Die wichtigsten Punkte
- Die Aktie von Chipotle fiel heute um 4,1 %, nachdem TD Cowen das Papier von "Buy" auf "Hold" herabgestuft und sein Kursziel von $44 auf $32 gesenkt hat.
- TD Cowen erwartet, dass die Ergebnisse des dritten Quartals leicht über den Schätzungen liegen werden, sagt aber, dass die Oktober-Umsätze den für das vierte Quartal erwarteten Aufschwung verfehlen.
- Das Unternehmen modelliert nun für das vierte Quartal und 2027 einen Umsatz in vergleichbaren Filialen unter dem Konsens und sagt, dass die Erwartung der Street von über 3 % für das nächste Jahr von noch nicht bewährten Umsatztreibern abhängt.
- Chipotle veröffentlicht die Ergebnisse des dritten Quartals am 28. Oktober, und sein Update zu den bisherigen Umsätzen im vierten Quartal ist die Zahl, auf die es ankommt.
Die Aktie von Chipotle Mexican Grill (CMG) fiel heute um 4,1 %, nachdem TD Cowen sie von "Buy" auf "Hold" herabgestuft und sein Kursziel von $44 auf $32 gesenkt hat.
Das Seltsame daran? TD Cowen geht davon aus, dass der Quartalsbericht für das dritte Quartal nächste Woche in Ordnung sein wird. Es erwartet Ergebnisse, die "leicht besser als der Konsens" ausfallen, sieht aber "Risiken im enttäuschenden Start ins vierte Quartal".
Der Oktober sollte der einfache Teil sein
TD Cowen befürchtet, dass die Oktober-Umsätze den für das vierte Quartal erwarteten Aufschwung verfehlen werden, obwohl der Oktober im Vergleich zum Vorjahresmonat ein einfacher Monat ist. Und laut TD Cowen-Analyst Andrew Charles bringt das vierte Quartal die konkretesten Umsatzimpulse für Chipotle im Jahr 2026: neue Menüpunkte, neue Marketingkampagnen und Wertangebote über Chipotle Rewards.
Das Unternehmen modelliert nun für das vierte Quartal und 2027 einen Umsatz in vergleichbaren Filialen unter dem Konsens. TD Cowen sagt, dass die Erwartung der Street von über 3 % für das nächste Jahr von Umsatztreibern abhängt, die noch nicht bewährt sind, wie z. B. hocheffiziente Küchenausstattung und Catering.
Der Konsens geht immer noch davon aus, dass das Umsatzwachstum von Chipotle von etwa 9 % in diesem Jahr auf etwa 11 % im Jahr 2027 beschleunigen wird, wenn der Umsatz $14,4 Milliarden erreichen würde.
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Günstig, und es könnte noch günstiger werden
Chipotle notiert derzeit mit einem KGV von 23,4 auf Basis der Schätzungen für die nächsten zwölf Monate. Das ist der niedrigste Stand seit fünf Jahren und deutlich unter dem Durchschnitt von 41,1x in diesem Zeitraum.
TD Cowen hält die Aktie auch nicht für teuer. Sein Kursziel von $32 setzt ein KGV von 24x auf die Gewinne zwei Geschäftsjahre im Voraus an, und es hat seine Gewinnschätzungen für das vierte Quartal, 2027 und 2028 gesenkt.
Das Update von Chipotle am 28. Oktober ist das, worauf es ankommt
Starbucks (SBUX) schloss ein Gebot am 12. Oktober aus und entfernte damit diesen potenziellen Übernahmekatalysator.
Chipotle veröffentlicht die Ergebnisse des dritten Quartals nach Börsenschluss am Mittwoch, den 28. Oktober, und das Management wird ein Update zum bisherigen Geschäftsverlauf im vierten Quartal geben.
TD Cowen hat recht damit, bis zu diesem Update abseitszustehen, denn ein Multiplikator auf einem Fünfjahrestief hilft nicht viel, wenn die Schätzungen für 2027 bald gesenkt werden. Ein solides Quartal und ein besserer Oktober als vom Unternehmen erwartet, würden den heutigen Rückgang wie eine Überreaktion aussehen lassen. Alles, was schwächer ausfällt, und ein KGV von 22x sieht nicht mehr wie ein Boden aus.
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