Wichtigste Erkenntnisse:
- Carrier Global übertraf im ersten Quartal 2026 die Schätzungen für das bereinigte Ergebnis je Aktie und steigerte den Nettoumsatz aufgrund der starken Nachfrage nach Kühlsystemen für Rechenzentren um 2 % auf 5,34 Milliarden US-Dollar.
- Auf der Grundlage unserer Bewertungsannahmen könnte die CARR-Aktie bis Dezember 2028 einen Wert von rund 82 $ pro Aktie erreichen.
- Dies impliziert eine Gesamtrendite von rund 27 % gegenüber dem heutigen Kurs von 65 $ und eine annualisierte Rendite von 9,6 % in den nächsten 2,6 Jahren.
Was ist passiert?
Carrier Global Corporation (CARR) meldete für das 1. Quartal 2026 einen bereinigten Gewinn je Aktie von $ 0,57 und übertraf damit die Schätzungen der Analysten aufgrund der starken Nachfrage nach Kühlsystemen für Rechenzentren. Der Nettoumsatz stieg um 2 % auf 5,34 Mrd. $, aber der organische Umsatz ging im Quartal leicht zurück.
Carrier Ventures hat außerdem Ende April 2026 seine Investition in ZutaCore, einem Anbieter von Flüssigkeitskühlung für KI-Rechenzentren, erweitert. Die Anleger reagierten positiv auf die positiven Schlagzeilen und trieben die Aktie nach dem Ergebnisbericht in die Höhe.
Das Unternehmen hat sein Portfolio umgestaltet und vereinbart, Riello im Dezember 2025 an die Ariston Group zu verkaufen. Außerdem unterzeichnete Carrier im Februar 2026 einen Mietvertrag für eine neue Produktionsstätte im indischen Bundesstaat Andhra Pradesh.
Diese Maßnahmen sind Ausdruck einer strategischen Neuausrichtung auf margenstärkere Klima- und Energielösungen. Ein mit Viessmann verbundener Direktor verkaufte im Mai 2026 CARR-Aktien im Wert von über 750 Mio. USD, was einige Anleger als kurzfristigen Angebotsüberhang werteten.
Die CARR-Aktie hat im bisherigen Jahresverlauf bis Mai 2026 rund 21 % zugelegt und sich von einem 52-Wochen-Tief von 50 $ erholt. Die Aktie erreichte ein 52-Wochen-Hoch von 81 $, bevor sie auf etwa 65 $ zurückfiel. Die Anleger scheinen generell konstruktiv zu sein, beobachten aber die organischen Wachstumstrends und das Tempo der Margenverbesserung.
Im Folgenden wird erläutert, warum die Carrier-Aktie bis 2028 solide Kapitalerträge bieten könnte, da ihre Kerngeschäftsfaktoren den Shareholder Value unterstützen.
Was das Modell für die CARR-Aktie aussagt
Wir haben das Aufwärtspotenzial der Carrier-Aktie anhand von Bewertungsannahmen analysiert, die auf dem wachsenden Engagement des Unternehmens im Bereich der Kühlung von Rechenzentren mit künstlicher Intelligenz (KI), dem gewerblichen HLK-Geschäft und der laufenden Vereinfachung des Portfolios in Richtung Klima- und Energielösungen basieren.
Auf der Grundlage von Schätzungen eines jährlichen Umsatzwachstums von 4,4 %, einer operativen Marge von 16,3 % und einem normalisierten KGV von 21,3 könnte die Carrier-Aktie nach dem Modell von 65 $ auf rund 82 $ pro Aktie steigen.
Dies entspräche einer Gesamtrendite von 27 % bzw. einer annualisierten Rendite von 9,6 % in den nächsten 2,6 Jahren.
Unsere Bewertungsannahmen
Mit dem Bewertungsmodell von TIKR können Sie Ihre eigenen Annahmen für das Umsatzwachstum eines Unternehmens, die operativen Margen und das KGV-Multiple eingeben und die erwarteten Renditen der Aktie berechnen.
Die folgenden Annahmen haben wir für die CARR-Aktie verwendet:
1. Ertragswachstum: 4.4%
Carrier Global entwickelt, fertigt und wartet Heizungs-, Lüftungs-, Klima- und Kühlsysteme (HVAC&R) sowie Brand- und Sicherheitslösungen. Das Umsatzwachstum ergibt sich aus der Stückzahl, der Preisgestaltung, dem Kundendienst und in zunehmendem Maße aus den Kühlprodukten für Rechenzentren. Der KI-getriebene Aufbau von Hyperscale-Rechenzentren hat eine bedeutende neue Nachfragequelle für die Präzisionskühltechnologien von Carrier geschaffen.
Carrier meldete für das erste Quartal 2026 einen Nettoumsatz von 5,34 Milliarden US-Dollar, was einem Anstieg von 2 % gegenüber dem Vorjahr entspricht, wobei der organische Umsatz leicht rückläufig war. Die Investition in ZutaCore und die Produktionserweiterung in Indien signalisieren den Aufbau von Kapazitäten in nachfragestarken Segmenten. Diese Maßnahmen könnten zu einer Umsatzbeschleunigung beitragen, wenn die Bautätigkeit im Bereich Rechenzentren robust bleibt.
