Wichtige fundamentale Kennzahlen für die KR-Aktie
- 52-Wochen-Spanne: $58,60 bis $76,58
- Aktueller Aktienkurs: $64,55
- Konsensziel der Straße: $75,55
- LTM Bruttogewinnmarge: 24,1%
- LTM Nettoverschuldung / EBITDA-Verschuldung: 2,38x
- Mittleres 10-Jahres-Termin-Kursziel: $111,39
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The Kroger Co.(KR) hat eine sanfte Abkühlung der Bewertung erfahren, mit einer negativen Kursrendite von 4,8% im letzten Jahr und einem Kurs von 64,55 $. Es ist üblich, dass Makroanalysten bei traditionellen Lebensmitteleinzelhändlern übermäßig vorsichtig werden, wenn Lagerhausclubs und Discountgiganten einen Preiskrieg führen.
Dabei wird jedoch übersehen, dass Kroger über eine enorme regionale Reichweite, eine starke Kundenbindung und eine Vormachtstellung im Bereich der lokalen digitalen Abwicklung verfügt.
Die mehrjährige Entwicklung des Filialnetzes zeigt eine bemerkenswerte defensive Stärke. Die Gesamteinnahmen stiegen von 132,50 Mrd. USD Anfang 2021 auf stabile 147,64 Mrd. USD zum Ende des letzten Geschäftsjahres.
In der Zwischenzeit durchliefen die Bruttomargen einen lokalen Tiefpunkt von 22,13 %, als die Inflation zunächst die Kosten für den Lebensmittelgroßhandel in die Höhe trieb, bevor sie wieder auf einen robusten Basiswert von 24,10 % anstiegen. Dieser Margenschutz unterstreicht die massive interne Beschaffungsmacht von Kroger.
Das Schwungrad des Lebensmittelhandels: Hohe Margen in hohe freie Liquidität umwandeln
Bei der Bewertung einer Einzelhandelsplattform für Supermärkte muss man nicht nur auf die extrem niedrigen Nettogewinnspannen achten, sondern auch auf das schiere Volumen der operativen Liquidität, die durch die Kassenschlangen fließt. Da der Lebensmitteleinzelhandel seine Bestände kontinuierlich umschlägt, fungiert er als außergewöhnlicher Cash-Generator.
Wenn die Lieferketten mit Hilfe von Technologie optimiert werden, kann diese Liquidität die Kosten für die Erneuerung der Geschäfte leicht übersteigen.
Ein kurzer Blick auf die operative Cashflow-Historie des Unternehmens zeigt, wie groß diese Cash-Maschine wirklich ist. Kroger generiert routinemäßig eine massive Basisliquidität, die den absoluten Cashflow aus dem operativen Geschäft in der letzten Jahresbilanz auf beeindruckende 7,31 Mrd. USD ansteigen ließ.
Selbst nachdem das Unternehmen 3,86 Milliarden Dollar in digitale Fulfillment-Netzwerke und automatisierte Lagerlogistik investiert hat, konnte es Milliarden an unbelastetem freiem Cashflow erwirtschaften. Dieser massive Liquiditätsmotor schützt die Flexibilität des Unternehmens in vollem Umfang.
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Isolierung der Bilanz und Bewertungen zu einem tiefen Abschlag
Der Kern der Anlagethese von Kroger ist die äußerst disziplinierte Kapitalstruktur des Unternehmens. Das Unternehmen verfügt über eine überschaubare langfristige Nettoverschuldung in Höhe von 21,36 Mrd. USD, was bei 612,63 Mio. ausstehenden Aktien einem gesunden Verhältnis von Nettoverschuldung zu EBITDA von 2,38x entspricht.
Dank dieser ausgewogenen Verschuldung ist die Unternehmensverschuldung mit Investment-Grade-Rating absolut solide.
Zu den heutigen Kursen bieten die Aktienmärkte Kroger mit einem stark komprimierten NTM-Kurs-Gewinn-Multiplikator von nur 12,31x und einem Enterprise-Value-EBITDA-Multiplikator von 7,37x zu einem erheblichen Abschlag an.
