Anfang Juli auf etwa $176 gestiegen ist.
Shopify veröffentlicht die Ergebnisse für das dritte Quartal vor Börsenbeginn am Dienstag, den 3. November, und das Management hat eine Umsatzwachstumsprognose im niedrigen 30er-Bereich angegeben.
Meine Einschätzung: Der agentenbasierte Vorteil ist real. Aber beim 81-fachen KGV würde ich halten und auf eine positive Überraschung im Q3 warten, die die Umsatzschätzungen für 2027 (derzeit etwa $19,2 Milliarden) nach oben treibt, bevor ich mehr kaufe.
Natürlich machen Agentenbestellungen immer noch einen kleinen Teil des Shopify-Volumens aus, sodass es einige Quartale dauern könnte, bis sie diese Schätzungen wesentlich beeinflussen.
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