Wichtige Daten zur Salesforce-Aktie
- Aktueller Kurs: $177,51
- Kursziel (Mitte): ~$353
- Straßenziel: ~$262
- Mögliche Gesamtrendite: ~99%
- Annualisierter IRR: ~16% / Jahr
- Maximaler Drawdown: -40,49% am 10. April 2026
Jetzt live: Entdecken Sie mit dem neuen Bewertungsmodell von TIKR, wie viel Aufwärtspotenzial Ihre Lieblingsaktien haben könnten (es ist kostenlos) >>>
Was ist passiert?
Salesforce, Inc. (CRM) hat gerade ein Quartal vorgelegt, um das uns die meisten Softwareunternehmen beneiden würden. Der Umsatz von $11,13 Milliarden übertraf die Schätzungen. Der Non-GAAP-Gewinn pro Aktie von 3,88 $ übertraf den Konsens von 3,12 $ um 0,76 $. Das Unternehmen erhöhte die Prognose für das Gesamtjahr. Und die Aktie, die seit Jahresbeginn bereits um 33 % gefallen war, während der S&P 500 um etwa 10 % zulegte, bewegte sich kaum.
Die Ergebnisse waren nicht das Problem. Das Problem ist eine strukturelle Befürchtung, die in einem Quartal nicht vollständig ausgeräumt werden kann: Was passiert mit einem auf Sitzplätzen basierenden Softwaregeschäft, wenn KI-Agenten beginnen, die Menschen zu ersetzen, die diese Plätze genutzt haben? Diese Frage hat den Ausverkauf das ganze Jahr über angetrieben, und das Management verbrachte das gesamte erste Quartal des Geschäftsjahres 2017 damit, sie mit echten Zahlen zu beantworten.
Das Quartal im Kontext
Der Umsatz im Q1 FY2027 belief sich auf 11,13 Mrd. $, 13 % mehr als im Vorjahr. Die aktuelle verbleibende Leistungsverpflichtung oder CRPO (vertraglich vereinbarte Einnahmen, von denen Salesforce erwartet, dass sie innerhalb von 12 Monaten eingezogen werden) erreichte 33,6 Milliarden US-Dollar, ein Anstieg um 14 % im Vergleich zum Vorjahr. Das Non-GAAP EPS von 3,88 $ lag um 50 % höher als im Vorjahr. Der operative Cashflow erreichte 6,7 Milliarden Dollar, und Salesforce gab 27,5 Milliarden Dollar an die Aktionäre zurück, 27,1 Milliarden Dollar in Form von Aktienrückkäufen und 365 Millionen Dollar in Form von Dividenden.
Ein großer Teil dieser Rückkäufe stammte aus dem beschleunigten Aktienrückkauf im Wert von 25 Mrd. USD, den Salesforce im März 2026 begonnen hat und der der größte in der Unternehmensgeschichte ist. Allein im ersten Quartal wurden 103 Millionen Aktien, d. h. 11 % der im Umlauf befindlichen Aktien, zurückgekauft, was das Non-GAAP-EPS in einem einzigen Quartal um 0,23 US-Dollar erhöhte.
Trotz des guten Ergebnisses gab die Aktie nachbörslich nach, was auf die vorsichtigen Prognosen für das Gesamtjahr zurückzuführen ist. Salesforce hob die Umsatzprognose für das Geschäftsjahr 2027 auf 45,9 bis 46,2 Mrd. US-Dollar an, aber das obere Ende lag leicht unter den optimistischsten Modellen der Street. Die Q2-Prognose von 11,27 bis 11,35 Mrd. USD impliziert ein währungsbereinigtes Wachstum von etwa 10 %, was einen Rückgang gegenüber den 12 % von Q1 bedeutet. Tableau und Commerce Cloud zeigen beide Schwäche, was bedeutet, dass Agentforce und Data 360 dies kompensieren und nicht nur dazu beitragen müssen.
Sehen Sie sich die historischen und zukünftigen Schätzungen für Salesforce-Aktien an (kostenlos!) >>>
Agentforce hat gerade die 1-Milliarde-Dollar-Marke in ARR überschritten
Die Hauptkennzahl von Agentforce verdient mehr Aufmerksamkeit, als sie von den Märkten erhalten hat. Der jährlich wiederkehrende Umsatz von Agentforce hat in diesem Quartal die Marke von 1 Milliarde US-Dollar überschritten. Zusammen mit Data 360 und Informatica Cloud, die im November 2025 für rund 8 Milliarden US-Dollar erworben wurden, erreichte der Gesamtumsatz mit KI und Daten 3,4 Milliarden US-Dollar.
Dies sind Produktionszahlen, keine Pilotprojekte. Salesforce verarbeitete allein in Q1 28,6 Billionen Token, ein Anstieg von 152 % gegenüber dem Vorquartal, und wandelte sie in 3,8 Milliarden Agentic Work Units (abgeschlossene KI-gesteuerte Aufgaben) um, ein Anstieg von 111 % gegenüber dem Vorquartal.