Auf der Grundlage der Konsensschätzungen der Analysten haben wir für die Carrier-Aktie eine Umsatzwachstumsrate von 4,4 % angesetzt. Darin spiegelt sich ein stetiges Volumenwachstum in den gewerblichen HLK-Märkten wider, das durch Portfolioveräußerungen, einschließlich des Verkaufs von Riello, ausgeglichen wird. Die Schätzung balanciert den Optimismus bezüglich des Rückenwinds für Rechenzentren mit der Vorsicht bezüglich der Schwäche des Wohnungsmarktes.
2. Operative Margen: 16.3%
Carrier meldete eine LTM-EBIT-Marge von 8,5 % und eine LTM-Bruttomarge von 25,2 %. Die Ausweitung der operativen Marge ist ein zentraler Bestandteil des langfristigen Finanzrahmens des Unternehmens, der durch Kostenrestrukturierung und eine Verlagerung hin zu Klimalösungen mit höheren Margen vorangetrieben wird. Produkte zur Kühlung von Rechenzentren weisen in der Regel bessere Margen auf als Standard-HLK-Geräte für Wohngebäude.
Der GAAP-Gewinn je Aktie fiel im ersten Quartal 2026 um 40 % auf 0,28 US-Dollar, was auf Restrukturierungskosten und einmalige Posten zurückzuführen ist, die nicht zum Kerngeschäft gehören. Der bereinigte Gewinn je Aktie von 0,57 US-Dollar gibt einen besseren Einblick in die zugrunde liegende Rentabilität. Die Strategie des Managements zur Vereinfachung des Portfolios zielt darauf ab, den operativen Leverage zu verbessern, da Geschäftsbereiche mit niedrigeren Margen veräußert werden.
Auf der Grundlage der Konsensschätzungen der Analysten haben wir für die Carrier-Aktie eine operative Marge von 16,3 % angenommen. Dies impliziert eine wesentliche Verbesserung gegenüber den derzeit berichteten Werten, da das Unternehmen seine Umwandlung in einen fokussierten Anbieter von Klimalösungen vollzieht. Die Annahme spiegelt eine anhaltende Kostendisziplin und eine günstige Verbesserung des Produktmixes wider.
3. Exit P/E Multiple: 21,3x
Die Carrier-Aktie wird mit einem NTM-Kurs-Gewinn-Verhältnis von etwa 23 gehandelt, was über dem Durchschnitt des Industriesektors liegt. Dieser Aufschlag spiegelt die Markterwartungen für ein stärkeres Ertragswachstum bei Kühl- und Klimalösungen für Rechenzentren wider. Die historischen KGV-Multiplikatoren für Carrier lagen seit der Abspaltung von United Technologies im Jahr 2020 zwischen dem 18- und 25-fachen.
Das LTM-Kurs-Gewinn-Verhältnis von 43x ist aufgrund der zuletzt niedrigeren ausgewiesenen Gewinne aus Restrukturierungsmaßnahmen erhöht. Wenn sich die Erträge normalisieren und die Margenverbesserung voranschreitet, wird das NTM-Multiple zu einem repräsentativeren Bewertungsanker. Ein Exit-Multiplikator von 21,3 impliziert einen moderaten Rückgang gegenüber dem aktuellen Prämienniveau.
Auf der Grundlage der Konsensschätzungen der Analysten haben wir für die Carrier-Aktie ein Exit-P/E-Multiple von 21,3 verwendet. Dieses Niveau spiegelt die Positionierung von Carrier als führendes Unternehmen im Bereich der Klimatechnologie mit einer dauerhaften Nachfrage aus den Märkten für Gebäudeautomatisierung und Rechenzentren wider. Es geht von einem disziplinierten Gewinnwachstum aus und nicht von einer deutlichen Neubewertung des Multiplikators.
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Was passiert, wenn die Dinge besser oder schlechter laufen?
Verschiedene Szenarien für die CARR-Aktie bis zum Jahr 2034 zeigen unterschiedliche Ergebnisse auf der Grundlage der Einführung von Kühlsystemen für Rechenzentren, des Volumens kommerzieller HLK-Anlagen und der Verbesserung der Betriebsmarge (dies sind Schätzungen, keine garantierten Erträge):
- Niedriger Fall: Das organische Wachstum enttäuscht, und die Margenausweitung stockt, da die Umstrukturierung weiter anhält → 4,3 % jährliche Rendite
- Mittlerer Fall: Skalierung der Kühlung von Rechenzentren und Stabilisierung des HVAC-Volumens → 6,8 % Jahresrendite
- Hoher Fall: Rasche Expansion von Rechenzentren und starke Margensteigerungen führen zu einer Gewinnbeschleunigung → 9,0 % jährliche Rendite
Für die Zukunft bietet die Carrier-Aktie eine kurzfristige Modellrendite von rund 9,6 % auf Jahresbasis bis 2028 und nähert sich damit der 10 %-Schwelle an, die viele Anleger als attraktiv erachten, liegt aber leicht darunter. Die längerfristigen Szenarien für das Jahr 2034 zeigen mittlere jährliche Renditen von rund 7 %, was ein moderates, aber nicht außergewöhnliches langfristiges Aufwärtspotenzial bei den aktuellen Preisen widerspiegelt.
Zu den wichtigsten Variablen, die es zu beobachten gilt, gehören das Tempo der Einführung von Kühlsystemen für Rechenzentren, die Erholung des organischen HVAC-Volumens und die Fortschritte bei der Ausweitung der operativen Marge in Richtung der 16 %-Marke.
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