Diese Multiplikatorenkompression zeigt, dass die Wall Street Kroger als stagnierendes Unternehmen für den stationären Handel bewertet und dabei das margenstarke Wachstum der Eigenmarkenprodukte und die hocheffizienten Werbeströme in den digitalen Medien außer Acht lässt.
Wert freisetzen: Was die Aufschlüsselung der TIKR-Prognose impliziert
Wenn man sich auf die langfristigen Renditen konzentriert, zeigt das Forward-Bewertungsmodell einen äußerst robusten Leistungsausblick. Ein Blick auf die historische 5-Jahres-Wachstumsrate von 2,2 % spiegelt die äußerst berechenbare Grundlage des Einzelhandels wider.
Im Rahmen unserer Forward-Mid-Case-Parameter wird das organische Umsatzwachstum in den nächsten zehn Jahren mit einer normalisierten durchschnittlichen jährlichen Wachstumsrate von 2,3 % prognostiziert, wobei die Nettogewinnmargen bei 2,1 % stabil bleiben.
Diese Basiseingaben offenbaren einen immensen Schutz vor Abwärtsrisiken. Das automatisierte Modell zeigt, dass selbst bei einem Rückgang des Umsatzwachstums auf ein konservatives Low-Case-Szenario von 2,1 % bis 2035 das schiere Volumen des zugrundeliegenden Kundenverkehrs einen zuverlässigen Boden für den Aktienkurs von 90,95 $ bildet.
Durch den Schutz der operativen Margen vor deflationärem Druck ergibt sich aus dem Prognoserahmen ein mittleres Endkursziel von 111,39 $ bis Anfang 2035, was einer starken kumulativen Rendite von 72,6 % entspricht.
Ist KR bei den heutigen Kursen einen Kauf wert?
Beim aktuellen Kurs von 64,55 $ bietet das TIKR-Bewertungsmodell einen äußerst attraktiven Einstiegspunkt mit einer außergewöhnlichen Sicherheitsspanne.
Wenn wir bis Ende 2030 ein Fair-Value-Ziel von 88,86 $ erreichen, ergibt sich über die nächsten 4,7 Jahre eine stetige annualisierte interne Rendite von 7,1 %, die sich bis 2035 reibungslos auf eine annualisierte 10-Jahres-Rendite von 6,5 % entwickelt. Dieser Performancepfad wird durch eine erwartete durchschnittliche jährliche Wachstumsrate von 4,9 % für das EPS bestimmt.
Wichtig ist, dass die Low-Case-Prognose sich als sehr defensiv erweist und eine sehr zuverlässige annualisierte Rendite von 4,0 % aufweist, selbst wenn mehrere Expansionen über den Zeithorizont hinweg vollständig zum Stillstand kommen.
Diese geringe Renditeabweichung unterstreicht eine massive Cash-gestützte Sicherheitsspanne, die deutlich unter dem Konsenspreisziel der Street von 75,55 $ gehandelt wird und gleichzeitig eine gesunde Dividendenrendite von 2,2 % unterstützt.
Für geduldige, defensive Allokatoren, die sich einen dominanten Marktführer im Bereich des täglichen Bedarfs zu einem starken Preisnachlass sichern wollen, ist der Kauf von Aktien heute ein hervorragender langfristiger Schritt.
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Haftungsausschluss:
Bitte beachten Sie, dass die Artikel auf TIKR nicht als Anlage- oder Finanzberatung von TIKR oder unserem Inhaltsteam gedacht sind und auch keine Empfehlungen zum Kauf oder Verkauf von Aktien darstellen. Wir erstellen unsere Inhalte auf der Grundlage der Anlagedaten von TIKR Terminal und der Schätzungen von Analysten. Unsere Analysen enthalten möglicherweise keine aktuellen Unternehmensnachrichten oder wichtige Updates. TIKR hat keine Position in den genannten Aktien. Vielen Dank für die Lektüre und viel Spaß beim Investieren!