Die Kundenbeispiele, die Benioff in die Telefonkonferenz einbrachte, waren spezifisch. James Schenck, Präsident und CEO der PenFed Credit Union, sagte in der Telefonkonferenz: "Agent Wingman wird mir in diesem Jahr fast 1,6 Millionen Dollar einsparen, hat unsere Bearbeitungszeit für Anrufe um 10 % verringert... 50 % weniger Arbeitszeit nach dem Anruf und 40 % weniger zurückgehaltene Anrufe." UCLA Health hat seine erste Agentforce-Implementierung innerhalb von acht Monaten in Betrieb genommen und bearbeitet jetzt 450 Patientenanfragen pro Tag autonom.
Robin Washington, Chief Operating and Finance Officer, übersetzte diese Akzeptanz in der Telefonkonferenz in kommerzielle Bedingungen: Die 10 wichtigsten Kunden nach der Nutzung von AWU im ersten Quartal haben ihre Gesamtausgaben für Salesforce im letzten Jahr um das 1,5-fache erhöht. Fünfzig Prozent der Buchungen für Agentforce und Data 360 stammten von bestehenden Kunden, die ihre Verträge erweiterten, nicht von neuen Kunden.
Die Strukturdebatte
Die Bank of America stufte Salesforce am 18. Mai mit "Underperform" und einem Kursziel von 160 US-Dollar ein und argumentierte, dass KI-Agenten, die menschliche Mitarbeiter ersetzen, ein strukturelles Risiko für das sitzplatzbasierte Preismodell des Unternehmens darstellen.
Das Argument ist an sich nicht falsch. Eine Lizenz pro Mitarbeiter ist seit 25 Jahren das Kernmodell von Salesforce. Wenn Agenten genügend menschliche Mitarbeiter verdrängen, verlangsamt sich der Ausbau der Arbeitsplätze strukturell.
Die Antwort von Salesforce sind drei Monetarisierungskanäle, die kein Wachstum des Personalbestands erfordern. Erstens, Premium-KI-SKU-Upgrades: Die Stufen A1E und A4X, die unbegrenzten Agentforce-Zugang beinhalten, verzeichneten im ersten Quartal einen Zuwachs von fast 60 % im Vergleich zum Vorjahr. Zweitens, neue Netto-Sitzplätze bei Kunden, bei denen der ROI von Agentforce jetzt Käufe rechtfertigt, die vorher nicht möglich waren. Drittens: Flex Credits, ein Verbrauchsmodell, bei dem der Umsatz mit dem Volumen der erledigten Agententätigkeiten und nicht mit der Anzahl der menschlichen Benutzer skaliert. Sechs der 10 wichtigsten Abschlüsse im ersten Quartal waren als unbegrenzte Unternehmensverträge strukturiert, in denen Flex Credits von Anfang an enthalten waren.
Der vierte Kanal ist Headless 360, der auf der TrailheaDX im März 2026 angekündigt wurde. Er macht die Daten- und CRM-Ebene von Salesforce über offene APIs und das Model Context Protocol (MCP) zugänglich, einen offenen Standard, der es KI-Agenten jeder Plattform ermöglicht, sich ohne benutzerdefinierte Integrationen mit Salesforce zu verbinden. Chief Revenue Officer Miguel Milano gab während der Telefonkonferenz ein Live-Beispiel: Die Nutzung der Sales Cloud von Salesforce durch Anthropic hat sich im Vergleich zum Vorquartal verfünffacht, weil die Teams von Anthropic jetzt über eine Headless-Schnittstelle statt über die herkömmliche Anwendung darauf zugreifen.
Das Gegenrisiko ist real. Die Öffnung der Plattform könnte dazu führen, dass der Wert in Richtung der KI-Labore abwandert. Die Antwort der Bullen ist, dass die mehr als 20 Jahre alten CRM-Daten von Salesforce wertvoller werden, da mehr Agenten vertrauenswürdigen Kontext benötigen, nicht weniger.
TIKR Erweiterte Modellanalyse
- Aktueller Kurs: $177,51
- Kursziel (Mitte): ~$353
- Mögliche Gesamtrendite: ~99%
- Annualisierter IRR: ~16% / Jahr
Das TIKR Mid-Case-Modell (Prognosezeitraum bis zum 31. Januar 2031) zielt auf ca. 353 $ pro Aktie ab, was einer Gesamtrendite von ca. 99 % gegenüber 177,51 $ und einem annualisierten IRR von ca. 16 % pro Jahr entspricht. Die Mid-Case-Prognose geht von einem CAGR des Umsatzes von ca. 11 % aus, der durch die Expansion von Agentforce und Data 360 innerhalb des bestehenden Kundenstamms sowie durch den neu entstehenden Umsatz aus dem Verbrauch von Headless 360 getrieben wird. Der Margentreiber ist die KI-gestützte Effizienz des Personalbestands: Salesforce verdoppelte im ersten Quartal den Feature-Output im Vergleich zum Vorjahr, wobei die Zahl der Mitarbeiter im technischen Bereich mit rund 15.000 im Wesentlichen unverändert blieb.
Was die relativen Bewertungsmultiplikatoren anbelangt, so wird CRM mit dem 8,38-fachen des NTM EV/EBITDA gehandelt, während ServiceNow mit dem 15,89-fachen und Microsoft mit dem 13,55-fachen bewertet werden, wie aus den TIKR-Daten zu den Wettbewerbern hervorgeht. Dieser Abschlag preist ein bedeutendes Monetarisierungsrisiko ein, aber fast keine Gutschrift für 3,4 Milliarden Dollar an KI und Daten-ARR, die heute Umsatz generieren.
Die 28 Käufe, 6 Outperforms, 10 Holds und 2 Underperforms der 49 von TIKR beobachteten Analysten spiegeln einen Konsens wider, der immer noch Aufwärtspotenzial sieht, mit einem mittleren Ziel von ca. 262 $. Der mittlere Fall von TIKR verdoppelt diesen Wert. Der High Case, der von einer schnelleren Einführung von Headless 360 ausgeht, deutet auf einen Wert von ca. 692 $ bis zum GJ 2031 hin.
Das primäre Abwärtsrisiko ist die Verzögerung der Monetarisierung. Wenn die vom Management seit Oktober erwartete organische Umsatzsteigerung im zweiten Halbjahr ausbleibt, wird der strukturelle Abschlag noch größer.
Fazit
Die These löst sich Anfang September auf, wenn Salesforce die Ergebnisse für Q2 FY2027 vorlegt. Das Management hat sich eindeutig geäußert: Das Wachstum des Netto-Neubestellwerts (AOV) muss den Gesamt-AOV in der ersten Jahreshälfte übertreffen, um die angestrebte organische Umsatzbeschleunigung in der zweiten Jahreshälfte zu erreichen. Wenn sich das Wachstum der Abonnements im zweiten Quartal bei konstanten Wechselkursen gegenüber dem ersten Quartal beschleunigt, verringert sich der strukturelle Rabatt. Sollte dies nicht der Fall sein, erhält das Argument der Bank of America die lauteste Plattform, die es das ganze Jahr über hatte.
Die September-Ausgabe ist die Antwort.
Sollten Sie in Salesforce investieren?
Die einzige Möglichkeit, das wirklich herauszufinden, ist, sich die Zahlen selbst anzusehen. TIKR bietet Ihnen kostenlosen Zugang zu denselben Finanzdaten in institutioneller Qualität, die professionelle Analysten verwenden, um genau diese Frage zu beantworten.
Rufen Sie Salesforce auf, und Sie sehen die historischen Finanzdaten der letzten Jahre, die Umsatz- und Gewinnerwartungen der Wall Street-Analysten für die kommenden Quartale, wie sich die Bewertungsmultiplikatoren im Laufe der Zeit entwickelt haben und ob die Kursziele nach oben oder unten tendieren.
Sie können eine kostenlose Beobachtungsliste erstellen, um Folgendes zu verfolgen Salesforce zusammen mit jeder anderen Aktie auf Ihrem Radar verfolgen. Keine Kreditkarte erforderlich. Nur die Daten, die Sie benötigen, um selbst zu entscheiden.
Analysieren Sie Salesforce auf TIKR Free →.
Suchen Sie nach neuen Chancen?
- Sehen Sie, welche Aktien Milliardär-Investoren kaufen damit Sie dem klugen Geld folgen können.
- Analysieren Sie Aktien in weniger als 5 Minuten mit der benutzerfreundlichen All-in-One-Plattform von TIKR.
- Je mehr Steine Sie umstoßen, desto mehr Möglichkeiten werden Sie entdecken. Durchsuchen Sie mit TIKR über 100.000 globale Aktien, globale Top-Investoren und mehr.
Haftungsausschluss:
Bitte beachten Sie, dass die Artikel auf TIKR nicht als Anlage- oder Finanzberatung von TIKR oder unserem Inhaltsteam gedacht sind und auch keine Empfehlungen zum Kauf oder Verkauf von Aktien darstellen. Wir erstellen unsere Inhalte auf der Grundlage der Anlagedaten von TIKR Terminal und der Schätzungen von Analysten. Unsere Analysen enthalten möglicherweise keine aktuellen Unternehmensnachrichten oder wichtige Updates. TIKR hat keine Position in den genannten Aktien. Vielen Dank für die Lektüre und viel Spaß beim Investieren!
